内地企业奔赴港股上市潮起，原因何在？

蜜雪集团（02097.HK）赴港上市，香港公开发售部分超额认购逾五千倍，成今年“冻资王”。尽管蜜雪冰城的产品以平价取胜，在资本市场仍大赢彩头，上市首日股价录得四成以上涨幅，市值已超千亿，展现出港股市场投资者对内地企业的热情。

有哪些A股企业计划赴港上市？

从去年开始，不少内地企业开启海外上市，其中香港联交所大受欢迎，正如港交所（00388.HK）行政总裁陈翊庭提到的，最近的趋势是不少A股上市公司选择到港股市场上市，例如顺丰控股（06936.HK）、美的集团（00300.HK）等巨头，此外，电池巨头宁德时代（300750.SZ）、海天味业（603288.SH）都已宣布计划到港股上市。

财华社统计，已经宣布和计划赴港上市的A股上市公司还包括：新能源装备企业先导智能（300450.SZ）、光伏发电系统解决方案供应商晶澳科技（002459.SZ）、新能源材料供应商中伟股份（300919.SZ）、模拟集成电路供应商杰华特（688141.SH）、重型机械制造企业三一重工（600031.SH）、从事废弃钴镍资源和电子废弃物循环利用的格林美（002340.SZ）以及销售AMOLED半导体显示面板的和辉光电（688538.SH）。

另外，在食品领域还有安井食品（603345.SH）；在医药生物领域有迈威生物（688062.SH）和恒瑞医药（600276.SH）；在非银金融领域有南华期货（603093.SH）；在电子板块还有峰岹科技（688279.SH）和均胜电子（600699.SH）；汽车产业链方面有三花智控（002050.SZ）等，也有意赴港上市。

黄金矿业公司赤峰黄金（600988.SH）于港交所的H股上市已于2月28日开始招股，将在3月5日结束，3月10日在港交所挂牌上市，当前的招股价区间介于13.72港元至15.83港元，较其A股股价18.66元人民币至少折让20.56%。

香港成热门新股上市地

财华社留意到，今年以来，香港已成为国内企业的热门上市地。

Wind的数据显示，今年以来内地IPO首发募集资金规模约为89.626亿元人民币；赴美上市的中概股今年以来IPO首发募资净额约为1.95亿美元，约合15.16亿港元；而赴港上市的首次招股募资总额则达到112.50亿港元，高于A股和中概股的首发募资规模。

此外，财华社统计发现，今年以来已获中国证监会备案通知书出境上市的内地企业合共有27家，拟上市地为香港联交所的有17家，占了63%。

港股市场如此受欢迎，或基于几个因素：1）政策利好；2）港股整体行情好于A股和美股；3）港交所推出更多便利上市措施；4）内地企业或期望通过赴港上市拓展多元货币融资和提升公司国际形象。

利好政策支持

在推动经济高质量发展的征程里，民营企业的关键作用愈发彰显。以 AI 领域为例，DeepSeek 的横空出世令人瞩目，从百度文心一言、字节跳动豆包，再到腾讯（00700.HK）混元大模型，众多民营企业旗下的创新成果百花齐放，充分展现出民营企业于科技创新前沿冲锋陷阵，在社会发展进程中提供强劲动力的突出贡献。

领导人指出，支持民营经济发展的基本方针政策不会变，且将与时俱进、一以贯之。2025年2月28日，央行等五部门联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，强调要实施适度宽松货币政策，引导金融机构平等对待各类所有制企业，增加对民营和小微企业信贷投放。

在资本市场支持方面，抓好“科创板八条”、“服务现代化产业体系十六条”、“并购六条”等政策的落地实施，鼓励民营企业借助资本市场实现规模扩张与业务升级，进一步畅通民营企业股、债、贷等多元化融资渠道，加大金融资源要素投入。

在股权融资方面，2025年以来出台了一系列政策支持内地企业境外上市，目的是为企业拓宽融资渠道、提升国际化水平创造有利条件，这些措施包括：

1）优化资金管理与外汇登记：国家外管局副局长曾表示将优化对境内企业境外上市的资金管理，简化境外上市外汇登记，降低企业境外上市的资金运作成本与合规难度，提高资金使用效率，使企业在境外资本市场的融资与资金调配更为顺畅。

2）推进外汇领域开放：或将适时上调科技型企业便利化融资额度，助力科创企业降低融资成本；便利跨国公司境内外成员企业间的资金调配与管理。这对于有境外上市计划的科技型企业以及集团化运作拟境外上市的企业而言，能更好地利用国际资本，支持自身业务发展与扩张。

3）监管政策支持：“优化境外上市备案制度”、“完善境内外上市联动机制”、“继续推动资本市场‘惠港5条’落实落地”等，对符合条件的企业赴境外融资持支持态度，为其提供更透明、高效的监管环境。

这些政策的出台，为内地企业境外上市提供了有力的支持，助力其更好地利用境外资本市场实现发展战略。

港交所便利上市措施

2025年，港交所出台了一系列便利上市的措施，以增强其在全球资本市场的吸引力和竞争力：

1）筹备开通“科企专线”：进一步协助特专科技和生物科技筹融资发展业务，同时证监会也会配合让申请过程更畅顺；

2）优化审批流程：香港证监会和港交所正就优化上市要求、市场结构和提升公司管治等进行全面研究，优化上市批核流程，提高上市审批效率。

3）特区政府的2025/2026财政年度财政预算案提出要优化双重主要上市及第二上市门槛，吸引更多优质企业赴港上市，丰富市场投资选择，提升市场融资能力，将更有利于加快港交所落地相关的优化上市措施。

4）探讨公众持股量改革：目的是降低发行人合规负担，提升市场流动性并接轨国际标准。

5）结算周期调整：港交所或会在年中为其交易后系统逐步引入新功能，并进行系统升级，确保在年底前在技术上兼容“T+1”结算周期，提高交易效率，降低结算风险。

6）人民币交易推进：内地和香港正在就落实人民币交易柜台纳入港股通全速进行技术准备，港交所也正推进单股多柜台安排，包括双柜台股票使用同一国际证券标识符，以提升交易结算效率，特区政府还就人民币柜台交易以人民币缴交股票印花税进行准备工作。

7）研究退市机制：研究设立退市后场外交易（OTC）机制，完善市场推出机制，提高市场整体质量。

港股今年跑赢

除了政策环境有利于推动更多内地企业赴港上市外，港股市场的表现或也是驱使资金与标的双向奔赴的原因。

今年以来，道琼斯工业平均指数累计涨幅仅1.52%，纳斯达克指数更累跌4.97%，标普500指数跌0.54%，其中英伟达（NVDA.US）、特斯拉（TSLA.US）、谷歌-C（GOOG.US）等明星股累计跌幅分别高达15.06%、29.51%和11.44%，其中一个直接原因或与DeepSeek所引发的AI估值逻辑转换密不可分，促使资金逃离估值偏高的美股，而走向科技含量越来越高的港股市场。

今年以来，恒生指数（HSI.HK）的累计涨幅达到14.37%，反映科技股表现的恒生科技指数（HSTECH.HK）累计涨幅更达到23.89%，这一表现也优于A股。其中科技股表现亮眼，阿里巴巴（09988.HK）累涨55.10%，小米集团（01810.HK）累涨46.52%。

上证指数年初至今的累计跌幅为0.82%，深证成指的累计涨幅仅2.54%，沪深300的累计跌幅为1.26%。

内地企业自身需求

美国关税政策令全球贸易环境笼罩着不确定的阴影，这驱使越来越多的中资企业寻求在海外直接投资，或顺应产业链的变化实现市场本地生产，这些资金从何而来？通过港股市场或者美股市场进行融资既可获得外币资金，又能建立品牌效应，无疑是更佳的解决方案。

结语

内地企业奔赴港股上市潮涌，是多方因素共振的结果。政策利好为企业上市铺就基石，从资金管理优化到监管政策支持，全方位为企业“保驾护航”；港交所一系列便利上市措施的推出，有利于提升这个市场的吸引力，吸引资金到来，也为企业上市搭建高效快捷通道。

“天下熙熙，皆为利来”，美国政策不确定性以及美国科技巨头的昂贵估值，让资金重新考虑风险问题，港股市场今年亮眼的表现，以及偏低的估值，吸引着企业与资金汇聚。加之美国关税政策下，企业寻求海外融资、拓展市场的内在需求。

这一上市潮，不仅为内地企业带来新的发展机遇，开启国际化征程，也将为港股市场注入源源不断的活力，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位，促进两地资本市场深度融合。