盛文兵：黃金強勢拉升，本周如何佈局？

上週五，美國非農業報告進一步凸顯勞動市場降溫，增強了聯準會在未來幾個月降息的預期，美元指數日內最深跌至104.82，最終收跌0.169%，報104.89，結束了此前連續四週的上漲勢頭。美債走高，短期美債領漲，基準的10年期美債殖利率收報4.286%，兩年期美債殖利率收報4.612%，刷新三個月低位，殖利率曲線陡峭化。

美股三大指數集體收漲，道瓊指數收漲0.17%，標普500指數漲0.54%，納指漲0.9%，連續四日創下新高。歐股主要股指多數下跌，德國DAX30指數收漲0.14%；英國富時100指數收跌0.45%；法國CAC40指數收跌0.26%；歐洲斯托克50指數收跌0.16%。

週一風險預警

☆23:00，美國6月紐約聯邦儲備銀行1年通膨預期

6月份，美國非農業就業機會增加20.6萬個，略高於經濟學家的預測19萬個。然而，前幾個月的數據被下修。 5月新增就業人數從27.2萬個下修至21.8萬個，4月從16.5萬個下調至10.8萬個。 6月失業率上升至4.1%，高於預期的4.0%。

就業數據公佈後，市場對聯準會9月降息的預期增強，美國利率期貨價格顯示市場對降息的隱含機率為77%。就業數據疲軟導緻美元兌其他貨幣跌至三週低點，以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的價格降低，支撐了黃金的需求。

法國第二輪大選結果意外，左派聯盟成為第一大黨，形成懸浮議會，各政黨需組成政府。國民聯盟的表現不如預期，對中間派總統馬克宏也是一大打擊。法國政治的不確定性使得歐元走弱，美元反彈，黃金價格因此承壓。

聯準會在6月的政策會議上將指標利率目標區間維持在5.25%-5.50%。雖然決策者預測今年僅一次降息，但市場普遍預期聯準會將在年底前兩次降息。勞動市場的疲軟和通膨壓力的緩解增強了這一預期。

以色列與哈馬斯以及黎巴嫩真主黨的衝突也影響黃金市場。以色列國防部長加蘭特表示，即使與哈馬斯達成停火協議，以軍在北部與黎巴嫩真主黨的作戰仍將持續。地緣政治緊張局勢通常會增加黃金的避險需求。

週末法國大選出現意外結果，歐元走弱，給美元反彈機會，金價因此小幅承壓。金價上週五擴大漲幅，至一個多月來的最高水準。今日黃金關注下方4小時支撐區域，回調企穩後嘗試做多。

後市投資者需要密切關注法國大選的進一步發酵情況，聯準會主席鮑爾的國會證詞以及即將公佈的美國6月CPI數據，這些因素將對黃金價格的未來走勢產生重要影響。

在2024年，原油市場的動盪反映了全球經濟和地緣政治的複雜性。近期，OPEC+內部生產過剩的問題，以及各國對產量配額的遵守情況，成為市場的焦點。尤其是伊拉克和哈薩克的持續超產，進一步加劇了市場的不確定性。

身為OPEC+聯盟的重要成員，沙烏地阿拉伯堅持其每日生產900萬桶原油的承諾，以穩定市場。然而，其他一些成員國，如伊拉克和哈薩克斯坦，則未能嚴格遵守減產協議。伊拉克的石油產量在6月減少了5萬桶/天，但仍超過配額約25萬桶/天。同樣，哈薩克6月的原油日產量達到153.8萬桶，超出OPEC+規定的上限7萬桶。

OPEC+要求这些国家在2025年9月之前弥补此前的过剩产量，但当前的数据并未显示这些国家有显著的减产迹象。这种情况表明，OPEC+内部控制生产的挑战仍然存在，对市场发出了看跌信号。

美國的就業數據也對原油市場產生了重要影響。 6月份，美國非農業就業人數增加20.6萬個，超出預期，但失業率上升至4.1%。薪資成長的放緩進一步增強了市場對聯準會降息的預期。降息預期提升了市場對石油需求成長的預期，從而對油價形成了支撐。

然而，美國獨立日假期導致的交易清淡，加上颶風貝裡爾在墨西哥登陸，也對市場情緒產生了一定影響。這些因素共同作用，使得油價在短期內呈現波動。

地緣政治緊張局勢一直是原油市場的重要影響因素。以色列國防部長加蘭特表示，即使以色列與哈馬斯達成停火協議，以軍在北部與黎巴嫩真主黨的作戰仍將持續。中東地區的緊張局勢通常會增加原油供應風險，進而推升油價。

此外，全球經濟復甦的預期，以及北半球夏季需求增加，也對油價形成了支撐。然而，隨著加薩停火協議的可能性上升，市場對中東地區石油供應風險的擔憂有所緩解，油價也因此開始承壓。

隨著加薩停火協議達成的可能性上升，國際原油有所回落，但對夏季燃料需求強勁的希望和墨西哥灣颶風可能造成供應中斷的擔憂限制了油價跌幅，美、布兩油均連續第四周上漲。今日原油重點關注4小時支撐區域，同時後市持續關注OPEC+內部的生產過剩問題需要持續關注，特別是伊拉克和哈薩克是否能夠遵守減產協議。此外，美國的經濟數據和聯準會的貨幣政策也將對油價走勢產生重要影響。

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