中国品牌价值重估，361度（1361.HK）营收首破百亿，当前估值最吸引

今年以来，港股表现领涨全球，中国资产价值重估是主旋律。恒生分类指数，涨幅前三的板块依次是资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业。诚然，DeepSeek点燃了科技股热潮，但消费股在去年经济大环境下也呈现较强韧性，尤其今年两会期间政府仍继续点题刺激消费，凸显了板块配置价值。

近期，部分内需股公布2024年业绩超出预期，值得重点关注。

作为全球范围内均具有知名度的内地运动品牌361度（01361.HK），近日发布了2024年度业绩，收入同比高增19.6%，达约100.7亿元，首次突破了百亿大关，归母净利亦高增19.5%，达约11.5亿元，均超出预期。其中公司儿童业务、电子商务增速喜人，成为新增长点。

梳理发现，361度近年业绩增速均领跑同业，2024年营收规模站上百亿水平，也彰显公司经营迈上新的台阶，但市场估值依旧保守，符合价值重估逻辑。

第一，361度的品牌力近年来持续提升。公司作为亚奥理事会官方合作伙伴，已连续5届牵手亚运会，国际影响力相当不俗。公司还积极投身各种国际大型体育赛事，2024年首次与国际泳联达成合作，全年赞助的国内外马拉松赛事达到117场。此外，361度还运营了多个颇具影响力的自有赛事，涵盖竞速跑、篮球、足球、滑板、女子健身等多个领域，凸显了品牌的专业属性，也更贴近消费者。

第二，渠道布局方面恰逢其时。361度品牌2024年在国内拥有5750家门店，继续小幅扩张，并升级到了第十代形象店。其中，75.9%的门店位于国内三线及以下城市，很好把握了下沉市场机遇。凭借高性价比产品，及高性能跑鞋、篮球鞋等产品的全价格带布局，公司成功把握住了理性消费主义下的性价比需求，也打开了专业的高性能产品市场。

第三，361度股价正蓄势新升浪。公司股价自2021年触底强势反转后，主要以3.8港元为中轴区间震荡。2023年纳入港股通，2024年更大涨近34%，明显跑赢大市。当前，公司市值不到100亿港元，最新市盈率约6倍，相当低估。此外，2024年派息率也提升至45%，股息率达约6%。业绩超预期落地后，近日股价也有向上突破态势，料有望走出2021年以来的震荡区间，突破区间顶4.9港元后开启新升浪。

此外，公司海外门店数也增至1365家。2025年1月，在马来西亚吉隆坡还成功落地了海外首家直营店，中国品牌的国际化值得期待。

可以说，361度作为中国知名运动品牌，近年业绩持续双位数增长，品牌、产品、渠道均表现亮眼。当前公司估值更是最吸引，为拥有高爆发潜力的价值重估标的。