以太幣這半年怎麼跌成狗？還有希望去到1萬美金？布拉格升級有戲？（上）

有別於上半年熱鬧的坎昆升級，提前半年就在預熱和各種喊單，現在布拉格升級來了，竟然很多持幣者，質押者都不知道！最主要一個原因，恐怕是幣價的拉跨以及上半年坎昆升級令人失望的不漲反跌，而且是一路下跌。

1.坎昆升級結束了投資人對升級的幻想

3月13日，以太幣完成坎昆升級，幣價卻沒有像市場預期的上漲，反而一度下殺3.2%。從4100美金跌倒3,846美元。

而從3月升級到現在，最低點跌倒過2100美金，近乎腰斬！    升級完成幣價卻下跌，為什麼？深度原因稍後再說。我們先來回顧下史上數次升級，帶來的幣價變動。

狀況1：升級後跌，但後續半年漲回來

2022年的上海昇級也即「合併升級」，是將以太坊從工作量證明演算法（PoW）轉變為權益證明（PoS）的大型更新。由於這次的升級對於挖礦、以及整體區塊鏈的運作方式有很大的影響，因此同樣也吸引許多用戶的注意。在合併升級前一周，以太坊的交易價格高於1,700美元（2022年9月11日的高點為1,779美元），然而在9月15日合併升級當天，以太坊一路狂跌11%至1,472美元，並在之後的幾天持續穩定下跌。

但到了2023年3月份，半年後，以太幣幣價來到了2000美金，漲幅17%。另外，2022年6月30日進行的灰色冰川升級（Gray Glacier），以太幣也同樣從1,098美元小幅下跌3.8%至1,057美元，半年後漲幅為43%。

狀況2：升級上漲，後續持續上漲

當然不是每逢升級必下跌，過去也有幾次升級迎來幣價的上漲。例如2021年8月倫敦升級前，以太幣在8月4日的交易價格為2,724美元，在8月5日昇級時，上漲至2821美元，到8月7日再次上漲11.7%至3,151美元，半年後為3019美元，半年漲幅為11%。   

另外，2021年4月的柏林昇級，以太幣在4月14日的交易價格為2,429美元，同樣在4月15日昇級當天，上漲3.5%至2,514美元，半年後價格為4132美金，漲幅為70 %。

情況3：升級後下跌，後續持續下跌

坎昆升級獨一份。以上就是對以上出現的5次升級的價格變動總結。

當然我們不能把漲跌幅完全歸咎於升級本身基本面的變化，行情週期恐怕是更重要的因素，因此我們把比特幣作為對標代入，來看看相對於“藍籌幣”，以太自身是強是弱。

透過上表比較，就能看到以太幣在資產週期和升級後的表現，坎昆升級算是沒臉見列祖列宗。2.以太坊是怎麼變成狗屎的？原因在於坎昆升級嗎？是也不是。升級內容解說很抽象，簡單總結就是交易速度提升10倍，交易成本降低100倍，把最耗費成本的儲存成本給省去了。

看似是好事，一個負面效應就是促成了以太坊的徹底分家，讓流動性進一步被割裂，同時還被人偷了家，瘦死的駱駝不如馬。    

接下來我用通俗的比喻來告訴你，最近半年幣價是怎麼塌房的。如果把以太坊比喻成鎮上第一個超級老牌大超市，那麼這個老超市遇到的痛點就是聘請的收銀員牛逼哄哄，全是手工算賬，做事緩慢，每一筆入賬不僅要計算，還要馬上做會計分錄和審計，額外要收取收銀費用且費用昂貴，收銀費是必須去購買以太坊的股票以太幣來結帳，而且機制愚蠢。    

入帳一筆購買需要2-30分鐘不等，買東西的人們就會排起長長的隊伍，而遇到假日促銷，排的隊伍就更長了，這裡正好有一個方法是，誰出的收銀費高，先給誰結帳，用戶們一直在抱怨。愚蠢就在於，客戶如果買10件商品，必須一個商品一個商品的來，相當於沒有購物車一起選購，沒有批量結帳！於是以太坊相處一個“好辦法”，先是把自帶算盤的收銀員（礦工）改成了收銀電子系統（pos機制）。

然後再把超市分成了幾個區，例如食品區，生活用品區，菸酒區，分區以後，每個區有一個子收銀系統，不用像老收銀方式一樣需要馬上做會計分錄等後續繁瑣的事，就先記賬，後面發現有錯誤再改正（OP），當然還有一種節約時間的方法，就是採用了零知識記賬的方法（ZK），所有的記賬還可以一批一批地提交到超市總台（以太坊），幾個客戶可以一起結帳。    

理論上，這樣不僅速度快，而且收費便宜。以太坊有了這樣的構想，決定再為這些分區加碼，來一個坎昆升級，進一步下方權利給各分區，並且幫助各分區降本增效。但結果是成本降低了，效率也提升了，但賺錢效應沒了，客戶日漸流失。訪問了一般市民劉先生，才知道問題出在哪裡。

首先啦，分區是快了，但係，東西都好不齊全啦，想要的東西都沒有，還有好多假冒偽劣的東西。其次，分區也不是垂直分區，依照品類分的，ZK區和OP區有什麼差別嗎？賣的東西都類似，都少，都差。跟著呢，奇葩規定，我在ZK區必須把ETH做個轉賬，變成ZK-ETH才能用，當發現ZK區沒啥好東西，就買了一瓶農夫山泉，然後我轉到OP區，發現有想買的熱水器，我又要轉帳一次回來，轉來轉去，逛了一圈超市，我好像每個區都剩著零錢，有段時間沒去，都忘了那裡還存著一筆零錢，有時候覺得麻煩，乾脆還是得回到總台去買東西，遇到假日還是收銀台排滿了隊。而且最近一年，你們賣的VC產品都好垃圾啊，品牌大，品質差，隔壁新開了一個超市SOLONA，全是賣MEME的，買回家動不動好幾十倍，說起來，我都好就沒回以太坊超市了哦。

以太坊超市董事會一算賬，我們為客戶節約了十倍成本，提升了十倍速度，但總客戶數反而少了一大截，以太坊股票還得增發，韭菜又不買單，乾脆，趁著高點，我們也砸一砸盤，日子都不好過啦。    

於是以太坊超市客戶越來越少，以太坊進貨的東西太垃圾，以太坊股票買的沒有增發的多，以太坊董事會還自己偷偷砸自己的盤，以太坊股票變現日漸拉跨，即使8月份，華爾街看上了以太坊股票，準備發ETF，但發了跟沒發一樣。

以上大概是以太幣拉跨成當前階段的主要過程。而且，如果你看好SOL，只要購買SOL，如果你看好以太坊生態，因為拆家了嘛，有的賣以太幣，有的買OP，有的買UNI，UNI說，乾脆我自己再申請開一個平台好了，讓我們的拆家更加徹底，於是AAVE們也蠢蠢欲動。    

步子卖得太大，招商引资没跟上，圈内流动资金少，VC币拉跨，MEME币抢风头，把份额分给了数个二层，导致流动性被割裂，也分化了投资者的金流，董事长不上早朝，天天春宵苦短日高起。当然还有一个相对强弱的直觉感受。

当比特币有了华尔街的青睐，过去两年ETH相對於比特幣 (BTC) 下跌了47%。而目SOL又经历了FTX暴雷后的浴火重生，自2023年初市場低點以來，ETH 的表現比 Solana (SOL) 差了6.8倍。他们的强也加大了对以太坊弱的对比。讲到这里，以太坊现状的确不妙，但也不至于前途渺茫，认为以太坊归零的人就别幻想了，为啥这样说，我们下期聊？