CXO板块集体反弹，2025年行业有何看点？

2月14日，A股CXO板块表现活跃，截至发稿，药石科技（300725.SZ）涨超12%，成都先导（688222.SH）涨超14%，美迪西（688202.SH）、药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）、泰格医药（300347.SZ）均走强。

CXO行业在刚刚过去的2024年日子并不算好过，2025年以来，在投资者疯狂追捧AI、DeepSeek概念股的同时，CXO板块似乎也并未受到市场资金的青睐，板块涨幅比较靠后。

今日的集体上涨是否属于积极的信号，2025年CXO板块投资机遇如何，行业存在哪些看点，都是很多投资者关注的话题。

从基本面方面看，2024年CXO行业延续了寒意，一些公司业绩预告不尽如人意。

根据康龙化成此前发布的2024年度业绩预告，公司去年实现营收120.00亿元至123.46亿元，同比增长4%至7%，实现归母净利润17.29亿元至18.57亿元，同比增长8%至16%。不过公司扣非净利润则同比下降24%至29%。

博腾股份的2024年业绩预告显示，公司去年实现营业收入29.00亿元至30.60亿元，同比下降17%至21%，预计归母净亏损2.30亿元至2.90亿元，而上年同期盈利约2.67亿元。

此外，美迪西亦预计2024年归母净亏损2.32亿元至3.47亿元，相比上一年度明显扩大。公司表示，去年受医药行业投融资放缓带来的影响，市场需求发生较大变化，国内行业竞争加剧，导致业绩的承压。

上述企业虽不能代表整体CXO行业，但投资者可管中窥豹。在接下来的2025年，行业基本面能否出现真正改善，一些机构纷纷发表看法。

中银国际在研报中指出，过去几年，由于投融资环境压力相对较大，医药行业中与投融资相关性较大的医药外包、科研服务等板块持续承压。随着二级市场的回暖，预计国内投融资情况也有望逐步回暖。并且近些年全球投融资已经逐步回暖。

此外，该行认为，一些新兴领域的出现（如ADC、多肽药物等），也为医药行业的投资进一步增加新的动力。这有望进一步增加CXO、科研服务等业务的需求，在此背景下，以国内业务为主的CXO和科研服务板块有望逐步走出低谷。

另一方面，2024年因为美国生物安全法案的扰动，给整个CXO行业造成了动荡不安，虽然最后被证明是一场无妄之灾，但确实影响了投资者对于该板块的热情。2025年，CXO的投资预期或迎来一定程度的修复、甚至是反转。

不过，也有不少业内人士仍表示担忧：2025年的变数还是不小，生物安全法案大概率还会“卷土重来”，海外某些议员可能会再度串联发起立法流程。在中美竞争加剧的大背景下，美国试图保持细分领域的优势，部分议员对于中国生物医药领域的判断存在偏差，这在短时间内或无法逆转。

值得一提的是，人工智能正以势不可挡之势改造各行各业，CXO赛道亦是如此。

近年来，不少CXO公司顺应行业发展趋势，通过布局AI技术平台，提升现有业务的研发效率，更好地为自身客户的药品研发赋能。

以“一哥”药明康德为例，公司在AI领域的布局已渗透到药物研发、生产及数据管理的多个环节，通过自研技术、战略合作与生态整合，逐步构建AI驱动的研发能力。

还有泓博医药，公司正积极布局计算机辅助药物设计(CADD)和人工智能辅助药物技术(AIDD)，应用该技术于无晶体结构靶点的同源模建、药物靶点预测、药物ADME和毒性预测、基于结构的药物设计、基于片段的药物设计等实际场景。

有分析人士认为，AI将CXO行业门槛从“人力规模”升级为“数据+算力”,部分企业正积极谋求转型，其未来的估值逻辑或有可能向科技公司切换。

总的来说，2025年CXO行业看点并不少，行业基本面能否迎来边际改善、政策博弈以及AI等技术的催化等因素，都将对行业产生深远的影响，也会直接影响到CXO板块接下来的反弹势头能否延续，具体情况如何，投资者且静观其变。