匯通財經APP訊—週四（9月19日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於2558.67美元/盎司附近。週三金價衝高回落，因為聯準會意外降息50個基點，高於市場普遍預期的25個基點，美元指數一度大跌，金價短線一度拉升逾30美元，逼近2600關口，最高觸及2599.96美元/盎司，但在聯準會主席鮑爾講話後，美元指數扭跌為漲，金價則震盪回落近50美元，最低觸及2546.91美元/盎司，收報2559.11美元/盎司。
獨立金屬交易商Tai Wong稱：“現貨黃金迅速回調，鮑爾堅定中性立場後美元上漲，聯準會將依賴數據，市場不應認為50個基點是新的步伐。”
不過，他補充說："黃金正處於牛市，會出現低吸買盤。"
聯準會週三宣布降息50個基點，開啟了政策寬鬆週期，預計在本週期中，聯準會將穩步放鬆貨幣政策。決策者認為聯準會指標利率將在今年底前再下降50個基點。
決策公佈之前，利率期貨市場預期將降息50個基點，而多數華爾街經濟學家預期將降息25個基點。
不過，聯準會主席鮑爾在記者會上指出，聯準會並不急於降息，並補充稱，聯準會將以其認為合適的步伐或快或慢地行動。
美元在觸及逾一年低點後回升，使得黃金對持有其他貨幣的投資者吸引力下降。美國10年期公債殖利率升至一週最高，也令金價承壓。
技術面來看，金價在歷史高點附近錄得長上影線陰性，而且之前和出現了類似“黃昏之星”的頂部，KDJ高位死叉，MACD發出頂背離信號，金價短線面臨進一步回調風險，留意8月20日高點2531.58和21日均線2524.21附近支撐；進一步強支撐參考2500關口和9月4日低點2471.77附近位置。
本交易日需留意市場對聯準會決議和鮑爾講話的進一步解讀情況，此外關注英國央行利率決議和美國初請失業金人數變動，留意地緣局勢相關消息和聯準會官員講話。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
聯準會大幅降息50個基點，並表示對通膨持續向目標靠攏“更有信心”
聯準會週三（北京時間週四凌晨2:00）宣布降息50個基點，開啟了政策寬鬆週期，預計在本週期中，聯準會將穩步放鬆貨幣政策。首次降息幅度大於往常，先前人們對就業市場健康狀況愈發感到擔憂。
聯準會利率制定委員會的決策者在最新聲明中表示：「委員會對通膨正持續朝著2%靠攏有了更大的信心，並判斷實現就業和通膨目標的風險基本平衡。」理事鮑曼反對這一決定，她贊成降息25個基點。
根據聯準會的點陣圖，到2024年底，利率將降至4.375%，暗示今年將再降息約50個基點。對 2025 年底的預測暗示利率將再下調 100 個基點，2026 將降息 50 個基點，指標利率目標區間最終將降至2.75%-3.00%。
（聯準會點陣圖）
該水準反映出長期聯邦基金利率從2.8%微升至2.9%，該利率被認為是一種"中性"政策立場，既不會促進也不會阻礙經濟活動。
聯準會聲明和最新季度經濟預測發布後的半小時內，美國股市上漲，美元兌一籃子貨幣下跌，最低觸及了100.20，為2023年7月以來新低。
Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示：“聯準會以放大招結束了按兵不動。他們降息 50 個基點，並預計今年將再降息 50 個基點，這是一個強烈的信號。這是有爭議的。”
聯準會最新聲明稱，儘管通膨"仍處於較高水平"，但"考慮到通膨進展和風險平衡狀況"，決策者選擇將隔夜利率目標區間下調至4.75%-5.00%。
聲明稱，聯準會"將準備在出現可能阻礙實現委員會目標的風險時，酌情調整貨幣政策立場"，同時關注物價穩定和充分就業"雙重任務"的兩方面風險。
這是11月5日美國大選前的最後一次聯準會政策會議，預計選情將十分膠著。
聲明和預測發布後，與聯準會政策利率掛鉤的期貨合約的投資人認為，在大選後一天開始的下一次為期兩天的政策會議上，聯準會降息25個基點的可能性約為64%。
首次降息幅度可能會引發人們對聯準會策略的質疑，質疑決策者只是為了應對自去年以來通膨快速回落，還是為了緩解一些決策者的擔憂，即美國就業市場趨弱的速度可能快於預期，或快於確保通膨完全回到2%目標所需的水平。
目前美國通膨比目標高出約半個百分點，新的經濟預測顯示，個人消費支出（PCE）物價指數的年漲幅到今年底將降至2.3%，到2025年底將降至2.1%。
決策者預計今年底失業率將達到4.4%，並將在2025 年持於此水平，失業率目前為 4.2%。他們預計2024 年經濟成長率為 2.1%，明年將為 2%，與 6 月發布的上一輪預測相同。
自2023年7月以來，聯準會一直將政策利率目標區間維持在5.25%-5.50%不變，美國通膨已從40年高點回落，目前已接近目標水準。
瑞銀駐紐約的外匯與宏觀策略師Vassili Serebriakov說，"這是一次更偏鴿派的降息。這肯定不是鷹派降息。"
Serebriakov補充說，「我們在聲明之前的想法是，你知道降息50 個基點對美元是不利的。如果他們下調25 個基點，美元可能會有不同的表現。但降息50 個基點無疑是對美元不利的。」
（近兩次聯準會政策聲明對比）
鮑爾稱雙重使命面臨的風險基本平衡
北京時間週四凌晨2:30，聯準會主席出席了記者會，在他演講後，市場行情出現了反轉。
鮑爾在記者會上表示，他沒有看到任何跡象顯示未來會出現衰退甚至經濟下滑。
"我現在沒有看到經濟中有任何跡象表明有可能出現衰退，"鮑爾說："你看到經濟以穩健的速度增長，你看到通脹率在下降，你看到勞動力市場仍然處於非常穩健的水平。
聯準會主席鮑爾在決定將隔夜利率目標區間下調至4.75%-5.00%後的記者會上表示「這項決定反映出我們越來越有信心，只要適當校準我們的政策立場，就可以在溫和成長和通膨持續朝著2%下降的情況下保持勞動市場力道」。
鮑爾表示，目前兩項任務面臨的風險“基本平衡”，今日降息標誌著一個“強勁開端”，以保護經濟和勞動力市場力道，且應被視為聯準會不會落後於形勢發展的承諾。
鮑爾拒絕宣布通膨阻擊戰取得勝利，但他表示，通膨目前已接近聯準會的目標，包括4.2%失業率在內的勞動力市場狀況也符合聯準會實現充分就業的另一大目標。
在聯準會採取降息措施後，衡量銀行間無擔保隔夜貸款成本的聯邦基金利率期貨顯示，市場預計今年進一步降息幅度約為70個基點，預計年底前政策利率區間將達到 4.00%-4.25%。
隔夜美國10年期公債殖利率也先跌後漲，盤中一度跌至3.644%，尾盤漲至3.713%，為近一周最高收盤價，日內漲幅約2%。
Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示：“聯準會以放大招結束了按兵不動。他們降息 50 個基點，並預計今年將再降息 50 個基點，這是一個強烈的信號。這是有爭議的。”
聯準會鮑爾：降息的同時可繼續縮減資產負債表
聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)週三表示，金融體系的流動性水準依然強勁，這將允許該央行即使已開始降息仍可繼續縮減資產負債表。
鮑爾在貨幣政策會議後舉行的新聞發布會上說：「儲備依然充裕，而且預計在一段時間內仍將如此。」在這次會議上，聯準會以相對較大幅度的0.5個百分點降息行動，拉開了寬鬆週期的序幕，而隨著通膨退潮，未來還會進一步降息。
鮑爾談到了所謂的量化緊縮(QT)進程，也就是聯準會收回其在新冠大流行期間透過購債投放的流動性。迄今為止，聯準會已將資產負債表總規模從2022年夏季的最高9兆美元縮減至目前的7.2兆美元。
圖：聯準會資產負債表規模變化
聯準會在今年稍早放慢了縮減速度，目前每月允許最高600億美元的公債和抵押貸款債券到期而不再進行置換。量化緊縮進程是在聯準會大舉升息以抑制通膨壓力的背景下開始的。
聯準會官員多次表示，他們將QT視為後台進程，而利率調整才是他們影響經濟的主要工具。量化緊縮不同於量化寬鬆(或債券購買)，後者通常是在市場不穩定的情況下進行的，目的是在利率接近零時增強貨幣政策的效力。
一些分析師曾猜測，如果聯準會降息0.5個百分點，可能會加速結束量化緊縮，以更好地協調聯準會的全部工具包。這樣做可以避免出現一邊利率政策寬鬆，一邊資產負債表政策卻透過允許長期收益率上升而實際上收緊了金融條件的複雜局面。
鮑爾在記者會上指出，大部分縮表行動基本上沒有觸及存放在聯準會的銀行儲備金，而是從逆回購工具中剝離了現金。自2022年6月以來，該儲備金規模一直徘徊在3兆美元大關上方。
同時，逆回購資金的流入，使得貨幣基金每天在該工具中存放的資金規模從超過2兆美元降至週三的3,058億美元。
「聯準會傳聲筒」：聯準會其實是在彌補失去的時間
「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos最新撰文稱，聯準會今日投票決定將利率下調0.5個百分點，這是自2020年以來首次降息，同時這也是選擇了一個更為大膽的開始。
鮑爾決定降息的幅度超過多數分析師幾天前的預期，這項決定讓聯準會毫不動搖地進入了抗擊通膨的新階段：聯準會目前正試圖防止以往的升息進一步削弱美國勞動力市場。
這項決定反映出我們越來越有信心，透過適當調整我們的政策立場，可以維持勞動市場的強勁勢頭。雖然一些聯準會官員近幾週辯稱，經濟還沒有弱到需要降息50個基點的程度，但其他人得出的結論是，今夏勞動市場的降溫促使有理由進一步降息，因為聯準會實際上是在彌補失去的時間。
美銀：聯準會降息旨在保護就業，未來兩次降息可期
美國銀行資深投資策略師Tom Hainlin表示，我們對降息25個基點還是50個基點沒有特別的看法。所以不會說我們一定會感到驚訝。展望未來，至少從現在到年底，應該預計還會有兩次降息。隨著通膨開始越來越接近目標，鮑爾關注就業方面的使命並不奇怪，他擔心勞動市場有潛在的下行風險。有跡象表明，勞動力市場可能比數據顯示的要弱一些。因此，這對我們來說似乎是相對勞動力市場的保險措施，以防止失業率上升，並保持經濟的良好運作。
「新債王」預計年底前聯準會將再降息75個基點
有著「新債王」之稱的雙線資本(Doubleline Capital)CEO岡德拉克(Jeffrey Gundlach)在接受採訪時稱，預計年底前將再降息75個基點，基線情境假設是聯邦基金利率的終端利率在3.50%。
岡德拉克稱，聯準會並不像以前那麼落後於局勢。大選後聯準會在11月降息50個基點的可能性就大得多。
岡德拉克表示，鮑爾承認就業數據存在人為因素。目前的數據支持了鮑爾關於經濟並未顯示出明顯壓力的說法。不應擔心短期通膨。
岡德拉克指出，預計未來的經濟數據將會更加疲軟。消費者物價指數(CPI)可能在幾個月後跌破 2%，並停留在該水準。通貨膨脹率和經濟的 "不確定因素 "是房地產市場會發生什麼。
岡德拉克也稱，通膨風險低於就業和消費者風險隨著美元走軟，也許是時候開始增加新興市場的曝險了。長債市場不希望聯準會激進放寬政策。
需要提醒的是，鑑於聯準會已經進入降息週期，全球地緣局勢緊張、美國大選的不確定性，金價中長線仍有進一步上漲空間，投資人需要留意逢低買盤和避險買盤的支撐情況。
北京時間07:30，現貨黃金現報2,558.02美元/盎司。
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