早餐｜特斯拉再跌 5%，黄仁勋：AI 算力还需激增 100 倍！

市场综述

美联储决议前，科技巨头拖累美股回落，三大美股指止步两连阳，纳指跌近 2%，标普跌超 1%。特斯拉跌超 5%，英伟达发新品仍跌超 3%。

中概指数回落。小米财报靓丽、ADR 创新高。小鹏汽车财报向好但跌近 8%，而蔚来涨超 3%。阿里跌超 3%。离岸人民币盘中跌超百点，失守 7.23。

德国议会通过大规模财政支出案，德股涨近 1%，军工股蒂森克虏伯涨近 13%；欧元创五个月新高，推动美元指数创五个月新低。

欧美国债收益率冲高回落。比特币一度跌超 3000 美元，跌穿 8.2 万美元关口。黄金盘中涨超 1%，期金连续四日收创新高。原油盘中涨超 1% 后转跌，布油跌落两周来高位。

亚洲时段，A 股集体收涨，黄金、高压快充领涨，港股涨幅扩大，恒科指涨近 4%，比亚迪股份涨近 4%。

英伟达收跌超 3.3%，特斯拉跌超 5.3%，Meta 跌超 3.7%

周二（3 月 18 日），美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌约 2.1%，特斯拉收跌 5.34%，Meta Platforms 跌 3.73%，英伟达在 GTC 2025 年活动首日跌 3.35%，谷歌 A 跌 2.2%，亚马逊跌 1.47%，微软跌 1.33%，苹果跌 0.61%。 此外，台积电 ADR 收跌 1.38%，AMD 跌 1.03%，礼来制药跌 0.27%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦 B 类股则收涨 0.02%。

黄仁勋 GTC 激情演讲：AI 算力还需激增 100 倍，预计 2028 年数据中心资本支出破 1 万亿美元

我们将迈向代理式 AI 时代，接着是物理 AI、即机器人时代，AI 扩展定律、即计算需求在超快提速。

去年美国云服务商四巨头购买 130 万块 Hopper 架构芯片，今年已购 360 万 Blackwell 芯片，预计 2028 年数据中心资本支出规模突破 1 万亿美元。

通用汽车将用英伟达技术帮助开发自动驾驶汽车，英伟达推出汽车安全 AI 解决方案 Halos；英伟达将与 T-Mobile 等电信公司合作开发用于 6G 的 AI 网络。

Blackwell 架构全面投产，客户需求 “难以置信”。

推出 “AI 工厂操作系统” Dynamo，Blackwell NVLink72 芯片搭载 Dynamo 的推理性能是 Hopper 的 40 倍；Blackwell 架构新品 Ultra NVL72、即 GB300 预计今年下半年出货，下一代 Rubin 架构的 Vera Rubin NVLink 144 明年下半年后出货，之后一代 Rubin Ulta NVL576 将 2027 年下半年出货。

AI 电脑 DGX Spark 和 DGX Station 采用 Blackwell 芯片。

英伟达推出全球首款人形机器人功能模型 GR00T N1，同 DeepMind 和迪士尼合作开发机器人模拟用开源物理引擎 Newton，GR00T N1 加持的机器人 Blue 和黄仁勋同台亮相，黄称 “通用机器人时代已到来” 。

特斯拉再跌 5%，销售下滑、竞争激化和马斯克政治争议均加剧担忧

特斯拉股价周二一度下跌 6.6%，比亚迪则创下历史最高，此前该公司推出了充电速度与汽油车加油一样快的电动汽车。

短短几个月的时间，特斯拉就从华尔街宠儿变成了贱民。本周一家企业在埃隆·马斯克强项的领域——电动汽车创新——方面领先一筹，令该股雪上加霜。

这对特斯拉来说是最新的一击，因为其超高估值建立在持续创新并领先竞争对手的能力之上。过去一个月，有关其电动车在关键市场销量大幅下滑的报道已经让投资者情绪逐渐恶化。此外，马斯克日益上升的政治影响力去年底曾被广泛认为会推动特斯拉业务增长，如今反而成了股价的负担。

小米 ADR 涨 3.7% 创新高

小米集团发布 2024 年财报，董事长雷军表示这是小米史上最强年报。

小米 2024 年净利润同比增 41.3% 创历史新高，Q4 汽车业务毛利率 20.4%，今年冲刺 35 万台交付目标。电话会：今年 70-80 亿砸 AI，手机出货 1.8 亿台、份额升 1%。

小米汽车今年交付目标上调至 35 万台，当前主要瓶颈是交付能力，新增产能覆盖全系列车型，非仅高端车型。AI、OS、芯片构成小米三大核心技术，其中 AI 在小米 “人车家全生态” 战略中非常重要。

今年 300 亿元研发预算中，AI 相关投入占比约 1/4，实际投入甚至超过此比例。小米今年手机出货目标 1.8 亿台，市场份额提升 1%，2027 年目标突破 2 亿台。“空冰洗” 大家电市场空间巨大，尚未见天花板。

美俄总统通话

美俄总统通话 90 分钟，达成部分停火协议，但全面停火仍有距离。普京支持 “30 天内不打击能源目标”，美国方面表示，立即启动全面停火谈判，部分缓解稍早前因中东局势不稳引发的紧张情绪，油价回落。

德国议会调高国防支出，军工股大涨

德国议会突破传统债务上限，通过历史性财政方案，解锁更高国防支出，并启动 5000 亿欧元基建基金。ZEW 数据显示，财政刺激提振经济信心超预期。分析预计，德国未来五年国防支出每年增加 GDP 的 0.2%-0.3%，基建投资进一步推高需求 0.2%-0.3%。军工股上涨，德债收益率走高，蒂森克虏伯收涨 12.66%，德国莱茵金属涨 5.67%。

美联储将召开 FOMC 会议，市场最期待美联储采取行动

投资者最关心，美联储是否会承诺在经济出现疲软迹象时采取降息行动。但分析认为，鲍威尔可能会避免做出这一承诺，除非伴随一个重要的前提：官员们需要看到通胀持续向 2% 的目标迈进，并且对未来物价上涨的预期保持稳定。

高盛交易员：系统性去杠杆已接近尾声

高盛交易员 Scott Rubner 指出，目前 CTA 已经做空了 300 亿美元的美股，假设当前的逼空行情持续下去，并且在接下来的一个月里美股出现 +2 个标准差的上涨，那么 CTA 可能需要买入超过 450 亿美元的标普 500。

美国比特币 ETF 遭遇最长资金流出，五周出逃 55 亿美元！

比特币 ETF 迎来抛售潮，2 月 25 日当日 ETF 流出资金达到发行以来的高点，超 10 亿美元，比特币价格已经从历史高点回落超 2 万美元。