5대 AI 관련 애널리스트 전망: AI 주식 거품 아냐, SMCI 등급 하향

Investing.com -- 이번 주 인공지능(AI) 분야의 주요 애널리스트 동향을 소개하고자 한다.

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뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC), 엔비디아에 대해 '매력적인 가치와 성장' 강조

이번 주 뱅크오브아메리카는 "매력적인 밸류에이션에서 매력적인 성장"을 강조하며 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 주식에 대해 매수 등급을 재차 부여했다.

단기적인 역풍에도 불구하고 뱅크오브아메리카 애널리스트들은 이러한 어려움을 매력적인 매수 기회로 보고 있다.

엔비디아는 현재 블랙웰 제품 라인의 지연, 법무부 반독점 조사로 인한 규제 조사 가능성, 계절성 약세 및 금리 우려와 같은 광범위한 시장 문제에 직면해 있습니다. 그러나 뱅크오브아메리카는 이러한 요인들이 특히 밸류에이션을 고려할 때 주식의 매수 잠재력을 높일 수 있다고 생각한다.

해당 주식은 2025년 예상 주가수익비율(P/E)이 약 27배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 5년 범위 중 가장 낮은 사분위에 해당하여 긍정적인 진입점으로 보고 있다.

블랙웰의 지연에도 불구하고 이전 세대 호퍼 칩에 대한 수요에 힘입어 엔비디아가 꾸준히 성장하고 있다고 강조한다. 이 은행은 또한 엔비디아의 AI 제품이 "지속적으로 업계 벤치마크를 뛰어넘어 왔다"고 지적하며, AI 분야에서 엔비디아의 지배력이 사라지지 않을 것임을 시사했다.

뱅크오브아메리카는 특히 AI 기능에 상당한 발전을 가져올 것으로 예상되는 오픈AI의 GPT-5와 메타의 Llama 4를 비롯한 차세대 대규모 언어 모델(LLM)에서 엔비디아의 역할에 대해 낙관적으로 전망했다.

"AI 자본 투자는 새로운 비즈니스 기회를 창출할 뿐만 아니라 검색, 소셜 및 엔터프라이즈(채팅, 코파일럿) 워크로드에서 기존 해자와 대규모 수익 풀을 보호하는 데도 매우 중요하다."라고 덧붙였다.

뱅크오브아메리카는 앞으로 몇 주 안에 공급망 업데이트가 주가의 주요 회복 촉매제 역할을 할 것으로 보이는 기술 부문에서 엔비디아를 최우선 추천 종목으로 보고 있다.

웰스파고, '시그니처 픽' 포트폴리오에 마이크로소프트, 어도비 추가

웰스파고는 '시그니처 픽' 포트폴리오에 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)과 어도비(NASDAQ:ADBE)를 추가했다.

애널리스트들은 수요일 메모에서 마이크로소프트의 "클라우드 포지셔닝과 [인공 지능] 리더십"을 언급하며 4%의 포지션을 오픈했다고 밝혔다.

이들은 AI가 마이크로소프트의 Azure 클라우드 부문의 하반기 강세를 견인하는 핵심 요소라고 강조했다.

애널리스트들은 또한 Adobe의 2% 비중을 새로 편입하며, "디자인은 생성형 AI의 가장 구체적인 사용 사례 중 하나"라고 언급했다.

또한, 이 분야의 경쟁에 대한 우려는 "과장된 것"이며 "어도비의 진입 장벽은 여전히 견고하다"고 강조했습니다.

AI 주식, 거품은 없지만 높은 집중 위험

골드만삭스의 전략가들은 목요일 메모에서 AI 부문이 거품에 빠졌다는 우려를 일축했지만, 몇몇 대형 기업의 지배력으로 인해 집중 위험이 여전히 높다고 경고했다.

2010년 이후 기술 섹터는 견고한 펀더멘털과 AI와 같은 혁신적 기술의 도입에 힘입어 글로벌 주식 수익률의 32%를 차지했다. 골드만삭스는 밸류에이션의 급격한 상승에도 불구하고 AI가 버블의 신호가 아니라 "계속해서 수익을 지배할 것"으로 보고 있다.

이 보고서는 현재 시장에서 상당한 점유율을 차지하고 있는 애플(NASDAQ:AAPL), 마이크로소프트, 엔비디아와 같은 미국의 주요 기술 기업을 '매그니피센트 7'이라고 지칭한다.

이들 기업은 견조한 수익과 막대한 AI 투자에 힘입어 1990년대 후반 닷컴 붐과 같은 과거 버블에서 보였던 비이성적인 과열 조짐을 보이지 않고 있다. 수익성과 현금 흐름이 기술 버블 수준보다 훨씬 낮은 밸류에이션을 정당화하고 있다.

하지만 골드만삭스는 시장 집중도가 역사적 수준에 이르렀다고 경고한다. 현재 상위 10개 기업이 S&P 500 의 3분의 1 이상을 차지하고 있으며, 상위 5개 기업은 지수 전체 가치의 27%를 차지하고 있다.

전략가들은 AI가 주도하는 기술주 급등이 거품에 가까워지고 있는 것인지, 아니면 소수 기업에 권력이 집중되어 투자자들에게 '위험한 함정'을 만들고 있는 것인지 의문을 제기하고 있다.

반면에 이러한 집중은 "지배적 인 소수 기업 이외의 저렴한 기업을 통해 이러한 기술의 잠재적 수혜자로 다각화 할 수 있는 기회"를 제공 할 수 있다고 메모는 덧붙였다.

미즈호, 마이크론과 오라클을 상위 추천 목록에 추가

미즈호(Mizuho) 애널리스트들은 투자 은행이 선정하는 신념이 강하고 촉매제 역할을 하는 아이디어를 선별하는 탑 픽스(Top Picks) 목록에 마이크론(NASDAQ:MU)와 오라클(NYSE:ORCL)을 추가했다.

해당 애널리스트들은 AI 붐의 핵심 업체인 마이크론의 경우, AI 관련 순풍에 힘입어 DRAM과 NAND의 가격 상승으로 HBM 시장 점유율이 상승할 것으로 예상하고 있다. 특히 마이크론과 엔비디아의 파트너십이 이러한 이득을 뒷받침할 것으로 예상된다.

미즈호는 2025년까지 HBM3E가 HBM 시장의 약 70%를 점유할 것으로 예상하고 있으며, 마이크론은 엔비디아의 AI GPU 램프에 중요한 공급업체로 계속 자리매김할 것이다. 이는 2024년 하반기부터 2025년까지 HBM 점유율 성장을 견인할 수 있습니다. 애널리스트들은 또한 2025년까지 AI 기기에 기존 기기에 비해 두 배의 DRAM과 NAND가 필요할 것으로 예상하고 있다.

마이크론의 HBM 수율 문제가 11월 분기 마진 확대에 영향을 미쳤지만, 미즈호 애널리스트들은 2025년까지 HBM이 매출에서 차지하는 비중이 커지고 DRAM과 NAND의 가동률이 상승함에 따라 마진이 개선될 수 있을 것으로 보고 있다.

"대부분의 소비자 최종 시장에서 조정이 거의 완료되었다고 생각하지만, 핸드셋과 PC의 교체 주기가 예년에 비해 연장됨에 따라 수요 역풍은 여전히 남아 있다."라고 그들은 지적했다.

오라클과 관련하여 미즈호는 오라클의 클라우드 인프라(OCI)가 저평가되어 있다고 생각하고 있다.

오라클은 AWS보다 약 33% 낮은 경쟁력 있는 가격으로 온프레미스에서 클라우드 솔루션으로 전환하는 더 많은 기업 고객을 확보할 수 있는 위치에 있다. 애널리스트들은 오라클의 강력한 온프레미스 고객 기반이 중요한 매출 동력으로 작용할 것으로 예상하고 있다.

또한 "클라우드 마진 확대, 영업 및 R&D 효율성, 규모의 경제를 통한 레버리지"를 통해 오라클이 26 회계연도까지 영업 마진을 45%까지 확대할 수 있을 것으로 확신하고 있다.

JP모건, 규제 불확실성과 경쟁 압력으로 SMCI 주식 등급 하향

JP모건 애널리스트들은 금요일에 슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI)의 주가를 비중 확대에서 중립으로 하향 조정했으며, 시장 개장 후 주가는 3% 이상 하락했다.

애널리스트들은 슈퍼 마이크로 컴퓨터의 규제 준수 능력에 대해서는 여전히 확신을 가지고 있지만, 단기적인 불확실성이 등급 변경의 주요 요인이라고 강조했다.

이들은 "변하지 않은 사업 펀더멘털을 넘어 중요한 규제 준수 회복에 대한 불확실성이 존재하는 상황에서 신규 투자자들이 슈퍼 마이크로 컴퓨터 주식에 뛰어들어야 할 명확한 근거가 없는 단기적 관점"이라고 설명했다.

JP모건은 또한 AI 서버 시장의 경쟁 압력에 대한 회사의 잠재적 대응에 대한 우려도 제기했다. 분석가들은 고객 유지를 위한 공격적인 가격 책정이 마진에 영향을 미칠 수 있으며, 잠재적으로 동종 업계의 경쟁적 대응을 촉발할 수 있다고 지적했다.

이 회사는 규제 요건을 충족하는 것이 긍정적인 촉매제 역할을 할 수 있지만, 투자자들은 고객 수요와 마진 전망이 안정적으로 유지된다는 명확한 신호를 기다렸다가 완전히 커밋할 가능성이 높다고 보고 있다.

이러한 불확실성을 고려하여 JP모건은 신규 투자자들에게 회사가 규제 요건을 다시 준수할 때까지 포지션을 취하는 것을 보류할 것을 권고하고 있다.

또한 일반적으로 성장이 더딘 전통적인 IT 하드웨어 기업에 비해 낮은 수익 배수를 반영하여 2025년 12월 목표 주가를 950달러에서 500달러로 하향 조정했다.

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