散户吃到了一记回旋镖！

又一次高开之后，盘中上演急速大跳水，昨天我们其实已经提前打好了预防针，但最终还是低估了华尔街的无耻。开盘之后，纳指一度暴涨2%，收盘竟然能倒跌1%，这一波诱多行情，给多少散户骗上车了？

现在市场行情应该是相当清晰了，美联储周一大概率是开了紧急会议，因为最终没有紧急降息，所以没有对外公布结果，但连续三天高开低走，我们应该也差不多知道这次紧急会议大概聊了什么，美联储在这几天实际上又做了些什么。

本来按照华尔街的节奏，应该是慢慢拉升震荡出货，但任谁都没想到，巴菲特竟然提前抢跑了，这导致周一纳指闪崩6%，这个时候其他机构是跑不掉的，因为一旦大家一起抛售，那必然会形成金融踩踏事件，现在的美股泡沫太大，没有人愿意接最后一棒。

这个时候开紧急会议，那无非就是华尔街开始逼迫美联储，让美联储出手把市场暂时稳住，让这些机构可以从容的跑路。美联储实际也是这么多了，逆回购资金每天都在减少，其实就是美联储往市场里面注入流动性，再放点什么利好消息，这就有了每天开盘的一波拉升。

但问题是，美联储降息的概率越来越大，日本最近加息也是真的扛不住了，经济衰退的危机就在眼前，华尔街也需要赶紧出货。这次巴菲特出货决心的异常坚决，其实是有点震撼到市场了，很多机构都来不及做预案，但这几天应该也是已经想好该怎么办了。

昨天日本央行副行长田真一“放鸽”安抚市场情绪，强调不会在市场不稳定的时候加息，打压日元两日连跌导致美股开盘后爆拉。今天是日本央行会议，估计会再次放鸽，美股期货可能到时候又一次跳涨，然后晚上美股开盘又是先逼空，尾盘再跳水，同样的套路怕是还要再来一次。

看到这，可能会有人说我在阴谋论，昨天我那篇文章写完之后，一群人在吐槽是阴谋论，但这些对我来说，其实并不是很重要。股市投资，很多时候就是要有大胆的假设，综合市场各种信息，形成自己的判断和结论。如果结论能连续3天都被印证是对的，我想大概率就是事实，而不是什么阴谋论。

回到股指，昨天这一波高开大跳水，确实有点令人叹为观止。开盘之后，纳指急速爆拉逼空，Vix暴跌20%，再加上，七大巨头每家都涨了接近3%，看上去一片欣欣向荣，很多人都认为指数已经企稳，入场的时机已经到来了，结果刚好接盘在最高点。

纳指最高点反弹至16700，刚好就是5日均线附近，然后开始跳水，这其实就是标准的五浪下跌行情，第四浪的死猫跳反弹已经结束了，接下来应该是开启第五浪下跌行情，前面两次下跌行情，一次跌了1700点，一次跌了2000点，这次从16700开始跳水，起码要跌1500点吧，所以15200是非常合理的预测。

大家注意一件事，15200并不一定就是这次下跌行情的底部，有可能机构杀到15200之后，还要往下再杀一杀，走出一个bear trap的假跌破行情，杀出恐慌盘之后，再掉头拉升。我们不用去管这些波动，做好自己的投资计划就行。

当前我的投资计划非常简单粗暴，那就是15200开始加仓，可能会先加30%的仓位，如果继续往下跌，每跌1%，加仓10%，直至加到满仓。如果直接向上拉升，那反弹突破企稳15500，直接加仓至70%，剩下30%现金留着随时对冲。

昨天七大巨头里面，第一家跳水的是NVDA，这个其实相当明显，当时所有巨头都在爆拉，NVDA突然盘中出现了神秘的一波急速杀跌，当场我就给出了判断，「大概率是老黄又再抛售了，等下肯定要跳水」。果不其然，NVDA从开盘后涨3.66%到收盘暴跌5.12%，单边出现接近9%的反转，这套牢了多少人。

NVDA的小弟SMCI，昨天出财报之后，直接迎来了闪崩暴跌行情。作为NVDA业绩的风向标，SMCI崩盘暴跌了，NVDA竟然还能逆势大涨，当时就觉得是鬼故事。机构在外面喊话，SMCI暴跌只是因为利润率不行，但潜在生产延迟对芯片巨头NVDA的人工智能芯片需求影响有限。

那么问题来了，NVDA的Blackwell芯片到底有没有延期？昨天就有朋友对我前几天延期的预判表示出了质疑，当时我说，「事出反常必有妖，NVDA很少对谣言进行回应，这次紧急给出回应，很有可能就是问题比想象中要更加严重，大家最近要小心NVDA的突然闪崩」。

结果这两天，NVDA死猫跳了两次，很多人就觉得Blackwell芯片并没有延期了，我之前的观点又是阴谋论。最近不知道是怎么一回事，好几个朋友都在那说，我的分析是阴谋论。我所有给出的结论，确实都是综合市场渠道的多个信源之后，进行的主观判断，但说这些是阴谋论，无疑有点过了。

为什么这么说呢？NVDA这次延期的传闻，网络上有铺天盖地的消息，但有几个消息是既定事实：MSFT发公告说受到了影响、NVDA首次紧急出来辟谣、机构认为有40亿~60亿美元营收受到影响、SMCI财报电话会议明确未来两个季度收入受到影响、Blackwell采用的CoWoS-L封装技术良率现在不到90%。

另外，大摩和小摩都给出了报告分析NVDA延期的原因。小摩认为主要有三方面原因导致延期：a. B100/B200芯片设计问题；b. CoWoS-L封装良率问题：仅60%，远低于CoWoS-S的90%以上水平；c. 系统级问题：如发热和液漏等；大摩认为延期是为了改进，英伟达希望通过“重新设计”进一步提高Blackwell的稳定性。

综合这些客观存在的事实，相信每个人都会有自己的判断，你不能因为自己没有看到这些信息，就说别人是阴谋论啊。很多时候，结论就是需要你提前预判的，这就是股市投资的魅力，因为Blackwell芯片官方确认延期，肯定是月底财报的时候，到时候黄花菜都凉了。

我想，大家通过上面这些信息，应该能非常简单的得出一个结论：Blackwell确实延期了！事实的结果是什么？NVDA在120美元的时候，我们就给出了预判Blackwell芯片确实延期了，其实下这个结论并不难，我们也成功的躲开了NVDA 从120美元到90美元的这一波跳水。再过2~3周，NVDA的财报就要来了，现在风险仍然很大，财报前被砸盘到75美元~80美元，也并非不可能发生的事。

长期来看，最大的担忧在于「大客户囤够了GPU，投入回报比不够满意，下游资本开支被动缩减」。为了锁定大模型淘汰赛的入场券，巨头这种疯狂抢购正在提前透支对英伟达GPU的需求，如果没有爆炸性增长的收入前景来证明过度建设的正确性，预示着可能会开启阶段性的过剩。一旦AI应用未如理想般挣钱，一些非理性的需求恐怕就无法再消化。大佬即使不撤单，后续需求也恐怕会减弱。

最近关于日元交易套利的套路也非常多，有媒体刊文称，投资者认为两种交易有所关联，担心日元套利交易的解体会破坏投资者对美国科技和人工智能相关公司的大量投资。毕竟，自7月初以来，日元汇率的11%上涨与纳斯达克100指数的13%最大回调步调一致。

一些投资者可能借入了日元，并将其兑换成美元来购买受欢迎的科技股，如NVDA和MSFT。今年，日元与费城半导体指数的相关性，比与日本自身的东证指数的相关性更高。或者，可能是资产管理公司堆积了难以出售的资产，如新兴市场债券，而经纪商的保证金追缴迫使他们抛售投资组合中流动性最强的头寸。而在这种情况下，美国大型科技股将是一个不错的选择。

因此，如果这种套利交易的规模达到数万亿美元，那么其无序解体将不可避免地放大美国股市的下行趋势。纳斯达克指数遭遇的抛售可能会暂时缓解一两天，但它不会完全结束。不幸的是，由于货币交易不像股票交易那样在交易所上被集中追踪，目前无法确定这种策略的确切规模，只能粗略估计。其中一个可参考的指标是日本银行的外币贷款。截至3月，这一金额达到1万亿美元，比2021年增长了21%。

今天早上一起来，发现美联储在9月降息50个基点的概率上升至75%，前几天还只有15%，现在基本可以预判，美联储大概率要在9月降息50个基点了，但8月仍然存在不确定性因素。我们昨天文章也说了，美联储的子弹打不了几天，逆回购资金就会被用完，昨天又一次下降了150亿美元，也是印证了我们的判断。

现在机构已经开始在下注，美联储会在8月进行紧急降息，并且预计一周内降息25个基点的可能性超过半数，如果真的发生了，那必然是又一个黑天鹅事件。2020年和2018年在议息会议期间的两次紧急降息都制造出了历史性的大崩盘。

所以大家后续做多的时候，也记得千万别满仓，毕竟接下来一段时间会发生什么，谁也不知道。