本文為你解讀什麽是鷹派鴿派貨幣政策，這兩種貨幣政策有何區別，以及貨幣政策是如何影響外匯市場的。
貨幣政策是什麼？
在解釋鷹派鴿派貨幣政策之前，我們需要先明白貨幣政策是什麽？
「貨幣政策是由一國中央銀行制定，通過調節貨幣總供應量來促進國家經濟的可持續增長，其運用的主要工具就是設定貸款利率來控制貨幣供應量。」
當國家經濟過熱時，中央銀行會提高借貸利率以抑制消費。而當國家經濟出現下滑或是衰退時，央行往往會壓低利率以刺激更多的貸款和消費。中央銀行制定貨幣政策的依據多種多樣，其主要參考如下：
◾ GDP增長率
◾ 通貨膨脹率
◾ 失業率
◾ 貿易平衡
◾ 貿易關稅
舉例：
2020年新冠病毒全球爆發，經濟活動受限，促使多國央行開始實施量化寬鬆政策以刺激經濟，最終導致美元貶值。但隨後美國經濟開始迅速恢復，且其通脹率在2022年達到40年來最高點，促使美國聯邦儲備委員會（聯準會）開始加息舉措，控制不斷上漲的物價水平，助推美元指數站上20多年來最高記錄。
寬鬆貨幣政策與緊縮貨幣政策是什麼？
廣義來講，貨幣政策主要分為兩類：「寬鬆貨幣政策」與「緊縮貨幣政策」。
下面我們就來講講這兩種貨幣政策有何特點。
寬鬆貨幣政策：
指如果一個國家因經濟放緩或衰退而面臨高失業率，中央銀行可以選擇以提高經濟增長和擴大經濟活動為目的的擴張性政策。其常規操作手法為央行通過降低利率，增加市場貨幣供應量，令儲蓄失去吸引力，同時企業和個人能夠以優惠的條件獲得貸款，最終目的是為了刺激消費。
緊縮貨幣政策：
指當經濟增長過熱，物價水平大幅上升，央行通過提高利率來減緩貨幣供應量的增長，並降低通貨膨脹。例如，中央銀行可以通過增加利率，促使消費者將錢存入銀行，減少貨幣供應量，從而抑制消費。
什麼是鷹派鴿派？
那什麽是鷹派鴿派貨幣政策呢？
我們已經了解到貨幣價格受一國利率變化的影響很大，而利率最終取決於中央銀行對經濟前景和價格穩定的看法。特別是，央行的主要決策者代表央行發聲向市場傳達貨幣政策的走向會對外匯市場產生直接影響。下面我們就來了解一下中央銀行的兩大主要 立場 - 鷹派與鴿派。
中央銀行有三大主要目標，即穩定經濟、控制通貨膨脹與最大化就業。而控制通脹與最大化就業的兩個目標似乎並不一致，因此央行通常被分為「鷹派」和「鴿派」。
鷹派
鷹派是指支持提高利率控制通脹的政策制定者，當央行官員用強硬的語言來描述通脹的威脅，那麼這種立場就會被視為鷹派。例如，2022年美國通脹水平達到40年來最高水平，聯準會採取鷹派立場，以提高利率來減緩通脹壓力。
鴿派
鴿派是鷹派的對立面，是指央行官員傾向於採取低利率和擴張性的貨幣政策，因為他們更看重經濟增長與低失業率等指標，而不是控制通脹。例如，2020年新冠病毒爆發時期，全球經濟活動停止，全球多數央行採取鴿派貨幣政策降低利率並向市場注入更多流動性以刺激經濟。
值得注意的是，央行官員的政策立場並不是一成不變的。通常情況下，政策制定者會根據經濟健康形勢在鷹派與鴿派之間切換。
鷹派鴿派的區別是什麼？
| 鷹派 | 鴿派 | |
| 目標 | 降低通脹 | 刺激經濟 |
| 貨幣政策立場 | 緊縮性政策 | 擴張性政策 |
| 當前經濟增長情況 | 强勁 | 疲軟 |
| 當前通貨膨脹情況 | 通脹上升 | 通脹下降或成負增長 |
| 利率 | 升息 | 降息 |
| 貨幣走勢 | 貨幣升值 | 貨幣貶值 |
貨幣政策如何影響外匯市場？
既然之前我們説到貨幣價格由市場的供需關係決定，而貨幣的供給量取決於央行的貨幣政策，那麽貨幣政策對貨幣價格將會造成直接影響。
當一國央行實行擴張貨幣政策時，表明經濟增長正在減弱或是未來有可能放緩。而低迷的經濟環境降低了外國投資的吸引力，導致外國投資者對於該國貨幣的需求降低，再加上擴張貨幣政策表明市場貨幣供給量增加，最終導致該國貨幣貶值。
相反，當一國央行實行緊縮貨幣政策時，意味著經濟高速增長，甚至未來可能出現經濟過熱的情況。由於經濟增速加快，可能促使外國投資者爭相來該國進行投資，推動市場對該國貨幣需求增加，而緊縮貨幣政策的實施表示央行在減少貨幣供給量，進而促使該國貨幣升值。
鷹派鴿派貨幣政策對貨幣走勢有何影響？
由於中央銀行的公開講話以及言論會引發市場的迅速反應，因此央行貨幣政策制定者對國家經濟前景與貨幣政策傾向性的聲明對外匯市場也會造成直接影響。
通常情況下，外匯分析師會實時關注央行官員的講話與聲明，特別是涉及利率變化或經濟增長方面的訊息，並剖析其整體的語言基調。當利率變化不符合當前市場預期時，外匯市場就會陷入劇烈波動，因此交易者應該注意現有倉位變化或是入場/出場機會。
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