上市十日暴涨700%！ “越南特斯拉”VinFast有什么来头？该如何交易？

上市10日，VinFast（VFS）股价暴涨近700%，吸引了全球投资者的目光。尽管8月29日暴跌，但Vinfast目前的市值仍超过1000亿美元，仅次于特斯拉和丰田，为全球第三大上市车企。

【图源：TradingView】

这只横空出世热门股是什么来头？普通投资者如何操作收益最大？一文带你读懂！

VinFast成立于2017年，最初专注于传统汽车，去年开始放弃了内燃机汽车转而专注电动车，是越南首个电动车品牌。它是越南最大上市企业之一Vingroup的控股子公司。 Vingroup的业务覆盖房地产、消费、科技等多个领域，2022年该集团营收占到越南GDP的2.2%。而Vingroup的老板正是越南首富潘日旺。 VinFast成立之初，便肩负着越南民族汽车产业的希望，潘日旺更是放出豪言，将特斯拉设为对标企业，因此VinFast也被称为“越南特斯拉”。

8月15日，VinFast通过与特殊目的收购公司（SPAC）Black Spade Acquisition的合并，在纳斯达克上市。当日股价收盘涨幅达254.6%，此后股价像过山车般剧烈波动。

VinFast上市十日，股价就飙升近七倍。为何如此疯狂？主要原因有两个。

1. 很多造车新势力在美股上市之初都会迎来一波资本热潮，如Rivian、Nikola等。国外很多人将VinFast理解为越南时代红利的代表，抬高了VinFast的价值。

2. VinFast可供交易的流通股数量极其稀少。这意味着即使相对较小规模的交易，也可能对股价产生重大影响。

监管文件显示，潘日旺持有VinFast 99.7%股权。能交易的流通股数量仅占总股本的不到1%。不到1%的可交易股份相当于只有不到2000万股在公开流通。作为参照，特斯拉的公开流通股为27亿股，约占其总股本的85%。

【图源：VinFast20-F报告】

因此，VinFast的估值明显过高，特别是其目前还没有盈利，且亏损仍在扩大。

财报显示，VinFast2023年第一季度亏损约6亿美元，亏损同比扩大46%，而收入同比下滑49%。

【图源：VinFast20-F报告】

從销售数据来看，VinFast也并不让人满意。今年上半年，VinFast共售出电动汽车1.1万辆。而公司今年的预期销量为5万。且不说下半年能否达成目标，就算达成了，其数量也不足特斯拉半个月的销量，与比亚迪一周的销量持平，而目前VinFast的市值超过了比亚迪。

对冲基金Kynikos Associates联合创始人吉姆-查诺斯（Jim Chanos）对VinFast的股价表示担忧，称这只股票是“2000亿美元的meme股”。 《福布斯》认为VinFast的市值应不超过25亿美元，目前市值是其预估的40倍。而其它大多分析师也认为其估值过高。

综上所述，比起做多，做空VinFast似乎是更好的选择。但由于流通股稀少，融券卖空的成本极其高昂，利息超过100%，并且大多数券商并不支持沽空该股票。

因此，我们更推荐以下两种交易方法：

1.期权

期权可以让投资者在未来以约定价格买卖资产。常见的期权做空方式是买入看跌期权（put），相反如果你看多，就买入看涨期权（call）。不过由于VinFast波动率太大，导致期权金很高，投资者注意衡量投入产出比。

2.差价合约（CFD）

差价合约（CFD）可以在不实际持有资产的情况下，通过保证金方式来针对股票等标的进行多空交易。例如VinFast的股价为50美元，在10倍杠杆下，我们只需5美元就可以买入或者卖出该股票。并且交易成本极低，很适合短线操作。

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