投资慧眼Insights - 随着AI数据中心建设脚步加快，电力需求也在不断高涨。公共事业跑赢科技，成为今年表现最好的板块。
过去三个月，标普500公用事业板块大涨18%，超过了第二名的科技板块（上涨了11%），位居各行业之首。
【图源：TradingView；2024年公用事业板块涨幅超标普500指数】
而带动公用事业板块上涨的，就是电力股，包括Vistra(VST）、Constellation Energy（CEG）和NRG Energy（NRG）等。
Vistra三个月涨超100%，涨幅超过英伟达。Constellation则超过65%，而NRG也有55%的涨幅。
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花旗分析师预计，到2030年，数据中心电力需求份额可能会占到美国的10.9%，较目前的4.5%大幅增长。如果这一预期成真，意味着需要建设更多的发电厂、输电线路和其他基础设施，也将为公用事业公司带来更多回报。
分析指出，公用事业已成为“防守与AI”兼备的板块。
公用事业股通常被视为防御性资产，因为它们提供基本的公共服务（如电力、天然气、水），而社会对这些基本公共服务的需求通常变化不大，这就意味着公用事业公司的营收相对稳定。投资者往往投资公共事业股以对冲风险。
但现在公共事业股正在成为AI受益者，因此它变成“进可攻，退可守”的最佳选项。
风险大于机会，公共事业股已陷入超买？
电力股股价飙涨，这波行情能持续多久没有人知道。但部分分析师指出，长期看公用事业股风险大于机会。
风险主要来源于三个，一是监管。由于公用事业公司关系到民生，因此监管机构不会让公司随便涨电费，并限制公司的回报率。
二是经济。如果经济放缓，用电量会降低，那么对于公用事业板块来说也是个打击。
三是AI耗电可能会降低。英伟达推出的最新芯片表明，未来有能耗更低的方式来训练AI。
根据投资机构Bespoke的数据，大多数公用事业股的交易价格处于“极度超买”区域，因此该行业在走高后很可能回调。
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