苹果2025财年Q1财报前瞻：iPhone销量疲软继续？坏日子已过去？

TradingKey - 这周标志着美国大型科技公司财报的开始。通常，「七巨头」公司会在7到10天的时间内相继发布最新业绩，对于投资者来说，发布的数据可能会左右市场走向。

这是因为大型科技巨头在美国股市中占据着举足轻重的地位。而在科技巨头中，iPhone制造商苹果（AAPL.US）更是首屈一指。苹果将于周四（1月30日）盘后公布其截至2024年12月31日的三个月的2025财年第一季财报。

每个人都在关注苹果如何应对中国经济放缓的局面，以及其最新iPhone销售的表现，这将是一个值得关注的季度。以下是投资人应该关注的内容。

苹果在中国的表现是否会更疲软？

在苹果公司最新发布的2024财年第四季财报中，尽管苹果整体营收年增了6%，但大中华区的营收年减至150亿美元。

这显示苹果在当地的业务陷入困境。数据显示，本土智慧型手机销售量正在超过外国品牌。中国资讯通讯研究院（CAICT）的数据显示，2024年11月，外国品牌智慧型手机在中国的出货量下降了47.4%。

鉴于苹果是中国市场外国品牌智慧手机的主力军，这一数据对投资人而言无疑是一个不祥之兆。事实上，Counterpoint Research的最新数据也证实了这一点：截至2024年第四季度，与前一年同期相比，苹果在中国智慧型手机市场的市占率下降了18个百分点以上。

这家iPhone巨头的主要竞争威胁来自华为和Vivo等本土品牌，其中华为在目前中国市场份额最大，其份额在最近一个季度增长了15.5个百分点，令人印象深刻。 

2023年第四季与2024年第四季中国智慧型手机销售市场份额

资料来源：Counterpoint Research 截至2025年1月21日

苹果智能与AI

市场的焦点之一是，苹果的新人工智能计划「苹果情报」是否真的取得了任何进展。

尽管其他大型科技公司在生成式人工智能领域非常活跃，但苹果对该技术的热情并不高。然而，随着最新款iPhone16搭载Apple Intelligence，苹果正在寻找将人工智能融入其产品线的方法。

Apple Intelligence于2024年6月推出，目前尚未提供所有AI功能。事实上，该公司计划在2025年逐步推出更多更新。

对于分析师来说，判断苹果是否正开启iPhone人工智能驱动升级周期并非易事。苹果管理层对即将到来的2025财年第一季的指引设定为低至中个位数的收入增长，这显示出他们的谨慎态度

服务业务成长带来惊喜？

最后，Apple的服务部门持续表现强劲，2024财年第四季度，该公司的服务部门营收达到250亿美元，创历史新高。尽管2025财年第一季服务业营收成长百分比指引处于低两位数，但投资人对苹果能够在这方面超出预期持乐观态度。

毫无疑问，投资者的主要关注点将是iPhone的销量以及该季度他们能够从旗舰产品中获得多少收入——因为iPhone每年的销量就超过了2000亿美元，占苹果总营收的一半以上。

由于上个月中国外资智慧型手机销售数据不佳，苹果股价下跌，因此投资人或许可以预期其财报也会出现同样的情况。话虽如此，鉴于投资者已经消化了所有数据，并且「最坏情况」可能已经融入其价格中，市场预期依然较低。

尽管苹果股价在过去12个月中上涨了18.6%，但2025 年迄今已下跌5.7%。这表明投资者正在为可能疲软的财报做准备，但看好苹果未来的投资人或许会认为，当前股价是一个颇具吸引力的入场点，无论是建仓还是加仓。