德银提醒：美股投资不能再依靠整体经济形势！

英为财情Investing.com- 德意志银行（ETR:DBKGn）分析师Nicole DeBlase领导的团队表示，考虑到特朗普政府政策对经济增长的影响不明朗，2025年美国宏观前景「不甚明朗」，尽管「特朗普承诺将采取额外的减税措施，这应会提振GDP增长。」

然而，分析师还指出，「他的强硬保护主义立场也可能引发新的或更大规模的贸易战/关税壁垒，这可能会导致通货膨胀，并可能使美联储转向更加鹰派的立场，致使利率在更长时间内保持较高水平，从而制约经济复苏，」他们补充道。

德意志银行的美国经济研究团队预测，2025年美国GDP增速将略有放缓，预计增长2.5%，而2024年的预测值为2.7%，2026年将进一步放缓至2.4%。

德银美国经济学家Matt Luzzetti 亦在最近的一份报告中表示，尽管由于选举中的「共和党全面获胜」，美国经济可能会在2025年得到提振，但2026年的增长预测预计将受到负面影响。报告还修正了核心个人消费支出（PCE）通胀预期，现在预计该指标到2026年将停滞在2.5%或以上，而非下降至2%。

此外，该行对美联储的基线预测包括12月降息25个基点，之后将长时间暂停调整，联邦基金利率将在2026年保持在4%以上。如果通胀居高不下、劳动力市场有重新加速的迹象或通胀预期上升，美联储可能会改变其宽松倾向。

Matt Luzzetti 的报告还强调了经济前景面临的高度不确定性，承认政策调整的时间、顺序和细节均不得而知，而新信息可能需要对假设进行修正。此经济学家强调，预测者需要保持「谦逊和灵活」，并讨论了风险情景，包括更严重贸易冲突的影响。

总体而言，该行预计2025年美国GDP将略有放缓，这一前景「可能浇灭大规模短周期工业复苏的希望」，策略师们说道。「基于此，德银经济学家预测2026年GDP增速将进一步放缓至2.4%，」他们补充道。

在股票投资建议方面，策略师建议投资者关注公司本身的情况。他们强调，必须找出具有强劲有机增长、趋势显著改善、特质性利润率提升或资本配置灵活性的公司，而不是依赖2025年的整体经济复苏。