这只次新股已飙涨190%，成色如何？

据统计，近年以来，港股市场的多只次新股走势强劲，包括毛戈平（01318.HK）、越疆（02432.HK）、地平线机器人（09660.HK）、蜜雪集团（02097.HK）、健康之路（02587.HK）等。

其中，3月21日，健康之路再度飙涨17.51%，股价创下新高，自2024年12月30日上市以来已累涨逾190%，表现亮眼。

营收持续增长，利润一直亏损

健康之路于中国经营数字健康医疗服务平台。自2001年起，健康之路便开始为中国个人用户于数字平台上提供健康医疗服务；于2015年，健康之路开始为企业及机构提供企业服务及数字营销服务。因此，健康之路有两个主要业务分部。

其中，健康医疗服务业务包括医疗支持服务以及价值医疗服务，这些服务涵盖了向会员提供健康医疗服务、其他医疗支持服务、销售药品及医疗器械和销售医疗综合服务包等。

企业服务及数字营销服务则分为企业服务和数字营销服务，其中企业服务包括内容服务及信息技术服务，而内容服务主要是在互联网推出疾病科普内容以收取费用、向药企推出特定疾病内容获得收入、以及在真实世界中研究药物及药品从而获取药企支付的费用；信息技术服务则主要为药企、医疗机构提供软件开发及维护服务；数字营销服务主要是提供网上广告服务。

值得一提的是，健康之路一路走来获得多方支持，拿到了百度（09888.HK）、上饶国资等的投资，显示出百度及地方国资对其前景的看好。

而得益于行业需求快速增长等因素，健康之路收入端的整体表现比较惊艳，2021年至2023年，其营收从4.31亿元（人民币，下同）增长至12.44亿元，增势强劲。

不过，2024年上半年，健康之路的营收为6.11亿元，同比增长14.51%，较2023年上半年的增速86.45%大幅放缓。

健康之路称，收入增长主要源于公司的健康医疗服务和企业服务及数字营销服务的扩张及增长。

更关键的是，近些年，健康之路的营收虽然持续录得增长，但利润端却一直在亏损之中。

数据显示，2021年至2023年，公司归母净利润分别亏损1.57亿元、2.58亿元、3.1亿元。2024年上半年，公司归母净利润再度亏损5581.8万元，但同比收窄45.15%。

不过，经营利润方面的表现要好看不少，2021年至2023年，经营利润分别为-6644.1万元、1091.6万元、716万元，虽然规模不大，但处于增长状态，其经营情况在持续好转。不过2024年上半年经营利润较上年同期再度下滑。

总的来看，近些年，随着互联网科技的发展，以及大众对于医疗服务需求的变化，数字健康医疗服务行业的发展前景有值得期待的地方，但健康之路目前的业绩表现只是一般。

已经放出天量，回调风险需警惕

需要指出的是，健康之路的股权集中度偏高，这或许也是其股价能在上市之后一路飙升的原因之一。

而在3月21日，健康之路已经放出了历史性天量，全天成交近3.3亿港元，异动明显。在股价狂飙逾190%之后，后续资金的承接力值得投资者留意，股价回调的风险亦需警惕。