盛文兵：中東局勢風雲變幻，本週PCE數據成焦點

上週五，因日本央行的鷹派程度不如預期令日圓承壓，美元指數有所反彈，但在聯準會理事沃勒表示可能支持再次降息50個基點後回吐部分漲幅，未能成功收復101關口，最終小幅收漲0.106%，報100.74。美債殖利率盤中跳水，最終小幅收漲，基準的10年期美債殖利率收報3.744%；對貨幣政策較敏感的兩年期美債殖利率收報3.614%。美股三大股指漲跌不一，道瓊指數小幅收漲0.09%，標普500指數跌0.19%，納指跌0.36%。高通(QCOM.O)跌2.87%，英特爾(INTC.O)漲3.31%，有報道表示兩家公司洽談併購事宜。

週一風險預警

☆15:15-16:30，法國/德國/歐元區9月製造業PMI初值；英國9月製造業/服務業PMI；

☆20:00，2024年FOMC票委會、亞特蘭大聯邦儲備銀行主席波斯提克就經濟前景發表演說；

☆22:15，2025年FOMC票委、芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比參加一場爐邊談話；

☆日本-東京證券交易所因秋分節休市一日。

聯準會上週三宣布大幅降息50個基點，啟動了新的寬鬆週期，這為金價的上漲提供了重要支撐。降息通常會導致貨幣貶值，從而提升黃金的吸引力，吸引投資者轉向黃金以對沖通膨和貨幣貶值風險。根據CME“聯準會觀察”，市場對聯準會在未來幾次會議上繼續降息的預期較強，11月降息25個基點的機率為49.0%，降息50個基點的機率為51.0%。這一預期為黃金市場提供了強勁的支撐。

然而，投資人也需關注聯準會內部對降息幅度的不同解讀。聯準會理事沃勒和鮑曼的觀點有明顯分歧，沃勒認為通膨疲軟，需更快降息，而鮑曼則擔心降息幅度過大可能發出錯誤訊號。這種內部的不確定性可能會在未來影響市場對黃金的需求。

除了貨幣政策外，中東地區的緊張局勢也在推動黃金需求。上週五，以色列對貝魯特的空襲導致多名真主黨高級指揮官被擊斃，衝突急劇升級。以色列誓言將繼續進行軍事行動，以確保北部邊境的安全。這一系列事件引發了市場對地緣政治風險的擔憂，進一步推動了黃金的避險需求。

以色列與黎巴嫩真主黨之間的衝突升級，使得投資人對黃金的避險需求增加。真主黨表示將繼續與以色列作戰，直到以色列同意在加薩停火。這種持續的緊張局勢使得投資者對黃金的需求進一步增強，推動金價上漲。

儘管黃金價格持續上漲，但也有分析師指出，創紀錄的漲勢可能會出現修正。道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示，儘管市場仍有買盤活動，但金價的持續上漲可能會影響中國和印度這兩個最大黃金消費國的零售需求。德國商業銀行在一份報告中也指出，金價的漲勢“不應永遠持續下去”，並預計聯準會在接下來的兩次會議上將僅降息25個基點。

金價上週五首次突破2,600美元大關，一度刷新歷史高點至2,625.61美元/盎司。目前市場延續美國進一步降息押注和中東緊張局勢的影響。今日投資人短線關注下方4小時支撐區域，回檔穩後繼續做多黃金。同時本週投資人需要專注於即將公佈的美國PCE數據，這是沒聯準會重點關注的通膨數據，對未來的聯準會貨幣政策有重大影響。其次，地緣政治局勢的變化也將持續影響黃金價格。中東地區的衝突是否會進一步升級，可能會影響市場情緒，進而影響黃金的避險需求。

降息通常會刺激經濟活動和能源需求，但市場仍對美國勞動市場的疲軟表示擔憂。上週美國原油庫存降至一年以來的最低水平，為油價提供了進一步支撐。

在需求方面，亞洲大國的經濟放緩跡象令原油價格受到壓制。 8月份，該國煉廠產量連續第五個月放緩，工業產出成長率降至五個月最低。此外，亞洲大國也發布了本年度第三批、可能是最後一批燃料出口配額，顯示煉油廠的利潤率不足以支撐進一步的產量增加。

在供應方面，美國能源公司在前一周增加鑽井平台數量後，近期又恢復削減石油和天然氣鑽井平台數量。數據顯示，截至9月20日當週，石油和天然氣鑽井數量減少了2個，至588個，總體數量與去年同期相比減少了42個，降幅為7%。這意味著，儘管在2022年和2021年鑽井數量大幅增加，但2023年卻出現了約20%的下降。

中東地緣局勢的升級進一步增強了市場對原油供應減少的擔憂，並繼續對油價形成支撐。以色列與真主黨之間的激烈交火引發了市場對潛在衝突升級的關注。以色列軍方在過去一週內對黎巴嫩南部進行了大規模轟炸，真主黨也對以色列發射了火箭。這種不斷升級的衝突可能會影響中東地區的石油供應，導致油價上漲。

聯合國駐黎巴嫩特別協調員指出，該地區正處於“災難的邊緣”，並強調軍事解決方案無法確保任何一方的安全。真主黨表示將繼續與以色列作戰，直到達成停火協議，這種不確定性無疑會繼續影響市場情緒。

兩大原油油價上週均上漲超過4%，實現了周線兩連陽，這得益於美國降息和美國供應下降。今日短線原油關注下方1小時上升趨勢線的支撐區域，油價短線回檔企穩後，繼續做多原油。同時投資人需要關注本周美國等西方國家的製造業PMI數據，這個數據將揭示通膨和經濟最新動態，對油價有重要影響。

此外，隨著全球經濟復甦的進程，尤其是主要消費國的需求變化，也是影響油價走勢的關鍵因素。

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