聯準會降息「板上釘釘」 金價迭創歷史新高

24K99訊 週二（7月23日），本週美國經濟日程繁忙，將發佈關鍵數據，在降息預期的推動下，美元走高，美國國債殖利率下降，金價回升，攀升至2400美元/盎司上方，結束了因美國國債殖利率下跌而連續四天下跌的局面。

現貨黃金收漲0.54%，收報2409.16美元/盎司，盤中交投區間爲2388.35-2412.05美元。現貨白銀漲0.38%，報29.2440美元/盎司。金銀礦業股中，科爾黛倫礦業、巴里克黃金、GAU至多收漲1.24%，泛美白銀漲超0.2%，B2gold則收跌將近0.7%，ASM跌1.9%。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

【市場消息分析】

在金價迭創歷史新高、銀價迭創階段新高之後，二者均出現快速回落。近期，倫敦黃金現貨價格累計一度跌超100美元/盎司，倫敦白銀現貨價格也較7月11日高點累計跌超9%。

分析人士表示，市場對聯準會降息預期定價充分後，近期盤面缺乏進一步上漲動能，且短期美元指數止跌回升，導致市場多頭止盈離場，貴金屬價格出現高位回落。不過，中長期來看，黃金仍是爲數不多可以提供確定性機會的資產，年度級別的上漲週期有望延續。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃在巴拉圭首都亞松森的一個研討會上表示，全球經濟面臨通膨持續高企、增長放緩和地緣政治衝突等不利因素。格奧爾基耶娃在網絡會議中表示，「雖然通脹已經下降，但仍然揮之不去，其結果是利率可能會在更長時間內保持在高位」「讓通膨降至目標水平非常重要」。

近期，在聯準會通膨降溫、經濟數據走弱的背景下，「降息交易」席捲美國金融市場。據路透社調查顯示，由於市場參與者等待聯準會首次降息，非收益金屬結束了連續四天的下跌。調查顯示，100 名經濟學家中有 73 名預計鮑爾及其同事將在 2024 年將政策放寬 50 個基點 (bps)，其中 13 名預計放寬 25 個基點，3 名預計不會降息。

截至目前，芝商所聯準會觀察工具顯示，市場已幾乎全面定價聯準會9月降息。截至當地時間7月22日，美國10年期國債收益率報4.25%，月內累計下跌超3.8%；對貨幣政策更敏感的美國2年期國債殖利率報4.53%，月內累計跌幅達5.33%。

紐約尾盤，美國10年期基準國債殖利率跌0.98個基點，報4.2427%，北京時間23:42刷新日低至4.2194%。2年期美債殖利率跌3.00個基點，報4.4871%，01:00發佈美國財政部兩年期國債續髮結果後，迅速跌至日低4.4764%。02/10年期美債殖利率利差漲2.231個基點，報-24.432個基點。

核心個人消費支出 (PCE) 價格指數可能是聯準會官員開始放鬆政策的最後一塊拼圖。路透社援引消息人士的評論稱：「任何低於預期的（PCE 數據）都是利好消息，主要是因爲這會讓市場相信美國央行將在 9 月份放鬆貨幣政策。」

德國商業銀行大宗商品策略師Carsten Fritsch指出，上週四黃金市場在價格強勁上漲後開始出現回落，目前已轉爲大幅回調，「金價已連續三天承壓，目前再次在2400美元/盎司附近交易。目前價格已從上週三創下的歷史高點下跌約100美元。這意味着自上週前公佈美國通膨數據以來的所有漲幅均已化爲烏有。這些數據導致人們對降息的預期大幅上升，從而引發價格上漲至上述歷史高點。」「投機性金融投資者的淨多頭倉位進一步增加至2020年3月以來的最高水平，也支撐了價格上漲。可以想象，現在拋售壓力也來自這一方面。週五的下一個CFTC數據可能會揭示這一點。降息預期最近有所減弱。」「不過，根據聯邦基金期貨，9月份的降息以及年底前總共2-3次降息仍被計入價格。目前2400美元/盎司左右的金價應該比2484美元/盎司的價格水平更符合這一預期。因此，金價的壓力現在應該會減輕，價格應該會穩定下來。」

同時，他指出，白銀最近承受的壓力甚至超過了黃金，「自上週三以來，白銀價格已下跌約8%，目前交易價格不到29美元/盎司，爲6月底以來的最低水平。因此，黃金/白銀比率升至83，這是5月中旬以來的最低水平。白銀通常會不成比例地跟隨黃金的價格走勢。然而，最近這種情況只適用於下行。」「此前黃金在美國通脹數據公佈後上漲，但白銀基本忽略了這一上漲趨勢。因此，在近期價格暴跌之前，黃金/白銀比率就已經在上升。白銀相對疲軟可能是由於基本金屬疲軟所致。」「這是因爲，根據白銀研究所的數據，工業應用預計將佔今年白銀需求的近60%。工業白銀需求增長的最大部分預計將來自光伏行業，這就是爲什麼白銀價格的負面反應似乎被誇大了。」

【下一交易日重點關注財經數據與事件（北京時間）】

① 14:00 德國8月Gfk消費者信心指數

② 15:15 法國7月製造業PMI初值

③ 15:30 德國7月製造業PMI初值

④ 16:00 歐元區7月製造業PMI初值

⑤ 16:30 英國7月製造業PMI

⑥ 16:30 英國7月服務業PMI

⑦ 21:45 美國7月標普全球製造業PMI初值

⑧ 21:45 美國7月標普全球服務業PMI初值

⑨ 21:45 加拿大央行公佈利率決議和貨幣政策報告

⑩ 22:00 美國6月新屋銷售總數年化

⑪ 22:30 美國至7月19日當週EIA原油庫存

⑫ 22:30 美國至7月19日當週EIA庫欣原油庫存

⑬ 22:30 美國至7月19日當週EIA戰略石油儲備庫存