9月黃金回報率傳統負值難破？聯準會降息預期與美元強勢發起雙重衝擊！

匯通財經APP訊－週二（9月3日），國際黃金市場略微承壓，黃金價格小幅走低，投資人正靜止一系列美國經濟數據的發布，以判斷聯準會在本月可能的降息幅度。此時，黃金市場正面臨多面向因素的影響，從技術面到基本面，以及市場預期的變化，都在對金價走勢產生重大影響。

聯準會降息預期與美元走勢

自2017年以來，9月通常是黃金回報率較低的月份。這現象與交易員們在夏季休假後的回歸有關。今年，市場上有一些指標顯示，金價回檔的可能性正在上升。主要原因在於，聯準會在8月20日傑克遜霍爾會議後計劃在月底降息，引發了市場對於降息幅度的猜測。目前，市場對於25個基點與50個基點的降息幅度存在分歧。

聯邦基金利率通常與美國2年期公債殖利率的走勢密切相關。上週，美國2年期公債殖利率跌至3.87%的新低，遠低於目前5.25%-5.5%的聯邦基金目標利率。這一走勢增加了聯準會可能降息50個基點的可能性。目前，互換市場認為50個基點降息的機率為38%，而一週前這一機率僅為24%。如果聯準會採取更大幅度的降息，這將可能進一步削弱美元，從而推動金價上漲。然而，市場也可能已經將這個風險因素充分計入，導致金價在過去兩週維持在2,500美元左右的區間。

金價承壓於兩週高點

美元在兩週高點附近徘徊，這對黃金構成了壓力。美元走強通常會削弱黃金對其他貨幣持有者的吸引力。在缺乏新的積極催化劑的情況下，金價難以重返歷史高點附近。然而，如果美國經濟數據顯示出疲軟跡象，而聯準會採取大幅降息的可能性增強，金價可能會受到支撐並出現上漲。

OANDA亞太區高級市場分析師Kelvin Wong指出，“如果我們看到美國經濟數據顯示經濟疲軟，且美聯儲確認啟動長期降息週期，金價可能會進一步上漲。今年金價有可能高達2640美元。”

投資人關注美國經濟數據

投資人目前的關注點轉向即將公佈的美國8月非農業就業報告。根據接受知名機構調查的經濟學家預測，美國預計將新增16.5萬個就業機會。同時，ISM調查、JOLTS職缺以及ADP就業報告也受到市場的密切關注。這些數據將為聯準會的決策提供重要參考。

交易員預計，聯準會在9月17日至18日的政策會議上降息50個基點的可能性為31%，降息25個基點的可能性為69%。然而，上周公布的數據顯示，美國7月消費者支出回升，對降息50個基點的預期形成了一定的對抗。

機構觀點：黃金的投資價值

高盛在其最新報告中指出，黃金「仍然是我們對沖地緣政治和金融風險的首選工具。」高盛進一步表示，聯準會即將降息以及新興市場央行的購買行為為黃金市場提供了額外支持。因此，高盛建議投資者做多黃金。

整體來看，黃金市場面臨複雜的影響因素。儘管美元強勢和市場對聯準會政策的預期對金價形成了壓力，但聯準會的降息可能性及地緣政治和金融風險的增加依然為黃金提供了支撐。投資者應密切關注即將公佈的經濟數據和聯準會的政策動向，以調整投資策略。

黃金價格近期受多方面因素影響，美元強勢和市場對聯準會降息預期的猜測共同製約了金價的走勢。技術面和基本面的雙重影響，使得市場對黃金的未來趨勢充滿不確定性。投資者應關注即將公佈的經濟數據和聯準會政策，以獲取更清晰的市場訊號。