钢铁、中字头集体大涨，破净股迎来“春天”？

11月18日，钢铁、中字头集体大涨，截至发稿，三钢闽光（002110.SZ）涨10%，河钢股份（000709.SZ）涨近7%，重庆钢铁（601005.SH）涨5.88%，中国铁建（601186.SH）、中国中冶（601618.SH）、中国中铁（601390.SH）、中国交建（601800.SH）均大涨。

此外，煤炭板块也集体大涨，截至发稿，上海能源（600508.SH）涨10%，中国神华（601088.SH）、山西焦化（600740.SH）均上涨。

消息面上，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，其中提到，对主要指数成分股制定市值管理制度，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。该《指引》指出，上市公司应当牢固树立回报股东意识 必要时积极采取措施提振投资者信心。

分析人士认为，钢铁行业景气度低迷，钢铁行业已经成为“破净大本营”，为破净股数量最多的行业之一，整个板块的长期走势亦较为低迷，低股价、低估值的特征非常明显。

以河钢股份为例，公司目前的每股净资产为4.95元，而今日大涨后股价目前也仅为2.32元/股，市净率不足0.5。而钢铁板块中，类似这样的情况并不在少数。

在上述《指引》的推动下，钢铁破净股迎来“春天”，板块或迎来一轮估值修复。值得注意的是，由于当前钢铁依旧处于低谷阶段，行业正处于较好的兼并重组“窗口期”，国企改革的预期不断升温，这也是钢铁板块股价飙升的背后原因之一。

与此类似的还有中字头为代表的建筑央企板块，以中国铁建为例，公司目前的每股净资产为19.05元，而今日大涨后目前股价也仅为10.20元/股，市净率仅为0.535。

不少机构对此发表积极观点。中信建投研报指出，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式稿，在制度披露、长期破净公司范围、指数选取、监管措施等方面有一定优化调整。市值管理指引的发布和实施将促使建筑装饰行业长期破净的上市公司产生积极作用，促使其运用市值管理工具提升自身价值，估值向1xPB回归。建议关注同属于主要指数成份股和长期破净公司的建筑央国企。

财信证券研报亦指出，目前A股长期破净公司主要集中在银行、非银、地产、钢铁、建筑、交运等六个传统行业，随着市值管理新规落地，预计上述行业有一定估值修复空间。

煤炭板块今日亦表现不俗。近年来，煤炭行业景气度复苏，不少上市公司盈利丰厚，股息率高企，股价也迭创新高。

中信证券研报表示，上述《上市公司监管指引第10号——市值管理》的披露，要求上市公司以提升公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，此举将更加聚焦于企业的基本面，红利风格有望得到明显支撑，煤炭板块有望受益。

该行认为，煤炭板块是红利风格的一部分，整体分红丰厚，现金流强劲，短期和中长期都有望受益。煤炭板块的行业龙头因为业绩稳定性相对较强，同时大概率也受《指引》对主要指数成分股更多的要求，因此受益或更加明显。