京东Q2净利超预期，未来坚持低价策略，大摩却不看好？

投资慧眼Insights - 京东Q2净利超预期，京东CEO称将坚定推进低价策略，大摩对京东未来收入增长持保守态度。

周四（15日），京东(JD.US)发布了亮眼的第二季业绩后，股价大涨4%。不过，大摩对京东维持28美元目标价和“持有”的评级。

净利润超预期大增69%

财报显示，京东第二季营收年增1.2%至人民币2,914亿元，高于分析师预估的2,905.1亿元；归属于普通股股东净利润为126亿元，年增90.91%；经调整后净利润为145亿元，年增69%，超过分析师预期，净利润率首次达到5.0%。

对于净利润的优秀表现，京东表示，利润率提升的主要原因是供应链效率提升，带动毛利率大幅改善。

不过，摩根士丹利指出，在消费疲软和电商竞争日趋激烈的背景下，京东的营收同比增长仅为1.2%，预计京东下半年收入增长不会出现有显著恢复。

按业务来看，京东零售第二季收入年增1.5%至2,570.7亿元；新业务收入年减35%至46.4亿元，净损6.95亿元；京东物流收入年增7.7%至442.1亿元。

低价策略持续奏效，将坚定推进

价格战和电商内卷一直是外界关注的热点。京东高管在本次电话会议中表示，京东获取最低价的方式，不会以压榨合作伙伴的利益为前提。”

“今年，京东也会坚定地推进低价策略。目前，用户对京东的低价策略给出了很正向的反馈，希望能通过进一步强化京东618以及天天低价的用户心智，进一步提升用户在低价方面的体验。”京东CEO许冉表示。

过去一段时间，京东推出了多个“低价”举措，包括降低自营采购成本、丰富低价货盘、推出百亿补贴以及9块9包邮频道等。

京东相关负责人进一步解释“低价”称，“京东推崇的低价，是靠诚信经营，和品牌、商家一起在供应链全流程降本增效，而不是以次充好换来的“假低价”。此外，京东也承诺不以牺牲和压榨合作伙伴的体验和利益为代价。”

值得一提的是，以低价杀出一条血路的电商平台拼多多(PDD.US)平台遭到许多消费者的投诉，主要问题包括商品质量差、商家售假、虚假发货、拒绝退款以及售后服务差等。

财报显示，京东第二季用户数保持双位数增长，其中回流用户和两年以上老用户成为增长主力军，购物频次也保持双位数增长。