跌超6%！市值不足百亿，中国中药为何不受待见？

1月16日，港股的中国中药（00570.HK）大跌6.34%，报1.92港元/股，总市值也跌破百亿，至96.69亿港元。其中，股价创2013年以来的新低，人气相当低迷。

消息面，中国中药发布公告，预期2024年溢利净额同比下降90%至100%，预期经调整溢利净额同比下降50%至60%。

公告指出，溢利净额的下降主要受集采降价、市场竞争加剧及药材成本偏高等多重因素的影响，影响公司在中药配方颗粒业务销售规模和盈利水平，此外，本期信用减值、商誉减值、厂房减值增加，以及公司的部分附属公司补缴税款等因素均导致整体业绩表现疲软。

资料显示，中国中药业务主要覆盖五个板块，分别为中药配方颗粒、成药、中药饮片、中医药大健康、产地综合业务。其中中药配方颗粒为公司的核心业务，收入占比超4成，公司在中药配方颗粒市场中占据龙头地位。

近年来，医药行业的集采轰轰烈烈的开展，中药板块也未能幸免，不少中药配方颗粒品种价格大幅下挫，导致企业毛利率下降，与此同时，销售端的增长也未必能够弥补价格压力，不少企业盈利能力承压，中国中药本次公告也提及了这一点。

值得注意的是，中国中药控股股东为国药集团，背靠国资委，可谓根正苗红。近年来，大股东多次宣布将要“私有化”。公司曾表示，私有化方案与公司流动性不佳、融资功能受限有关。如果私有化成功实施，将有利于发展集团现有业务，专注于集团长期增长。

此外，中国中药的私有化方案，还与解决太极集团同业竞争问题有关。国药集团曾增资入主太极集团，国药中药旗下部分中成药产品与太极集团构成同业竞争，如中国中药与太极集团均拥有安宫牛黄丸、银翘解毒片等产品。

然而，令人不解的是，中国中药的多次私有化事项均以失败告终。公司最近的一次大跌（2024年10月21日单日跌超35%）正与此有关。

私有化失败一定程度上影响了资本市场对公司的信心，投资者对公司的长期价值和发展前景产生疑虑，公司股价走弱，本次业绩表现不佳，让本就低迷的股价“雪上加霜”。