盛文兵：金價多空博弈，聯準會何去何從？

週一，美元指數開盤上漲，收復106關口，盤中一度漲至106.72的日內高點，最終收漲0.3%，報106.38。美債殖利率先漲後跌，兩年期美債殖利率收報4.192%，10年期美債殖利率收報4.198%。美股主要股指漲跌不一，道指收跌0.29%、標普500指數漲0.24%，納指漲0.97%。

週二風險預警

☆23點，美國將公佈10月JOLTs職缺；

☆隔日1點35分，聯準會理事庫格勒發表演說；

☆隔日5點30分，美國將公佈至11月29日當週API原油庫存。

中東地區的緊張局勢持續對黃金市場產生影響。真主黨與以色列的交火使得市場對停火協議的有效性產生懷疑，這種不確定性促使投資者尋求安全資產，推高了黃金的避險需求。此外，以色列對黎巴嫩的空襲以及雙方相互指責違反停火協議，進一步加劇了市場的緊張情緒。

在這種情況下，黃金作為避險資產的需求可能會增加，尤其是在地緣政治風險上升的背景下。然而，市場情緒的波動也可能導致短期內金價的劇烈波動，投資人需密切注意相關消息。

聯準會的利率政策對黃金市場的影響不可忽視。聯準會理事沃勒表示，他傾向於在12月的會議上下調指標利率，認為目前的政策利率已經具有限制性。市場普遍預期聯準會將在12月降息25個基點，而沃勒的言論進一步增強了這一預期。

美元的強勢表現通常會對以美元計價的黃金形成壓力。週一美元指數上漲0.59%，創下近四周來最強的單日表現，導致黃金的成本上升，進而對金價構成壓力。投資人需關注即將發布的經濟數據，尤其是與通膨和就業相關的數據，以判斷聯準會未來的政策走向。

近期美國製造業數據表現強勁，11月美國製造業活動有所改善，新訂單八個月來首次出現成長，這些數據的發布使得美元走強，進一步打壓黃金價格。然而，儘管製造業有所改善，整體經濟仍面臨不確定性。 ISM製造業採購經理人指數（PMI）升至48.4，雖然仍低於50的榮枯線，但高於市場預期，顯示出一定的韌性。

市場對即將發布的非農就業數據充滿期待，預計將為聯準會的貨幣政策提供重要線索。如果就業數據強勁，可能會加大聯準會在未來幾個月繼續降息的壓力，反之則可能使金價受到支撐。

①真主黨與以色列的交火升級，進一步檢驗了脆弱的挺火協議，為黃金帶來避險支撐。

②市場對聯準會降息的預期升溫，為金價提供了支撐。

③黃金目前短線走勢仍處於相對強勢狀態。

④市場對本週即將公佈的非農業數據充滿期待。

綜上所述，黃金目前走勢偏強。今日投資者重點關注下方1小時支撐區域，金價回調企穩後做多黃金。

當前市場對於原油需求的預期存在分歧。儘管有跡象顯示全球經濟復甦步伐加快，例如中國11月份工廠活動以五個月來最快的速度擴張，但高利率環境可能會抑制整體需求。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克的言論指出，聯準會未來的利率政策將對經濟活動產生直接影響，而高利率通常會增加借貸成本，抑制企業和消費者的支出，從而減少對石油的需求。

同時，OPEC+的動態也將直接影響市場供需平衡。 OPEC+將於12月5日召開會議，討論是否延後原定於1月開始的增產計畫。市場普遍關注這項會議的結果，因其可能決定未來幾個月的油價走勢。如果OPEC+決定延後增產，可能會對油價形成支撐，反之則可能加劇油價下行壓力。

地緣政治風險仍是影響油價的重要因素。以色列與黎巴嫩之間的停火協議似乎越來越脆弱，以色列軍方表示正在打擊黎巴嫩境內的“恐怖目標”，而真主黨則指責以色列違反停火協議。這種緊張局勢可能會對中東地區的石油供應產生潛在威脅。人們對停火協議有效性有疑慮，這可能會導致市場對原油的避險需求上升。地緣政治的不確定性通常會促使投資人尋求安全資產，進而推高油價。

聯準會的貨幣政策對油價的影響不容忽視。聯準會理事沃勒表示，傾向在12月會議上降息，除非數據出乎意料。他指出，目前的政策利率已經具有限制性，降息的可能性正在增加。市場對此反應積極，FedWatch工具顯示降息25個基點的機率已上升至75%。

然而，市場對聯準會的降息預期並未完全消化，仍有對高利率持續時間的擔憂。高利率環境可能導致經濟活動放緩，進而抑制原油需求。投資人需密切關注即將發布的就業數據，這將為聯準會的決策提供重要線索。

①OPEC+將於12月5日召開會議，討論是否推遲原定於1月份開始的增產計劃，這種推遲增產的預期對原油形成一定的支撐。

②以色列與黎巴嫩之間的停火協議似乎越來越脆弱，這種緊張局勢可能會對中東地區的石油供應產生潛在威脅。

③原油目前在1小時下方支撐持續支撐原油價格。

綜上所述，原油目前走勢相對較強勢。今日投資人持續關注下方1小時支撐區域，回調企穩後做多原油。

文章內容純屬作者個人觀點，不作為投資決策依據，僅供參考！如有雷同純屬巧合。風險在於控制，救火不如防火，防患於未然。