股价大跌20%！如祺出行的Robotaxi值得期待？

7月17日，港股市场的一些知名股遭遇大跌，其中港股“自动驾驶第一股”知行汽车科技（01274.HK）暴跌了68.29%，网约车平台如祺出行（09680.HK）也下挫20.00%，长久股份（06959.HK）也大跌18.90%。

值得一提的是，近期百度集团-SW（09888.HK）旗下的无人驾驶出租车“萝卜快跑”获得了广泛关注，无人驾驶领域正处于爆火状态。如祺出行旗下同样拥有Robotaxi服务，然而其股价在上市后不仅出现破发，还在7月17日遭遇暴跌。

营收连续增长，但盈利难求

如祺出行是国内的出行服务公司，主要提供网约车服务，截至2023年末，公司主要专注于九个聚焦城市（其中大部分位于大湾区）。

Wind数据显示，2021年、2022年及2023年，如祺出行总收入分别为10.1亿元（人民币，下同）、13.7亿元及21.6亿元，处于持续增长状态。其中，网约车服务收入分别占当年总收入的99.2%、91.0%及83.9%。

不过，在另一边，公司的盈利状况却不太好，2021年-2023年如祺出行的净亏损分别为6.9亿元、6.3亿元、6.9亿元。

需要指出的是，在竞争激烈的网约车平台行业，企业出现亏损其实并不罕见，行业龙头滴滴（DIDIY.US）也曾连亏多年。

不过，滴滴毕竟是行业龙头，而如祺出行还不算是全国性的网约车平台，两者的行业地位相去甚远，投资者不看好也很正常。

招股书显示，2021年、2022年及2023年，如祺出行广州网约车服务产生的收入分别占网约车服务总收入的71.1%、61.7%、52.6%，来自大湾区的出行服务交易额占公司出行服务总交易额的99.9%、99.3%及95.3%。

另外，即使在起家的大本营大湾区，如祺出行和行业头名之间的差距也非常大。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的交易额计，如祺出行的出行服务在大湾区排名第二，市场份额为5.6%，大湾区最大的出行服务平台滴滴出行占大湾区出行服务市场的份额则达到了56.5%。

总的来看，虽然如祺出行实现了上市，收入在持续增长，但公司的净利润却一直处于亏损状态，且公司在网约车行业的地位也就一般，亮点不算太多，股价表现比较低迷实属正常。

和如祺出行情况比较类似的还有同行嘀嗒出行（02559.HK），其股价在上市后遭遇了持续下跌。

Robotaxi前景远大，但行业竞争激烈

值得注意的是，在近期百度的无人驾驶出租车火起来后，如祺出行的Robotaxi也受到了投资者的广泛关注。

在招股书中，如祺出行称此次IPO所募资金的40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务研发活动。可见，如祺出行对自动驾驶及Robotaxi十分看重。

Robotaxi即通常意义上的无人驾驶出租车，是一种利用人工智能、传感器、通信网络等技术，实现在没有人工干预的情况下，自动控制汽车行驶的技术。

当下，Robotaxi赛道已经成为互联网、车企、网约车平台共同的香饽饽。

安信国际在近期的研报中称，预计2026年Robotaxi交易额开始大规模起量，2026年/2027年交易额预计15亿元/221亿元，预计到2030年增至4890亿元，在智能出行市场的占比提升至32%。就大湾区而言，预计2026年/2027年Robotaxi交易额为3亿元/42亿元，占全国Rootaxi比例为20%/19%，到2030年有望增至674亿元。

而太平洋证券预测，在2025年和2030年，中国Robotaxi的市场规模分别有望突破1.18万亿元和2.93万亿元，将成为市场空间最大的自动驾驶场景之一。

虽然不同机构预测的市场规模并不一致，但Robotaxi的前景十分广阔却已经成为共识。

不过，这个赛道的竞争同样激烈，车企、AI公司、出行平台争相布局，其中不乏行业大鳄，包括谷歌（GOOG.US）、特斯拉（TSLA.US）、广汽集团、百度集团、华为、滴滴出行、小马智行等等。

如祺出行于2021年开始推动Robotaxi的开发及商业化。截至2023年末，Robotaxi服务已运营累计20080小时，覆盖545个站点，完成450699公里安全试运营里程。不过，目前Robotaxi产生的收入微乎其微。

如祺出行对Robotaxi寄予了厚望，但能否在激烈的竞争中取得优异成绩则还有待观察。