鹰派点阵图后，美联储官员齐上阵，美股新高「提价潮」？【美股周报】

投资慧眼Insights - 上周，美国5月CPI指数回落提振降息预期，美国科技板块走高，那斯达克指数涨超3%。美联储最新利率点阵图暗示年内仅一次降息，最新通胀进展能否改变政策制定者的看法？

上周（06/10-06/14），全球股市走势分化，欧洲大选剧变拖累欧股齐跌，三大美股指涨跌不一，AI提振台股连创新高。

美国5月CPI通胀全线低于预期提振降息前景，美联储会议「鹰派利率点阵图」带来复杂讯号。美股三大指数分化，道琼斯指数四连跌，那斯达克指数当周大涨超3%、五日连创历史新高，标普500指数涨1.58%。

个股方面，辉达和微软收创历史新高，苹果一度重返总市值第一宝座，Q2业绩超预期、上调财测、10:1拆股的博通财报周上涨近23%，第二季盈利超预期的Adobe绩后大涨14.5%。

美科技股强劲带动台股，台积电和鸿海刷新记录。分析师认为中长线看今年至2025年有望进入降息循环，股市将持续收到市场资金推升，AI三大要素运算力、算法、数据持续进化继续撑台链AI产业动能。

欧洲大选右翼崛起，政治不确定性带来欧洲资产抛售潮，法国股债双杀，法股当周跌超6%创三年多最大周跌。

【全球股市上周涨跌幅，来源：MacroMicro，日期：06/10~06/14】

上周，备受瞩目美国五月CPI消费者物价指数降温支撑美国科技股动能。虽然6月美联储政策会议最新公布的利率点阵图只预估年内一次降息，但鉴于美联储的数据依赖模式和近两月通胀进展积极，投资人仍然较政策制定者更加乐观。

上周三（12日）数据显示，美国5月整体和核心CPI指标全线低于预期，CPI年率从3.4%放缓至3.3%，环比持平，创2022年7月以来新低；核心CPI年增3.4 %，为三年多来最低。

圣路易斯联储前总裁Jim Bullard评论道，「我认为这对委员会来说是个好消息，他们一直在寻找一份更温和的报告，他们在这里得到了。我们需要更多这方面的消息，以推进我们的宽松政策。」Bullard称，这确实为那些一直寻求提前降息的人带来希望。

彭博分析师写道，「五月的CPI报告令人鼓舞，核心个人消费支出平减指数也将令人振奋。我们预计今年夏季将出现一系列类似的报告，为美联储在9月开始降息奠定基础。」

此外，13日公布的生产者物价指数PPI也呈现通胀降温的迹象。五月PPI年增2.2%，低于预期的2.5%；月率从上月0.5%回落至0.2%，为近七个月来最大降幅。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示，「PPI和CPI的数据暗示，预计5月核心PCE平减指数仅增长0.11%，远低于今年前四个月的平均增幅0.32%。我们的预估存在重大下行意外。」

在CPI报告公布后当日，美联储6月议息会议如期按兵不动，但最新的利率点阵图显示政策制定者预估2024年仅有一次降息。鲍尔表示，虽然通胀率从高位大幅回落，但仍然过高，今年以来的通胀数据并未让美联储更有信心接近2%目标。

「美联储传声筒」Nick Timiraos表示，有四名美联储官员预计年内不降息，高于3月预测时的两名。七名官员预计降息一次，八名官员预计降息两次。这意味着微弱优势的多数人认为，基本情况是不会超过一次降息。

而另一方面，鲍尔也暗示政策制定者可能尚未将同日早些时候的CPI数据纳入政策考量，他将这些预测描述为「保守」。德银也认为，利率点阵图尚未反映5月CPI数据，多数官员通常不会在当天调整预测。

截至撰稿，投资人预计美联储今年将有两次降息，最早于9月降息的概率接近六成。

【CME利率期货市场揭示的利率走势及概率，来源：CME FedWatch Tool】

据彭博社上周最新的Markets Live Pulse调查，超一半受访者表示，无论美联储采取什么行动，标普指数今年迄今14%的涨幅都将持续下去，近四分之一的人表示美股繁荣需要央行宽松政策。

上周五，高盛第三次上调了标普500指数的2024年年度目标位，该行看好美国企业盈利前景和美股后续走势。这是高盛自去年11月首次设定标普指数2024年目标价、于12月和今年2月两次调整后的第三次调涨操作。

而就在一个月前，高盛还坚守标普指数年内5200点的目标价，扬言该指数在12月底前不太会有进一步上涨的可能性。

高盛指出，这一上调是由于低于平均水平的盈利下修、以及有望更高的市盈率。

周日，Evecore ISI更是乐观调整上看标普500指数年内涨至6000点，这是彭博社追踪的华尔街主要策略师预测的最高值，高于高盛、瑞银和BMO资本市场的5600点预测值。

该机构首席股票和量化策略师Julian Emanuel认为，「疫情改变了一切：创纪录的刺激措施、较高的现金余额、较低的杠杆率支撑着消费者。然后是人工智能AI。如今，GenAI在每个工作岗位和行业的潜力都在发生变化。通胀放缓、美联储有意降息和经济成长的前景支撑了金发姑娘。」

该行将标普500指数2024年和2025年的每股盈余预分别上调至238美元和251美元，新的预测意味着利润成长分别达到8%和5%。

继上周美联储6月会议结束后，本周市场将迎来多名美联储官员的讲话，重点关注他们对通胀、经济和降息等方面的最新看法。他们包括库克、巴尔金、哈克、柯林斯、洛根、古尔斯比等。

数据方面，本周二将公布有着「恐怖数据」之称的美国5月零售销售数据，该指标反映美国消费者在二十余年的高利率背景下的表现。

本周三（19日），美股因六月节休市一日。