盛文兵：黃金是衝高見頂還是回檔？

週二，受到即將到來的美國降息前景推動，美元指數跌至逾一年最低點，本月預計創下自2022年11月以來的最大單月跌幅，最終收跌0.30%，報100.56。美債倒掛幅度收窄，基準的10年期美債殖利率收報3.8310%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率最終收報3.9120%。美股道指收漲0.02%，標普500指數漲0.16%，納指漲0.16%。歐股主要股指多數收漲，德國DAX30指數收漲0.35%；英國富時100指數收漲0.21%；歐洲斯托克50指數收漲0.04%。

週三風險預警

☆22:30，美國至8月23日當週EIA原油庫存、庫欣原油庫存、戰略石油儲備庫存；

☆隔日6:00，2024年FOMC票委會、亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克就經濟前景發表演說。

美元指數在週二下跌0.3%，盤中觸及去年7月以來的最低點100.51，最終收報100.55。 8月份的美元累計下跌3.2%，有望創下自2022年11月以來的最大單月跌幅。 美元的走弱顯著提高了黃金的吸引力，因為黃金以美元計價，美元貶值使得黃金對其他貨幣持有者更為便宜。 這種趨勢促進了黃金的需求，並推動了金價的上漲。

聯準會的政策動向對黃金市場有著深遠的影響。投資人對聯準會在9月會議上降息的預期幾乎達成一致，目前的討論焦點在於降息50個基點而非25個基點的可能性。根據CME Fed Watch Tool的數據，市場認為9月降息25個基點的可能性為63.5%，降息50個基點的可能性約為36.5%。降息通常會降低持有黃金的機會成本，使得黃金作為無息資產的吸引力增加。

金價的上漲也得到了聯準會主席鮑威爾在堪薩斯城聯儲會議上的鴿派訊號的支持。鮑威爾的演講被市場解讀為偏向鴿派，從而推動了對非美元財富儲藏工具的需求。期貨交易員預計2024年累計降息約106個基點，進一步增強了市場對黃金的看漲預期。

美國經濟數據顯示，6月房價季減0.1%，年增5.1%，為2023年7月以來的最小漲幅。這項數據的疲軟使得美元進一步走低，進而支撐了黃金價格。另一方面，8月消費者信心指數升至103.3，顯示出經濟前景的樂觀，但失業率的上升加劇了對勞動市場的擔憂。雖然消費者信心的提升對黃金的直接影響有限，但它反映出市場對經濟的複雜態度。

另外，美國即將公佈的個人消費支出（PCE）物價指數是一份關鍵的通膨報告，也是聯準會青睞的通膨指標。市場對PCE數據的預期將直接影響未來的聯準會政策，進一步影響黃金市場的趨勢。

地緣政治風險是推動黃金價格的重要因素。當前中東地區的緊張局勢持續對市場產生影響。美國國家安全委員會發言人柯比表示，伊朗「已做好準備，隨時可能」對以色列發動攻擊。如果伊朗發動攻擊，美國將保衛以色列。伊朗國防部副部長庫雷希則表示，以色列犯下了不可饒恕的罪行，伊朗將決定對威脅作出反應的時間和程度。這種不確定性加劇了市場的避險情緒，進一步推動了對黃金的需求。

此外，俄羅斯警告西方不要試圖升級烏克蘭戰爭，並表示這種行為可能引發更廣泛的衝突。俄羅斯外交部長拉夫羅夫表示，西方的行動可能導致核武大戰，這種警告提升了全球市場的不確定性，進一步支持了黃金作為避險資產的需求。

黃金市場目前受到美元走弱和地緣政治風險的雙重推動，黃金價格週二再度對走高。後市黃金重點關注4小時支撐區域2480區域調整結束後，重點做多黃金。

投資人需要密切關注即將公佈的經濟數據，特別是PCE物價指數和GDP初值，這些數據將影響聯準會的政策動向，並進一步影響黃金市場的趨勢。同時，地緣政治風險的持續緊張也可能繼續支撐黃金的避險需求。面對當前的不確定性，黃金作為避險資產的地位愈發重要，投資人應保持警覺。

美國汽油期貨仍在六個月低點附近交易，煉油利潤率的321裂解價差也維持在2021年2月以來的最低水準。這種情況使得煉油廠的利潤受到壓制，如果煉油廠無法從汽油和餾分油中獲利，它們將減少原油的採購，這可能會導致原油庫存的增加。

根據路透社的調查，上周美國原油和油品庫存可能都下降，分析師預計截至8月23日的周內，美國原油庫存下降約230萬桶，汽油庫存減少約160萬桶，餾分油庫存預計減少約110萬桶。這表明儘管煉油利潤低迷，但原油需求在一定程度上仍保持穩定。

美國8月消費者信心指數升至六個月高點，然而失業率卻躍升至近三年高點4.3%，使得美國人對勞動市場的信心變得更加脆弱。失業率的上升助長了聯準會降息的預期，降息將有助於促進經濟成長和石油需求。

地緣政治因素仍是影響原油市場的重要變數。美國國家安全委員會發言人柯比表示，伊朗「已做好準備，隨時可能」對以色列發動攻擊。如果伊朗發動攻擊，美國將保衛以色列。這項言論加劇了市場對中東局勢的擔憂，並可能對原油價格產生支撐。

同時，俄羅斯對西方國家的警告表明，烏克蘭局勢仍然緊張，俄羅斯外長拉夫羅夫警告稱，西方在烏克蘭問題上的舉動可能導致更廣泛的衝突。這種不確定性可能進一步推動投資者對原油的避險需求。

降息的預期對原油市場的影響不容小覷。降息將使得原油更具吸引力，可能導致資金回流到原油市場隨著利率下調，持有庫存的成本下降，市場將看到更多庫存重新投入原油市場。

這一動態的逆轉可能會導致油價上漲，尤其是在當前原油供應中斷的情況下。市場的套利交易行為也可能加劇這種上漲趨勢，投資人在此背景下需保持關注。

週二原油價格因市場擔心美國和亞洲大國經濟成長放緩可能會減少對能源的需求，也有部分多頭獲利了結，尤其是油價在前三天暴漲逾7%之後。油價略微回調。後市投資者關注下方4小時支撐區域，調整穩定後做多原油。同時投資者應密切關注即將發布的美國EIA原油庫存數據以及地緣政治局勢的變化，特別是中東和烏克蘭的動態。這些因素將直接影響原油市場的供需平衡和價格趨勢。

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