早餐｜小米造车步入至暗时刻；特朗普周三高举 “关税大棒”

市场综述

关税揭晓前，标普 500 惊险收涨，纳指止步四连跌，特斯拉涨超 3%、领涨科技七巨头，英伟达涨超 1%、终结五连跌；强生收跌 7.6%，拖累道指微幅回落；新股 Newsmax 上市前两日累计狂飙 22 倍，CoreWeave 上市第三日反弹近 42%。

中概指数扭转两连跌，小米跌近 6%，拼多多涨超 3%。

美国制造业 PMI 数据后，美债收益率刷新日低，十年期收益率创四周新低，美元指数迅速转跌。

卡尼和辛鲍姆讲话后，加元和墨西哥比索刷新各自日高；离岸人民币盘中跌超 200 点，失守 7.28；比特币盘中涨超 3000 美元，突破 8.5 万美元关口。

黄金连续四日创盘中历史新高后转跌。原油回落，告别逾两个月高位。伦锡涨超 2%、六连阳、创近三年新高；伦铝九连跌。

亚洲时段，A 股冲高回落，沪指涨 0.38%，医药生物行业爆发，恒科指涨 0.2%，小米收跌超 5%。

交付数据前夕，特斯拉股价盘中一度大涨 7%

特斯拉股价于周二盘中意外强势反弹，一度上涨超 7%，最终收涨 3.59%，一扫此前数周的颓势。

这轮反弹发生在特斯拉周三即将公布第一季度交付和产量数据的前夕，多家机构预期特斯拉 Q1 交付数据或创 2022 年第四季度以来最差表现。

在中国市场，特斯拉 2 月销量同比锐减近 50%。在欧洲市场，特斯拉在法国的 3 月注册量仅为 3157 辆，同比锐减 37%，德国家庭市场销量则暴跌 76%。在美国本土，2024 年全年销量同比首次出现下滑，去年四季度增长仅 2.3%，远低于行业 15% 的平均增速。

当前市场对特斯拉一季度交付数据的预期极为悲观。据 Visible Alpha 汇总的 15 位分析师最新预测，特斯拉第一季度预计交付约 37.3 万辆汽车，同比下降 3.6%。德意志银行更悲观，预测交付量将在 34 万到 35 万辆之间，低于去年同期 38.7 万辆的水平。

白宫称特朗普将于周三宣布对等关税，全球担心贸易战愈演愈烈

白宫周二证实，总统特朗普将于周三宣布一系列对等关税，但未透露征收的规模和范围等细节。企业、消费者和投资者担心此举将导致全球贸易战愈演愈烈。数周以来，特朗普一直宣称 4 月 2 日是 “解放日”，这一天美国将出台可能颠覆全球贸易体系的大规模对等关税，并计划于美国东部时间下午 4 点在白宫玫瑰园宣布这波新关税。白宫发言人莱维特表示，对等关税将在特朗普宣布后立即生效，25% 的汽车关税将于 4 月 3 日开征。

华盛顿邮报报导，白宫幕僚提议对大多数美国进口商品征收约 20% 的关税；目前各地市场和消费者正等待特朗普的对等关税计划细节。

加拿大总理办公室称，总理卡尼与墨西哥总统希恩鲍姆讨论了加拿大 “对抗美国不合理贸易行动” 的计划。

小米造车步入至暗时刻

雷军回应安徽 SU7 事故称，29 日晚上的这起事故，我的心情非常沉重。三位年轻女孩不幸离世，这样的消息，对她们的家人、朋友，乃至我们每一个人，都是难以承受的悲痛。我代表小米，表示最深切的哀悼，也向她们的家人致以诚挚的慰问。美东时间周二，小米集团 ADR 盘中一度跌近 7.6%，收跌 5.8%。

全民智驾被浇了一盆冷水。从用户的角度讲，目前智驾功能用得最多的还是 L2 级别的车道保持、自动变道、自适应巡航等功能，而且一般都在高速路上使用，城市道路不敢轻易尝试。而目前最让用户感受痛切的是：里程焦虑。

美国 IPO 新股狂欢

CoreWeave 大反弹近 42%，Newsmax 两日暴涨 22 倍。美东时间周二，AI 云计算公司 CoreWeave 强势反弹 41.77%，超过发行价，市值突破 243 亿美元。另一家媒体公司 Newsmax 则在两日内暴涨 2240%。

关税问题导致美国 3 月制造业萎缩，劳动力需求减弱

美国制造业在连续两个月增长后，3 月份出现萎缩，而工厂投入物价指数则跃升至近三年来最高，因对进口商品加征关税的忧虑不断升温。美国供应管理协会（ISM）发布的调查报告对企业经营状况作出了悲观的评估，制造商认为关税是一个主要因素。特朗普总统的关税浪潮削弱了企业和消费者的信心。ISM 称，其制造业 PMI 从 2 月份的 50.3 降至上个月的 49.0。路透调查预测为降至 49.5。劳工部的另一份报告显示，截至 2 月份最后一天，衡量劳动力需求的职位空缺减少了 19.4 万个，降至 756.8 万个，凸显劳动力需求减弱。

美国最新发布的就业数据不佳以及制造业报告疲软，凸显美联储决策者中开始浮现的担忧：就业可能减少，但关税引发新一轮通胀的风险限制了他们采取任何行动的能力。

美国经济衰退风险加剧？

最新公布的美国亚特兰大联储第一季度 GDPNow 增长预测为 -3.7%，低于之前的 -2.8%。考虑美国 “抢金” 对进口的影响，黄金调整后的利率从之前的 -0.5% 降至 -1.4%。

俄罗斯称无法接受美国目前提出的结束乌克兰战争的方案

俄罗斯一名高级外交官表示，俄罗斯无法接受美国目前提出的结束乌克兰战争的方案，因为这些方案未能解决莫斯科认为导致冲突的根本问题，这表明美俄在这一问题上的谈判已陷入僵局。俄罗斯副外长里亚布科夫的这番话表明，莫斯科和华盛顿迄今为止仍无法弥合分歧。克里姆林宫发言人佩斯科夫周二早些时候告诉记者，莫斯科 “正在继续与美方接触…这个议题非常复杂。我们正在讨论的乌克兰问题涉及许多复杂因素，需要付出大量额外努力。”

美国 CNN 援引一名美国官员和两名熟悉计划的消息人士报道，预计一名俄罗斯官员将于本周访问华盛顿，与特朗普政府举行会谈。

乌克兰外长瑟比加表示，乌克兰将与美国合作，争取达成一份两国都能接受的矿产协议文本。

王毅谈中美贸易战：若美继续搞各种讹诈，中方必将坚决反制

王毅表示，芬太尼在美国的滥用是美国自己要面对和解决的问题。中国是当今世界上禁毒政策最严格、最彻底的国家。我们本着人道主义精神，为美国提供各种帮助，美方却无端加税，以怨报德，到底是想解决问题，还是蓄意制造矛盾？如果美方真的想解决芬太尼问题，那就取消无理加征的关税，与中方进行平等协商，寻求互利合作之道。中国从来不接受强权霸权，美方如果一味施压，甚至继续搞各种讹诈，中方必将坚决反制。

中俄两国外长举行会谈，王毅：中俄全面战略协作一定会 “焕发新的活力”

中国外交部长王毅在莫斯科同俄罗斯外长拉夫罗夫举行会谈时表示，中国愿同俄罗斯落实好两国元首达成的共识，共同推动中俄关系和各领域合作向前发展；相信在两国元首的战略引领下，中俄新时代全面战略协作一定会焕发新的活力，迈上新的阶段。

俄罗斯外交部表示，俄罗斯外长拉夫罗夫与中国外长王毅讨论了朝鲜半岛局势和伊朗核计划。双方还讨论了乌克兰冲突以及达成持久和平协议的必要性。

3 月部分电车成绩单出炉

零跑首次登顶交付榜首，小鹏同比大涨 268%，极氪销量突破 4 万。零跑汽车交付 37095 台，首次登顶造车新势力交付榜；小鹏汽车 3 月交付智能电动汽车 33205 辆，连续第五个月交付量超 3 万辆；理想汽车交付量同比增长 26.5%；蔚来交付同比增长 26.7%。