小米即将突破新高？或成首家创新高的中概巨头！

港股经历的漫漫长熊，虽然腾讯、阿里、美团、网易等股价有不小反弹，但都较历史最高有较大距离。

而小米自从 SU7 发布以来，股价持续上涨，目前距离历史最高仅一步之遥。

近日，小米申请注册多枚 “XIAOMI YU7”“XIAOMI YU” 商标，国际分类包含运输贮藏、运输工具、科学仪器等，当前商标状态均为等待实质审查。早在 12 月 9 日，小米汽车官方微博发布动态显示，小米汽车第二款车型为 SUV，定名为 “小米 YU7”，预计 2025 年 6-7 月正式上市。

股价持续上涨

今年年初以来，小米集团股价持续上涨，屡创阶段新高。

今日 12.27 日盘中，截至发稿前，股价最高涨至 34.95 港元，现报 34.80 港元，离历史最高价 35.90 仅差临门一脚。交易活跃度在港股中高度靠前，备受投资者关注和青睐。

公司战略

回顾小米集团战略更迭，2019 年从 “铁人三项”：硬件、新零售、互联网” 升级为 “手机 +AIoT” 双引擎战略，随后成立大家电事业部；2020 年二季度战略从 “手机 +AIoT” 升级为 “手机 x AloT”，随即 2021 年 3 月，宣布造车计划。

2022 年底将成立之初的 “规模为先” 经营策略转为 “规模与利润并重”：2023 年 10 月，战略升级为 “人车家全生态”，白电业务部独立，小米 SU7 正式亮相。2024 年三大工厂落成，从 “轻模式、代工模式” 为主走向 “自主制造”。（注：小米自始至终重视制造，很早就有智能制造部，做自动化、智能生产）。

12 月 9 日，小米官方微博发布该款纯电 SUV 的官方图片，及名字，YU 7，并透露将于 2025 年 6-7 月正式上市。小米 VU 7 的长宽高达到 4999mm/1996mm/1600mm，轴距为 3000mm，定位中大型 SUV：较现款 ModelY 的尺寸更大。

三大业务营收情况

汽车

当下小米汽车市场需求高涨，2024 年交付目标从 10 万辆提升至 13 万辆。2024 年才月，小米 SU7 开后了首批交付，首月交付量为 7058 辆，随后在 6 月完成单月交付破万的目标，并在 10 月首次突破 2 万辆。随后雷军表示，预计 11 月将提前完成小米 SU7 累计交付量 10 万台的全年交付目标，并力争年底完成 12 万台交付量。

根据小米集团 2024Q3 财报，小米汽车已于 1 月 18 日提前完成 10 万台新车交付目标。随着小米 SU7 的订单量持续攀升，小米汽车再次将全年交付目标提升到了 13 万辆。预计明年 3 月上市的 SU7 Ultra 和 6 月上市的 YU 7 将带来营收的加速增长与毛利率的组合改善。

手机

此外小米的手机出货量也保持增长，FY24Q3 智能手机全球出货量为 43.1 百万台，同比增长 3.1%，稳居全球第三，市场份额为 13.8%，收入同比增长 13.9% 高端机型出货量占比 20.1%，同比提升 7.9pct，3-4 千/4-5 千/5-6 千价位市占率同比提升 9.3/9.7/2.4pct。小米 15 系列的发布有望加速提高高端机型的市占率，预计收入稳步提升。

IOT

IOT 方面冰箱与洗衣机出货量创新高，受益于年末购物节及政府消费补贴，四季度销量预计将持续走高，智能可穿戴 FY2403 全球可穿戴产品出货量同比增长超过 50%，其中可穿戴腕带出货量与苹果并列第一。

在收入结构方面，手机业务收入占比持续下降。2024 年前三季度智能手机业务实现收入 1404 亿元，收入占比自 2017 年的 70% 降至 2024 年前三季度的 55%：2024 年前三季度 IOT 与生活消费品业务实现收入 732 亿元，占比自 2017 年的 21% 提升至 29%。同时，新业务电动汽车业务 2024 年前季度贡献收入 161 亿元。

研发投入

2024 年前三季度，小米集团研发支出达到 166 亿元，截至 2024 年 9 月 30 日，其研发人员数达到 20436 人，占员工总数 48.6%。此外，小米集团计划继续扩展集团知识产权能力，截至 2024 年 9 月 30 日，小米集团已在全球获得超 4.1 万件专利。

未来展望

根据 2024 年中报，小米集团稳步推进新十年目标：大规模投入底层核心技术致力于成为新一代全球硬核科技引领者。2024 年 7 月，小米集团正式对外发布新一代小米手机智能工厂，位于北京市昌平区的整座工厂总投资达到人民币 24 亿元，年产能 1000 万台旗舰机，通过制造设备深度自研，实现关键工艺 100% 自动化，完成行业领先的全链路工业大数据底座建设，实现工业生产 100% 数字化。小米手机智能工广标志着小米在硬核科技路上又迈出一步。

综合自：国泰证券、天风证券、网络。