投资慧眼Insights - 当地时间周三（5月22日）盘后，「AI晶片之王」英伟达Nvidia（NVDA.US）公布最新2025财年第一季财报，第一季营收和利润全面超预期，数据中心成长强劲，并官宣10-1拆股计划，提高股息分红150%，股价盘后飙升7%创新高。
财报显示，在截止4月28日的2025财年第一季中，英伟达营收260亿美元，年增262%，季增18%，高于预期246.5亿美元，这也是该公司连续第三个季度收入年率增长超200%；数据中心营收226亿美元，年增427%，预期211.3亿。
盈利方面，英伟达当季净利润148.8亿美元，同比飙升628%，高于市场预期的131亿美元或增长540%；GAAP每股盈利5.98美元，优于预期5.59美元，年增629%。英伟达第一季非GAAP毛利率78.9%，高于预期77%和前值76.7%，去年同期66.8%，毛利率问题是市场此前一直担心的。
展望第二财季，英伟达预计在下一季营收280亿美元（±2%），高于市场预期的268亿美元；经调整后毛利率为75.5%（±0.5%），全年毛利率预计在70%左右。
【英伟达2025财年第一季财报，来源：英伟达Nvidia】
英伟达CEO黄仁勋表示，「下一场工业革命已经开始——企业和国家正在与英伟达合作，将价值数万亿美元的传统数据中心转变为加速运算，并建立AI工厂来生产名为人工智能AI的新产品。 」
他认为，「人工智能几乎将为每个产业带来显著的生产力提升，帮助企业提高成本效率和能源效率，同时扩大收入机会。」
截至撰稿（23日），英伟达盘后股价升近7%，历史首次突破1000美元大关，当前交投在1010美元附近，22日收于949.5美元。今年以来，英伟达累计上涨超97%。
数据中心发力创纪录，游戏业务新增AI PC
英伟达第一季数据中心营收年增超427%达到创纪录的226亿美元。其中，数据中心运算收入194亿美元，年增478%，这主要受惠于大型语言模型、推荐引擎和生成式AI应用程序来训练和推理的英伟达Hopper GPU运算平台出货量增加。
英伟达CFO Colette Kress指出，Q1数据中心业务的增长源于Hopper架构GPU（如H100）出货量的增加；这一季的一大亮点是Meta宣布Llama 3开源大模型，他们使用了2.4万个H100 GPU。 Kress透露，大型云端服务提供商大约占其数据中心收入的45%。
第一季英伟达的营收绝大部分由数据中心业务驱动，数据中心营收226亿美元占据全公司260亿美元的近87%。英伟达管理层透露，这一比例还有可能扩大。
黄仁勋在财报中表示，「我们已经为下一波成长做好了准备。 Blackwell平台已全面投入生产，为万亿参数规模的生成式AI奠定了基础。」
过去最大的游戏业务在当季也并未失色，营收26亿美元符合预期，年增18%，但季减8%。英伟达解释称，年增反应了需求增加，季减是由于笔记本电脑GPU销量的季节性回落。
需要关注的是，英伟达在传统游戏业务新增了「AI PC」类目，推出了适用于Windows的全新AI效能最佳化和集成，可在Nvidia GeForce RTX AI PC和工作站上提供最佳效能。
此外，黄仁勋表示，对生成式AI运算的需求正在从云端运算提供者拓展到汽车和医疗保健等其他行业。有分析指出，这不仅表明数据中心在AI方面的强劲，还表明在外围的领域也会继续表现良好，「这对于仍处于早期阶段的AI市场的健康发展来说是个好兆头。」
宣布拆股计划、大手笔升现金分红
在公布最新财报的同时，英伟达官宣了其1拆10的拆股计划。截至6月6日收盘时，每位在册的普通股持有者将收到额外9股英伟达股票，6月7日正式发放，6月10日将以拆分调整后的基础进行交易。
此次股票分拆是英伟达过去三年内的第二次分拆，自2021年5月宣布上一次拆股计划后，英伟达股价已经上涨超500%。
尽管股票分拆本质上对股票价值没有根本性影响，但有分析师表示，拆股往往有助于推动散户投资者的购买，这对已经处于历史新高的英伟达股价带来更多上涨动能。
与此同时，英伟达宣布将每股普通股现金股息从0.04美元提高至0.10美元，拆分后每股股息将为1美分。英伟达透露，在第一季回购了价值77亿美元的股票，支付了9800万美元的股息。
市场怎么看？
Carson Group的Ryan Detrick称，「即使面对巨大的期望，英伟达也再次挺身而出并交付成果」。他强调了英伟达当季强劲的数据中心收入。
CFRA分析师乐观预计，在向AI服务器的持续转变、中央处理器扩张的早期阶段，及新软件应用程序和更关注效能等潜在目标市场上行空间的推动下，英伟达还有很大的成长空间。
英伟达业绩强劲的表现也提振华尔街对整个AI赛道和科技领域的看法。 Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示，「我们正处于一场科技革命之中，而且仍处在早期阶段。现在很难不保持积极态度，尤其是对英伟达。」
Edward Jones分析师Logan Purk表示，「对Nvidia GPU晶片的需求仍然白热化，这些结果可能足以满足投资人的胃口，并向市场保证人工智能投资尚未放缓。」
Stratrgas Securities的Ryan Grabinski甚至表示，「短期内英伟达的盈利比美联储更重要。」
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