盛文兵：本週將迎元旦假期，市場靜待川普回歸

上週五，由於即將上台的川普政府的政策存在不確定性，美元指數維持震盪，最終收跌0.06%，報108.03。美債殖利率全線收漲，兩年期美債殖利率收報4.3340%，10年期美債殖利率收報4.6300%。美股低開低走，三大指數集體下跌。道瓊指數跌0.77%，納指跌1.49%，標普500指數跌1.11%。

週一風險預警

☆22:45，美國公佈12月芝加哥PMI，市場預期為42.5，前值為40.2；

☆23:30，美國公佈12月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數，市場預期為0，前值為-2.7。

美國公債殖利率上升是上週黃金價格下跌的主因。更高的國債殖利率提高了持有美元債券的機會成本，從而降低了黃金作為非孿息資產的吸引力。這在假期交易清淡的背景下尤其明顯，市場流動性下降，更容易受到單一因素的影響。

美元指數連續第四周上漲，也對黃金價格構成壓力。美元走強降低了黃金對其他貨幣持有者的吸引力，從而抑制了黃金需求。美元指數在12月20日達到兩年來的最高點108.54，全年可望上漲6.6%。強勢美元通常被視為黃金價格的利空因素，因為黃金通常以美元計價，而美元升值會使黃金價格相對更貴。

市場對當選總統川普回歸及其潛在政策影響的預期，也對黃金市場產生了不確定性。川普的通膨刺激性政策可能導致通膨預期上升，這利好黃金，此外，川普的貿易保護主義政策可能引發貿易戰，增加地緣政治不確定性，這又會提升黃金作為避險資產的吸引力。這種利好和利空因素的共存，使得市場對川普回歸後的影響產生分歧。

①全球地緣政治風險的升溫將持續提升黃金作為避險資產的吸引力，從而支撐黃金價格。

②全球央行對黃金的持續購買將持續支撐黃金價格。

③通膨預期的變化將直接影響黃金價格。通膨預期上升通常利好黃金。

④川普回歸的政策的不確定性，為黃金提供支撐。

綜上所述，黃金目前1小時多頭走勢良好，今日投資人關注下方1小時支撐區域，黃金價格回檔穩定後做多為主。

美國能源資訊署(EIA)公佈的數據顯示，截至12月20日的一周，美國原油庫存減少420萬桶，遠超市場預期的190萬桶。美國石油協會(API)的數據也顯示庫存減少320萬桶。煉廠煉油活動增加以及假日季的燃料需求成長，是導致庫存下降的主要原因。這項意外的庫存下降數據為油價提供了強有力的支撐，推動油價上漲。這顯示美國原油市場供需關係正在收緊，對油價構成利多。

俄羅斯與烏克蘭之間的戰爭，以及圍繞其的緊張局勢，再次成為市場的焦點。芬蘭扣押載有俄羅斯石油的船隻，以及北約加強在波羅的海的存在感，都加劇了市場對地緣政治風險的擔憂。這些事件可能導致俄羅斯原油供應中斷或減少，從而支撐油價。此外，荷蘭和英國天然氣批發價格上漲，也反映出歐洲能源市場緊張局勢持續。雖然全球石油需求成長放緩，但地緣政治風險的升溫，使得原油供應安全問題再次成為市場關注的焦點，對油價構成支撐。

聯準會降息預期的變動對油價也產生了一定影響。 CME「聯準會觀察」顯示，聯準會2025年1月降息的機率為10.7%，低於上週五的12.8%。降息預期放緩，在一定程度上對油價多頭構成壓力，因為降息通常被視為刺激經濟成長的措施，而經濟成長通常會帶動能源需求的增加。然而，美元指數尚未突破前期高點，市場仍在觀察聯準會降息預期對需求回升的影響。

亞洲大國經濟刺激措施是支撐原油市場情緒的另一個關鍵因素。世界銀行上調了對中國2024年和2025年經濟成長的預測，並預期中國將採取更大規模的財政刺激措施。亞洲大國政府計劃發行規模達3兆的特別國債，將有力地推動經濟復甦，並增強大國增加石油進口的前景。

作為全球最大的石油進口國，經濟復甦和石油需求成長對全球原油市場至關重要。市場普遍預期，明年對能源的需求將進一步成長，不僅能帶動全球石油需求的恢復，也可能促進其他能源市場的改善，為國際油價提供長期支撐。

①美國能源資訊署(EIA)公佈的數據，為油價提供了強而有力的支撐，推動油價上漲。

②地緣政治風險的升溫，使得原油供應安全問題再次成為市場關注的焦點，對油價構成支撐。

③亞洲大國經濟刺激措施是支撐原油市場情緒的另一個關鍵因素

綜上所述，目前原油多頭走勢明確，今日投資人關注下方1小時趨勢線愛你支撐區域，原油回調企穩後繼續做多原油。

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