特朗普加速去美元化！花旗：上調黃金目標價至3300美元 金價飆升非「投機」推動

24K99訊 花旗(Citibank)將黃金目標價上調至3300美元，報告表示，美國總統特朗普貿易戰2.0加速去美元化，黃金當前的上漲是由實物需求而非投機推動。該機構展望，金價未來將有更多上漲空間，強調了貿易政策、利率和經濟轉變帶來的潛在風險。

花旗銀行在上週2月6日發佈的新黃金報告直截了當地指出：「黃金的上漲是由實物需求而非投機推動的。」

該行曾在2024年8月暗示過這一點，而大約在這個時候，其他主要金銀銀行也推出了自己的新的實物需求傾斜黃金估值模型。通過這種方式，花旗銀行、美國銀行和高盛在與投資客戶分享其方法方面一直處於領先地位。

風險指標的這一變化意義重大，因爲它承認了中國/金磚國家的需求，併爲價格目標升級奠定了基礎，無論美元或利率如何變化。這正是我們所得到的。自去年8月份報告以來，黃金和白銀價格上漲，既不受美元走強的影響，也不受利率上升的影響。

隨着花旗銀行和瑞銀集團上調目標價，目前各大金銀銀行均已將目標價上調至3000美元。其中兩家銀行，美國銀行已將軟目標價進一步上調。憑藉最新分析，花旗銀行加入3000美元短期俱樂部，並更具體地描述了可能進一步上漲價格的理由。

(來源:Citibank,ZeroHedge)

各國央行的購買量達到創紀錄水平，投資需求吸收了幾乎所有新增供應，而對去美元化的擔憂使黃金成爲焦點。該報告概述了這些趨勢可能持續的原因，同時也強調了貿易政策、利率和經濟轉變帶來的潛在風險。

黃金的強勢促使該行將短期目標上調至每盎司3000美元，而長期目標目前仍維持在同一水平。預計到2025年底，95%的礦產供應將被投資者吸收，價格下跌空間很小。

深入研究花旗的數據表明，未來2-3年，央行和機構對黃金的需求將持續，從而維持高價。預計特朗普的政策將加強新興市場(Emerging Markets)央行的儲備多元化趨勢。貿易緊張局勢和美元走強進一步激勵新興市場央行增加黃金持有量作爲貨幣支持。

花旗提出黃金上漲的4個主要原因：

1. 目前礦場供應量已全部確定

花旗報告提到：「該銀行基於實物流動的黃金定價模型預測，到2025年第四季，投資需求將超過礦山供應的95%，從而支撐金價創歷史新高。」

2. 實物需求不斷增長且範圍不斷擴大

值得注意的是，該行擴大了對央行和機構的研究，預測黃金需求將持續強勁，尤其是在特朗普2.0時代，這應該會支撐金價。貿易關稅預計將加速各國央行的儲備多元化和去美元化，而中國仍將引領這一轉變。

3. 西方投資者的迴歸

花旗稱，未來幾個月，金條、金幣、ETF 和場外交易市場的私人投資需求將上升（見圖 5）。黃金有望作爲對衝日益增加的風險的工具而上漲，這些風險包括經濟增長放緩、貿易緊張、高利率、美國勞動力市場疲軟、美國以外地區的貨幣貶值以及潛在的股市下跌。

尤其值得注意的是，花旗銀行非常看好美國經濟放緩。他們認爲，這是一個投資者將把大部分財富投入黃金和白銀的時機，因爲他們將擺脫科技股。有趣的是，美國銀行受人尊敬的首席投資官、黃金和白銀多頭邁克爾·哈特內特最近也暗示了這一點。下文將對此進行詳細介紹。

4. 黃金關稅計算利好

鑑於黃金作爲金融資產的地位以及金幣的法定貨幣分類，花旗預計黃金不會在2025年第二季被納入廣泛關稅。然而，如果最初的關稅公告缺乏明確的豁免，美國保費可能會飆升。

目前COMEX與LBMA的價差交易表明黃金被納入的可能性約爲20%。附有說明其觀點的圖表 同樣重要的是，我們認爲關稅只會推高金價，因爲實施關稅意味着對受關稅影響的國家實施制裁，進而沒收其財富。

關稅對黃金有利，因爲對信託不利。花旗認爲，如果實施關稅，黃金價格將上漲至少2%，白銀價格將上漲5%。