Costco业绩略低预期，但未来发展潜力依旧强劲！

TradingKey - Costco在销售和营业收入方面的增长令人印象深刻，尽管略微低于分析师预期。虽然面临外部挑战，但凭借忠实的客户群和蓬勃发展的电子商务业务，公司依然具备良好的未来发展潜力。

关键财务亮点 

• 净销售额：本季度净销售额同比增长9.1%，达到625.3亿美元，较去年同期的573.3亿美元有所增加。然而，这一数字未达到分析师预期的631.1亿美元。 
• 营业收入：营业收入同比增长12.32%，达到23.2亿美元，反映了公司在成本管理和收入生成方面的有效策略。 
• 净收入：本季度净收入为17.9亿美元，每股摊薄收益为4.02美元，低于预期的每股4.11美元。与去年同期的净收入17.4亿美元，每股摊薄收益3.92美元相比，同比增长3%。该结果受到了9400万美元（每股0.21美元）税收优惠的正面影响，这与15美元每股特别股息的可扣除性有关。 
• 会员费用：会员费用同比增长7.38%，达到11.9亿美元，但低于预期的12.2亿美元。付费会员数量同比增长6.8%，达7840万，总持卡人数同比增长6.6%，达到1.406亿。全球会员续费率达90.5%，其中美国和加拿大的续费率超过93%。 

同店销售 

• 美国：美国销售增长了8.6%，显示出国内市场的持续增长。 
• 加拿大：加拿大报告的增长率为4.6%，但调整后的增长率为10.5%。这一差异表明，汽油价格波动和外汇波动对增长产生了负面影响。 
• 其他国际市场：其他国际市场的增长率为1.7%，但调整后的增长率为10.3%。这表明，货币波动和汽油价格变化对增长产生了抑制作用。 
• 电子商务：电子商务销售增长了20.9%，调整后的增长率为22.2%，反映了数字零售领域的强劲表现。 

投资展望 

管理层指出，Costco通过同店销售和电子商务业务，持续从沃尔玛和塔吉特等零售竞争对手那里抢占市场份额。尽管特朗普政府的关税政策带来了不确定性，导致客户因价格上涨和关税而变得更加挑剔，但Costco庞大且忠诚的会员基础——尤其是其高续费率——体现了消费者对Costco价值主张的认可。这种客户忠诚度可能为Costco在面临通货膨胀压力时提供竞争优势。 

需要注意的是，Costco的股价在盘后下跌并不令人意外，因为其股价接近历史最高点。Costco的未来市盈率（P/E）接近60倍，市盈增长比率（PEG）接近4。如此高的估值反映了市场对Costco业绩大幅增长的预期，这意味着投资者的期望非常高。然而，Costco很可能会继续受到关税和外汇波动等持续挑战的影响。因此，必须密切关注公司未来几个季度的业绩表现，以评估这些期望是否能够得到满足，同时考虑到这些外部压力的影响。