晶丰明源复牌涨停20%，半导体收并购愈演愈烈！

11月5日，晶丰明源（688368.SH）正式复牌，截至发稿，公司涨停20%，报125.78元/股，市值110.5亿元。

消息面，近日晶丰明源发布公告，公司正在筹划以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式购买四川易冲100%股权。

资料显示，晶丰明源曾被评为专精特新“小巨人”，公司是一家专业的电源管理和控制驱动芯片供应商，其产品广泛应用于LED照明、家电、手机、个人电脑、服务器、基站、网通、汽车、工业控制等领域。

2024前三季度，晶丰明源营收10.88亿元，同比增长18.78%。其中，第三季度营收3.53亿元，同比增长17.51%，归母净利润为-2379万元，由盈转亏，且Q3亏损环比也在扩大。

而四川易冲是一家无线充电芯片和解决方案服务商，主要产品是无线充电芯片和智能硬件，下游涉及消费类电子、汽车电子、无人飞行器等产品。

在此次公告被收购前，四川易冲已完成了15轮融资，包括深创投、建信投资、尚颀资本、上汽集团、中金资本、大众交通、蔚来资本、海尔智家等资本参投，投资人阵容豪华。

业内人士指出，四川易冲的芯片是晶丰明源所缺主营产品，此次收购或能完善晶丰明源产品线布局，增强规模效应，未来或能扭转亏损局面。

另外，也有机构认为，两家公司同属模拟芯片赛道，此次联手也符合行业发展的趋势。

海通证券研报指出，模拟芯片行业具有品类多、应用广、人才培养及技术积累所需时间长等特点，从国际头部厂商TI（德州仪器）、ADI的发展史来看，除内生成长外，外延并购也是模拟芯片企业做大做强、实现跨越式发展的必经之途。相较于海外龙头，我国模拟芯片企业整体起步较晚、规模较小，但受益于中国庞大的市场需求因此发展迅速。随着模拟芯片行业库存去化进入尾声、下游市场需求复苏、AI等新兴应用的兴起，模拟芯片行业正在逐步走出底部区间。

值得注意的是，近期半导体领域的并购风潮有愈演愈烈的倾向，并上演了“A吃A”“A吃H”等并购好戏。

比如，富乐德（301297.SZ）公告拟收购关联公司富乐华股份，后者在陶瓷基板领域属于国内翘楚，无论是规模还是盈利能力，富乐华都远高于上市公司富乐德，这也被视为一起“蛇吞象”的交易。

还有双成药业（002693.SZ）拟购买奥拉半导体100%股份；希荻微（688173.SH）筹划购买诚芯微100%股份并募集配套资金；百傲化学（603360.SH）宣布以近四倍溢价收购芯慧联等等。

今年以来，国内出台了一系列重磅政策支持并购重组，其中，“科创板八条”重点提到支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应；“并购六条”也提出支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

在此背景下，新一轮并购重组的宽松周期已然开启，尤其是半导体领域的并购重组，更是受到资本市场的青睐和追捧。

由于品类繁杂、细分市场规模受限等特点，半导体行业一直并购频繁，很多国际半导体巨头也是靠并购式外延发展壮大起来。本次半导体并购浪潮的出现，也将有助于让国产半导体企业借助资本的力量做大做强，早日实现国产替代，与国际巨头抗衡。

这无疑激发了资本市场的想象力，相关并购概念股大幅飙涨。未来，随着政策红利持续释放，更多半导体并购重组案例有望涌现。

不过，针对目前的并购浪潮，也不乏谨慎的声音。

有观点认为，在2015年牛市期间，并购重组同样也是当年的核心主线，尤其是创业板很多公司频频抛出并购计划，令市场沸腾。然而，皆大欢喜的背后，不少公司并购标的资产质量不佳，盈利能力不及预期，上市公司还面临巨大的商誉减值风险，不少公司最后股价大幅下挫，落得“一地鸡毛”。虽然本轮并购重组更关注科技创新，但类似的风险，还值得投资者警惕。