早餐｜比特币跌穿 9.1 万美元，特朗普关税威胁汽车股大跌

市场综述

黎以停火协议消减中东地缘风险，道指低开高走继续创新高，标普四连涨创新高；小盘股指止步六连涨、跌离纪录高位。芯片股指跌超 1% 但英伟达反弹 0.7%。减肥药安进一度跌超 12%。营收低于预期的戴尔盘后跌 10%。中概股指回落，被高盛降低评级后蔚来跌 7.7%。

特朗普关税威胁打击，汽车股大跌，通用汽车跌近 9%；加元四年半新低，墨西哥比索盘中跌近 3% 至两年新低；离岸人民币盘中跌超 200 点失守 7.27，后跌幅减半、重上 7.26。

美元反弹；比特币盘中跌超 4000 美元跌破 9.1 万关口。美联储纪要公布后，两年期美债收益率盘中转降。原油盘中涨近 2% 后转跌；黄金盘中创一周新低后转涨。

特朗普关税威胁打击，汽车股大跌，通用汽车跌近 9%

当地时间 25 日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收 25% 关税。

此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收 10% 的关税。特朗普在去年的一次采访中提出了对所有进口商品征收 10% 普遍关税的建议。

在特朗普最新的关税威胁后，全球多个金融市场震荡。汇市迅速作出反应，新兴市场货币加元和墨西哥比索兑美元汇率双双跳水。欧亚股指齐跌，美股汽车股重挫。

美股开盘后，汽车股普跌，通用汽车盘中一度跌近 8.8%，创 2022 年 6 月份以来最大盘中跌幅，福特汽车早盘跌超 3%。光伏股也受打击，午盘 Array 跌超 5%，阿特斯太阳能跌超 4%，Sunrun 盘中曾跌超 4%。

伯恩斯坦分析师表示，Stellantis、福士、福特和通用汽车将面临加拿大和墨西哥关税增加的风险。根据 11 月 26 日研究报告，Stellantis 和福士约 40% 在美国销售的汽车属于进口，而通用汽车约 30% 进口，福特则有 25% 进口。

美国与加拿大和墨西哥之间有现有贸易协定，但额外徵税可能会增加生产成本，亦可能提高汽车价格。

通用汽车在墨西哥拥有其北美四间生产大型轻型货车工厂之一，大部分产品均销往美国，同时亦于墨西哥工厂生产电动汽车。

美联储会议纪要：“渐进降息” 处于进行时，宽松终点难判断

当地时间周二（11 月 26 日），美联储在官网发布了本月上旬货币政策会议的纪要。纪要显示，如果经济数据与预期整体一致，那么逐步降息可能是适当的。

早在 11 月 7 日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，从 4.75%-5% 调低至 4.5%-4.75%。这是继 9 月份降息 50 个基点以来的第二次降息，标志着美国货币政策已经进入了宽松周期。

纪要写道，在讨论货币政策前景时，与会者预计，如果数据与预期整体一致——通胀率继续接近 2%，经济仍接近最大就业率，那么随着时间的推移，“逐步转向较为中性的政策立场可能是适当的。”

比特币一度跌破 91000 美元，MSTR 大跌 12%

冲击 10 万美元遇阻后，比特币空头 “疯狂” 涌入反向做空 ETF，比特币周二盘中跌超 4000 美元跌破 9.1 万关口。

ProShares UltraShort Bitcoin 交易所交易基金（SBIT）旨在提供比特币每日逆向两倍的投资回报。周一，该基金净流入 1880 万美元，创下自 4 月推出以来的最高水平。

根据彭博的数据，做空比特币的资金流入与一组直接投资比特币的 12 只现货 ETF 的 4.38 亿美元流出相对应，这是自 1 月份以来第三大规模的流出。这一现象表明，投资者开始对比特币的未来走势持谨慎态度。

加密货币交易平台 Derive.xyz 的创始人 Nick Forster 表示：“交易员正在对冲潜在的下行风险，然而，像这样的回调在牛市中并不少见。”

戴尔利润超预期，AI 业务乐观，但营收和指引不及预期，盘后跌 10%

周二美股盘后，戴尔科技发布了截至 11 月 1 日的三财季财报，虽然公司三季度利润好于预期，且发布了与人工智能（AI）销售增长相关的乐观评论，但由于个人电脑市场复苏势头遭遇停滞，当季营收不及预期、下季度的营收和利润展望也均不及预期，戴尔股价盘后一度跌 10%。

营收：三季度总体净营收增长 10% 至 243.7 亿美元，不及分析师预期的 245.9 亿美元。

运营利润：三季度调整后运营利润 22 亿美元，分析师预期 21.6 亿美元。

礼来涨超 4%，美国拟将减肥药纳入医疗补助

周二，由于拜登政府计划将减肥药纳入医保和补助计划，诺和诺德与礼来股价上涨。

但安进公司股价大跌 4.76%，原因是虽然安进的 MariTide 减肥药副作用较高，未能击败礼来公司的重磅药物 Zepbound，且试验结果低于华尔街对 MariTide 的高预期。因为在数据公布前，甚至有分析师希望减重能达 25%。

在一年试验中，安进的 MariTide 减肥药帮助非糖尿病患者最多减重 20%，与礼来 Zepbound 的最高剂量效果相当。但副作用更大，约 11% 的患者因副作用退出试验，高于礼来的 7%。