黃金ETF是什麼？有哪些？黃金ETF投資前景及策略分析

黃金一直是投資者遭遇經濟動蕩優先選擇的避險資產，投資黃金有很多種方式，例如實體黃金、黃金存摺、黃金ETF、黃金期貨以及黃金現貨CFD等。不過，對於投資新手及風險厭惡型的投資者來説，黃金ETF也是一種不錯的黃金投資工具。

它結合了黃金作為“危機避險”和“保值”資產的傳統吸引力與現代金融工具的便捷性。黃金ETF讓投資者能夠以股票交易的形式，在不直接持有實物黃金的情況下，投資於黃金市場。

投資黃金ETF與較投資實物黃金相比更適合小額投資者，且更具有吸引力。本文將對黃金ETF在投資市場的特點，以及投資策略等展開進行介紹。

當前，國際黃金價格正持續狂飆，3月7日，倫敦現貨黃金價格創歷史新高，一度漲至2164.78美元/盎司，六个交易日累計上漲約6%；COMEX黃金期貨價格最高衝至2172.2美元/盎司，亦刷新歷史紀錄。周四的上漲使得金價創下2021年末以來的最長連日上漲紀錄。

受黃金價格上漲拉動，基於實物黃金的ETF同樣大幅跳昇，全球最大的黃金ETF--SPDR黃金ETF（GLD）六个交易日累計上漲約5%。

金屬采礦商也是金價飆昇的最大受益者之一，基於采礦公司股票的ETF也獲得大漲。Sprott Junior Gold Miners ETF SGDJ在3月4日的交易日跳漲5.3%，緊隨其後的是iShares MSCI Global Gold Miners ETF-RING、VanEck Junior Gold-Miners ETF-GDXJ、Sprott Gold Miners ETF-SGDM和VanEck Gold Miners交易所買賣基金GDX，漲幅均超過4%。

本輪黃金牛市的原因，是美聯儲貨幣寛松預期、美國商業銀行風險尙未軟著陸、地緣政治緊張等避險情緒影響。

ETF是其中一種基金，一種可以在交易所交易的基金，黃金ETF則是一種以黃金為標的資產，追蹤黃金價格變化的ETF，由於金價相對穩定，黃金ETF的波動性通常較小 ，會比其他類型的ETF低（如股票型ETF）。

根據所追蹤的標的資產的不同性質，黃金ETF還能繼續細分為『現貨黃金ETF』和『衍生品黃金ETF』：

【資料來源：Mitrade 整理】

黃金ETF的漲跌幅和黃金的漲跌幅一致，多數投資黃金ETF的投資者其實就是看好黃金價格在未來幾年會漲。

【黃金實時報價圖表 來源：Mitrade】

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盡管金價在2023年已經漲了14%，以倫敦現貨黃金為代表的黃金價格在2024年3月不到一周的時間內急劇攀昇至2150美元/盎司的歷史高位，但很多市場機構依然預測金價仍會上漲。

主要是因為，全球許多監管機構已經修改了對黃金和外彙儲備的政策，幷開始增加黃金儲備。與此同時，通貨膨脹仍然是近期黃金價格形成的關鍵因素。此外，不确定的全球局勢尙未穩定，主要風險因素是中美貿易戰和反俄制裁，所有這些都可能導致供應鏈斷裂，包括必需品在內的許多商品的成本增加。

華爾街的分析師也看好黃金的表現。Berenberg Bank的分析師指出，特朗普若在2024年美國大選中獲勝，將為黃金帶來“重大利好”。此外，俄烏衝突和巴以衝突等市場波動性因素也將支持黃金作為避險資産。

荷蘭國際集團（ING）策略師表示，美聯儲政策將是未來幾个月金價前景的關鍵因素，預計金價將繼續波動，市場將對宏觀驅動因素和地緣政治事件做出反應。

世界黃金協會2024年1月發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2023年全球黃金需求（不含場外交易）為4448噸，同比下降5%；包含場外交易和庫存流量的黃金總需求為4899噸，創下新紀錄。展望2024年，世界黃金協會認為，全球央行2024年可能會持續增儲黃金，全球地緣政治和經濟的潛在不确定性也可能會提昇投資者的避險需求，從而利好黃金的表現。

圖源：Bloomberg

從投資組合的角度來講，由於黃金與很多類資産表現的相關度都比較低或呈負相關，投資黃金ETF也可以起到分散風險的作用。

黃金ETF的波動性主要取決於其跟蹤的資産或指數，基於實物黃金的ETF價格變動通常與黃金現貨價格緊密相連。雖然黃金被視為避險資産，但在某些時期，如經濟不确定性增加、貨幣政策變化或地緣政治事件等情況下，黃金價格也可能出現較大波動。

很長一段時間以來，黃金的波動率是一直呈下降趨勢的，只是在新冠疫情等嚴重的悲觀市場條件下，波動率才有所上昇。在2017到2022的五年中，黃金的歷史波動率明顯低於許多其他資産類別，如石油、銅、10年期國債和標準普爾500指數等，具體見下圖：

圖源：Bloomberg

基於礦業公司股票的ETF，往往會投資於一籃子與黃金生産、勘探和開采有關的公司股票。這類ETF的波動性可能更高，因為它不僅受到黃金價格變化的影響，還受到股市整體趨勢、个別公司業績以及行業特定風險（如開采成本、管理問題等）的影響。

希望在長期內參與黃金市場並追求市場表現的投資者建議選擇『投資黃金ETF』，然而想要使用更靈活的交易策略，利用金價波動進行快速买卖的投資者更適合『投資黃金差價合約（CFD）』。

差價合約（CFD）是一種金融衍生工具，通過保證金模式交易，投資者不會對商品進行實際的交易，僅對商品的價格進行買賣，從價格波動中獲利。CFD可交易的品種包括指數、外匯、股票、貴金屬、原油、加密貨幣等。

相對於黃金 ETF，投資黃金CFD更具吸引力的特點包括：

• 槓桿交易：黃金CFD允許使用槓桿，這意味著投資者只需支付一小部分交易價值作為保證金，從而能夠放大其投資回報。這對於初級投資者可能更具吸引力，因為他們可以用較少的資本參與市場並有潛在地獲得更高的利潤。

• 短期交易機會：黃金CFD可以用於短期交易和投機，因為它們提供了更靈活的交易策略，可以利用金價波動進行快速买卖。對於那些希望在短時間內參與市場並利用價格變動賺取利潤的初級投資者來說，這是一個吸引人的特點。

• 廣泛的市場機會：通常，黃金CFD可以在全球不同的市場上進行交易，使投資者能夠參與多個市場的黃金價格變動。這使初級投資者能夠更廣泛地探索和參與各種市場機會。

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建立投資組合，分散投资风险

我們可以通過合理安排黃金ETF的投資組合來平衡風險與收益，采取分散投資的策略，避免資金過於集中在同一類基金上面。具體來說，就是做好高低風險基金之間的合理配置，根據常見的三種風險偏好的類型，我們簡單梳理一份ETF投資組合供大家參考：

【資料來源：Mitrade】

定額定投

定額定投是我們在投資基金常用的一種策略，可以省去新手、投資小白或上班族不懂挑選或沒時間研究的問題，投資黃金ETF當然也可以采用這種策略。

定額定投具體操作起來十分簡單：每個月固定一個日期，比如發工資當天，固定買入固定金額的黃金ETF，即可做到定額定投。

這個辦法可以讓我們在黃金ETF價格較高時買少一點，在價格較低時買到多一些，長此以往，能夠平均化成本，降低市場波動的影響。需要注意的是，投資黃金ETF重在積少成多，需要堅持3-5年的時間來實現財富增長，切忌頻繁買賣。

逢低多投，逢高少投

跟上面的定期定額被動形成“高位少買，低位多買”策略不同的是，逢低多投，逢高少投的策略是我們主動選擇在價格上漲時盡量少買，下跌時盡量多買，這種投資方法不需要固定時間來投，但要按照黃金ETF的波動規律來投。此外，這個策略需要我們對黃金ETF的價格變化有一定的分析能力，比較適合進階的選手。

最後，不要忘記設定盈利目標。一般情況下，多數人會設置30%-50%的盈利目標，一旦持有的ETF達到這個目標，就可以賣出，落袋爲安。當然，如果你並不滿足於30%的目標或對某隻ETF十分看好，也可以設高一點點，或分批賣出等。

在選擇黃金ETF時，以下是需要考慮的關鍵因素：

• 發行機構和資產規模：優先選擇信譽和背景較好的發行機構推出的黃金ETF。較大資產規模的ETF通常具有更高的流動性和可靠性，方便投資者買賣。

  
  

• 標的和歷史表現：根據黃金ETF追蹤的標的和歷史表現進行選擇。黃金ETF追蹤的標的多數以國際黃金現貨價格和歷史表現（如三年報酬率和最大回撤）作為參考因素，從而評估自身的風險承受能力。不建議選擇過去表現較差的黃金ETF，除非該ETF被市場嚴重低估並預期未來看好，否則也不建議選擇，因為其流動性較差，不便隨時脫手。
  

  
  

• 購買成本：根據個人承受能力，在價格較低的時機購入黃金ETF，以減少頻繁買賣所產生的管理費和交易費用。

一般的投資者通常通過金融市場交易的黃金ETF持有黃金，美國市場上最大的兩个黃金ETF分別是SPDR旗下的GLD和iShares的IAU。自2020年6月以來，這兩个ETF所持有的黃金量都明顯減少，目前的持倉量僅為峰値時期的64%和73%。這表明，在黃金價格大幅波動期間，許多投資者已經退出了市場。

然而，在過去兩年中，全球中央銀行成為了黃金購買的主力。隨著黃金價格再次攀昇，普通投資者在黃金上的投資比例相對較低，增加持倉可能會進一步促進黃金價格的上漲。

GLD（深藍）、IAU（橙色）和SGOL（淺藍）回報率

圖源：MacroMicro, GLD、IAU和SGOL

台股黃金ETF VS美股黃金ETF，基本信息和優劣勢比較如下表：

【資料來源：Mitrade整理，數據截至2024.3.7】

從上表可知，雖然追蹤的標的不同，但無論從資金規模、流動性還是纍計報酬率和最大回撤，美股黃金ETF的表現相對台股的更爲穩健。

本文主要介紹什麽是黃金ETF及其投資優勢、前景和投資策略等，在對比臺股和美股黃金ETF之後，我們更傾向於推薦美股黃金ETF，如GLD和SGOL。

作爲新手投資者，在投資黃金ETF之前，需要認真評估自身的風險承受能力並選擇和自己風險偏好匹配的投資組合，此外，和其他基金投資一樣，投資黃金ETF需要持之以恆做長缐投資。