【会议直击】佳绩难挽股价颓势，快手承认是行业“老三”

“港股短视频第一股”快手(01024.HK)，于11月20日盘后发布了成绩斐然的财报。

于今年第三季度，快手营业总收入同比增长11.4%，达到311.31亿人民币；调整后的净利润同比增长24.42%，达到39.48亿人民币。营收和净利润增速均符合市场预期。

公司海内外市场造血能力均得到增强，国内分部经营利润自去年同期的约32亿元增加至35亿元；海外分部经营亏损同比大幅缩窄75.9%至1.53亿元。

此外，快手的用户规模、电商及在线营销业务继续保持稳增长。但快手此份佳绩未能拉动其股价上涨，11月21日，快手股价大幅低开，截至发稿跌幅达10.66%。

行业“老三”基本盘再扩大

随着腾讯(00700.HK)入局，短视频赛道竞争变得愈发激烈起来。快手在业绩报中，竟间接承认视频号是行业亚军，其则是季军。

得益于大力执行“高质量用户增长”的策略，快手平台的“老铁”们越聚越多，用户规模持续提升，这在激烈的市场竞争中显得尤为珍贵。

今年第三季度，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到了4.08亿及7.14亿，分别同比增长5.4%和4.3%。快手表示，(用户增长)进一步巩固了公司作为中国第三大应用程序（按季度平均日活跃用户计）的领先地位。

而视频号自2020年内测以来迅速崛起，国海证券此前估算，视频号在2023年的日活跃用户数达到了4.5亿，就已超过快手今年三季度的规模。

快手用户增长，代价是营销费用也持续增加。今年三季度，公司销售及营销开支同比增加15.94%至103.64亿元，增速超过了公司营收增速。其占总收入的百分比由2023年同期的32.0%增至2024年第三季度的33.3%。

快手管理层在业绩会上表示，三季度销售和营销费用增长，主要因为增加了线上营销服务和电商业务的投入。第四季度预计电商用户补贴和在线营销服务投入将增加，销售及营销开支将有季节性增长。

不过，快手在其他方面继续“节衣缩食”，行政开支同比减少11.4%至7.96亿元，研发开支同比小幅增长4.5%至31亿元。

通过增加获客成本，同时通过深化大模型在内容生成、内容理解和推荐方面的整合及应用，快手的用户粘性也得到增强。今年第三季度，快手应用的日活跃用户日均使用时长达132.2分钟，快手应用的用户总使用时长同比增长7.3%，日均直播及短视频播放次数近1100亿。

营销业务保持强势，电商增速放缓

随着用户基数的持续扩大，快手将战略重心转向电商领域，电商板块与线上营销服务以及直播业务一起，构成了公司业务的三大支柱。

今年第三季度，快手的电商业务保持增长态势，不过增幅已不及去年同期。报告期内电商GMV（商品总交易额）为3,342亿元，较去年同期的2,902亿元增长15.1%，创下了单季历史第二好成绩。

今年第三季度，快手其他服务收入同比增加17.52%至41.59亿元，主要是由于电商业务的增长。

快手加大了对电商的投入，在供给侧方面，包括推动斗金计划、启航计划和扶摇计划等战略性新商策略，以及提供更明确的内容电商经营方法论；内容电商方面，针对达人，快手开发了购物团、万人团等营销玩法及工具，并上线了新星计划及爆品计划。

报告期内，平台新入驻快手商家数量同比增长超30.0%，快手电商月均动销商家数同比增长超过了40%，电商月活跃买家数同比增长12.2%至1.33亿。

在线营销业务依然是快手的基本盘，今年三季度线上营销服务收入达到176.34亿元，同比增长20.0%，连续6个季度实现20%以上的同比增长。

快手的直播业务依然在收缩，今年第三季度，直播业务收入为93.38亿元，同比下降3.92%，降幅较上季度进一步收窄。

一个积极因素在于，平台上的主播职业化、机构化的趋势进一步加强，今年第三季度末签约公会机构数量同比提升超40.0%，签约主播数量同比增长超60.0%。

AI成快手增长“功臣”?

快手研发的AI技术，在推动营销服务和电商业务等领域的增长发挥了关键作用。

快手表示，基于AI大模型对营销内容和商品特征的语义理解，平台能为商家做更精准的人货匹配，提升营销转化效率。

在视频生成模型方面，快手于2024年9月发布最新的「可灵AI」1.5版本，增强了画面质量、动态表现和语义响应速度。

在财报电话会上，快手CEO程一笑表示，自6月推出以来，可灵AI已经积累了超过500万用户，并生成了超过5100万个视频和超过1.5亿张照片。9月，可灵AI的月活跃用户数超过150万，有机用户留存率逐月稳步提升。

程一笑还表示，目前可灵AI的商业化单月流水超千万人民币，未来将探索更多元的变现模式，预计明年实现可灵收入规模的快速增长。

此外，公司管理层表示，AI大模型拓展使用到了短视频、直播、评论、广告和电商领域，推动了用户留存、营销支出和电商GMV的改善。