茶百道正式登陆港交所：加盟制茶饮第一股，引领东方茶饮走向世界

据IPO早知道消息，四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）于2024年4月23日正式以“2555”为股票代码在香港联交所主板挂牌上市。

这意味着，茶百道在成为“加盟制茶饮第一股”的同时，亦成为2024年迄今为止最大的港股IPO。

截至9：40，茶百道报于每股13.76港元，市值超200亿港元。

截至2024年4月5日，茶百道在中国共有8,016家门店，覆盖全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计算，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额为6.8%。2023年，茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额约169亿元。

茶百道联合创始人古计林在上市致辞中表示：“今天，茶百道在香港上市，开启公司发展新纪元。在此，感谢广大消费者的选择、团队的努力、合作伙伴与投资者的信任以及香港交易所的大力支持。未来，我们将继续通过提升现有市场的渗透率及拓展新市场以持续拓展我们的门店网络、继续提升我们的供应链能力、继续加大技术投入以提升整体营运效率、加强产品开发及扩大产品组合，同时继续提升品牌形象及加强与消费者的联系。”

净利润率远超行业平均水平

深度赋能加盟商、铺设全国供应链

值得一提的是，在这一波“新茶饮上市潮”中，茶百道的财务数据是颇为亮眼的一家。

2020年至2023年，茶百道的营收分别为10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，复合年增长率为74.15%；净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元，复合年增长率为69.11%。

尤其是，2021年至2023年，茶百道的净利润率均高于20%，远超行业不足15%的平均水平。 

当然，之所以能够取得如此可观的业绩表现，背后本质还是茶百道的经营理念。具体来讲：

在单店模型上，茶百道专注于高效的小店模式，在最大程度节省门店成本的同时，借助外卖渠道进一步提升单店效益——2021年至2023年，大部分茶百道门店的建筑面积介乎30至100平方米。

截至2023年12月31日，茶百道分别有44.3%及42.8%的门店处于30至49平米和50至100平米区间。2021年至2023年，茶百道外卖门店覆盖率从2021年1月的91.8%上升到2023年12月的95.9%。

同时，茶百道还通过在官方微信小程序上推出线上订购功能，加强与抖音直播团购项目的合作，以及协助加盟商建立门店私域流量池等多种方式，增加线下门店的消费者流量，赋能加盟商的门店营运，提升门店盈利能力。

此外，茶百道的加盟体系亦是业绩稳定增长的重要保证之一。截至2023年12月31日，茶百道在全国范围内成立了16个区域运营中心，依托自己的数字化运营系统，在门店选址、装修开业、员工培训、门店运营、统一外卖业务与到店业务赋能和市场营销等多方面给予加盟商支持。

根据弗若斯特沙利文的资料，2021年至2023年，茶百道加盟店的闭店率远低于行业平均水平。

在供应链端，截至2023年12月31日，茶百道在全国设有21个多温仓库，包括20个中心仓和1个前置仓，总面积约8万平方米。通过300辆多温运输车组成的配送车队，茶百道已经实现对97%的门店进行一周两次及以上的配送，并且在北京、成都等地开辟出41条夜间配送路线。同时，茶百道深入产地布局，做强“最后一公里”。

截至2023年12月31日，茶百道已针对部分核心水果与全国优质水果产区直接签署采购协议，并围绕乳制品、茶叶、冷冻鲜榨果汁等核心原料加强与头部供应商合作，锁定上游原材料优质产区及供货量。

产品组合兼具“经典”与“创新”

注册会员数已突破1亿

事实上，自成立伊始，茶百道就专注于探索天然食材与中式茶饮的各种搭配，致力于持续满足消费者对于品质、健康和体验升级的需求，创造更多元的饮品风味与文化体验。

譬如，在茶底选择上，茶百道坚持原叶现萃，并持续挖掘各种风味迥异的优质茶底；

在乳制品选择上，茶百道甄选黄金奶源地优质乳制品来制作产品，并采用行 业最新生产工艺在保持优质风味的同时最大程度保留乳脂、蛋白质等营养物质；

在鲜果选择上，茶百道采取多种采购模式精心挑选优质产区的高品质鲜果并提前锁量以保证鲜果的稳定供应。

此外，为保障产品风味的稳定性与标准化，茶百道使用冷冻鲜榨果汁来辅助制作现制茶饮产品。

依托自身的研发能力，茶百道现已打造了由经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮构成的产品矩阵，从而满足不同类型消费者的多元化消费需求——以2023年为例，每家茶百道门店的月均SKU为68款饮品，其中经典产品SKU占比将近40%。

杨枝甘露、招牌芋圆奶茶及茉莉奶绿等经典产品在2023年均售出超6,000万杯。除经典产品外，茶百道还每隔几个月即上新季节限定款或区域限定款产品。2023年，茶百道共计研发250多款产品，其中上新48款产品，并完成对13款经典 产品配方的升级。换言之，茶百道全年几乎能实现平均“周周上新”。 

除在产品层面持续发力外，茶百道亦高度重视品牌形象塑造与推广。一组数据佐证是，茶百道现在抖音平台建立了绝对优势，在抖音直播揽下“稳居全国带货团购榜”、“茶饮品类直播GMV”、“品牌专场转化率”等多个行业第一。

其中，在2023年3月10日，其抖音直播单日销售GMV突破1亿元，粉丝数量单日增长约23万，刷新了抖音生活服务品牌专场直播GMV记录。

得益于自身的品牌影响力，茶百道已积累了庞大且忠实的会员基础，并能够通过 数字化能力为会员提供服务。

自2021年2月推出茶百道会员计划以来，截至2024年4月5日，茶百道注册会员人数超过1.03亿名，2023年第四季度的活跃会员人数为2,040万名，2023年第四季度的会员复购率为35.0%，高于行业平均水平。

出海东南亚、进军咖啡赛道

持续拓宽自己的业务边界

不可否认的是，当前国内的新茶饮赛道竞争还是较为激烈的。而从区域划分来看，茶百道又具有独特的“地理优势”。

截至2023年12月31日，茶百道的门店触达各线级城市，其中一线、 新一线、二线、三线、四线及以下城市门店数量分别占茶百道门店总数的10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%，在全国各线级城市的门店分布较为多元化。

从门店所处业态分布来看，截至2023年12月31日茶百道在购物中心、社区、其他商圈的门店数量分别占茶百道门店总数的37.3%、28.6%及34.1%。

根据茶百道的规划，未来将进一步加密二线及以下城市的门店。鉴于自己对中国所有省份及各线级城市的全覆盖，在下沉市场的竞争中，茶百道或将凭借自己的品牌影响力，形成“降维打击”。

毕竟，一旦门店的分布过于集中在某个区域，就会降低品牌在全国范围内的影响力；而若门店在高线级城市分布较少，则不利于提高品牌的认知度和传播声量。显然，茶百道在这方面取得了合理的平衡。 

此外，“茶饮出海”同样是这段时间是中国茶饮企业的共同选择——在海外市场方面，今年1月，茶百道海外首店落地韩国首尔，开业以来表现超出预期。4月19日，茶百道在韩国的第二家门店狎鸥亭Galleria百货店亦正式开业。据「IPO早知道」了解，茶百道潜在的海外市场还包括泰国、越南、马来西亚、澳大利亚等。

同样在2024年1月，茶百道在中国成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店，主要向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品。未来三年，茶百道计划开设15家咖啡店。

在今日成功登陆港交所后，茶百道在面对国内茶饮市场的激烈“内卷”时或许将有更大的胜算，而出海东南亚市场及进军咖啡赛道则为茶百道的未来发展提供了更大的想象空间。