早餐 | 英伟达、苹果跌离新高！拼多多一度涨超 8%，中概股指强势跑赢大盘

隔夜市场概述

美债收益率走高打压美股。标普、道指跌，尾盘一度转涨但失败，标普一个多月以来首次两日连跌。纳指收涨。罗素小盘股指跌 0.7% 后跌幅砍半。英伟达、苹果跌离新高。

工业和原材料板块表现落后，前者受到 GE 航空航天收跌 9.05% 和洛克希德马丁收跌 6.12% 影响，后者受到宣伟公司 (SHW) 收跌 5.34% 影响。必选消费板块表现优异。

中概股指强势跑赢美股大盘。纳斯达克金龙中国指数涨 2.3% 后收涨 0.94%，报 6969.48 点。ETF 中，中国科技指数 ETF（CQQQ）收涨 1.12%，中概互联网指数 ETF（KWEB）收涨 1.37%，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）收涨 2.15%，富时中国 3 倍做空 ETF（YANG）收跌 2.22%。“中国龙” ETF RONDHL CHINA ETF（DRAG）收涨 1.17%。

热门中概股中，拟增发 1,500 万股美国存托股票的老虎证券收跌 13.31%，新东方收跌 1.28%，小鹏汽车收涨 2.03%，理想汽车收涨 3.29%，蔚来收涨 1.75%，极氪收涨 5.59%，京东收涨 1.69%，获贝莱德增持的拼多多涨 8.3% 后收涨 2.92%，房多多收涨 2.46%，B 站收涨 1.34%，美团 ADR 收涨 3.24%，名创优品收涨 5.11%。

麦当劳盘后一度跌超 9%，美国多地麦当劳发生严重的大肠杆菌感染事故，与一家洋葱供应商有关。

星巴克三季度营收、盈利低于预期，暂缓发布四季度指引，盘后一度跌约 7%。

通用汽车涨近 10%，至 2022 年初以来的近三年最高，三季报利好且上调今年盈利指引。

个股新闻

贝莱德三季度大举加仓拼多多美股近 30%

在 10 月 22 日递交美国证监会 SEC 的文件中，贝莱德披露，其拼多多美股存托凭证（ADR）的持仓增至 3,301 万份，在拼多多 ADR 总量中持有比例达到 2.4%。文件显示，因为 9 月 30 日的交易触发了此次持仓披露。

据彭博汇总的数据测算，上述持仓变动意味着，贝莱德今年第三季度增持了 730 万份拼多多 ADR，这一增持股份规模相当于，较二季度末的持仓股份数增长了 28.4%，即加仓将近 30%。

英伟达泡沫会破裂吗？

分析称，基建投资并非终端需求，而只是中间需求，如果没有终端需求的承接，任何基建投资都是不可持续的。N 卡租赁价格的小腿斩意味着作为基建投资的中间需求不可能再无视终端需求而 “永远涨下去”。

伯恩斯坦：特斯拉 Robotaxi 被高估了，而谷歌的 Waymo 被低估了

伯恩斯坦认为，即使特斯拉成为首家获批 L5 全自动驾驶技术的公司，AI 算力的提升可能会让其他公司快速赶上导致特斯拉难以获得超额利润，而谷歌的 Waymo 资产价值在很大程度上被掩盖了，其每周 10 万次的出行量让 Waymo 的年收入可能超过 1 亿美元，且年收入还在迅速增长。伯恩斯坦将特斯拉目标价设为 120 美元/股，较当前股价低了 45% 左右。

非 AI 芯片风向标德州仪器 Q3 业绩优于预期，Q4 指引逊色

德州仪器三季度营收同比下降 8.4%，降幅低于预期，环比增长 9%，工业领域芯片营收继续环比下降，其他终端市场增长；四季度营收指引最多同比降超 9%、EPS 降幅多达 28%，而分析师预计营收同比转增，EPS 降超 9%。盘后股价跌超 2% 后一度涨超 4%。

美妆消费 “红灯”：欧莱雅 Q3 销售放缓加剧，中国等北亚地区同店销售加速下滑 6.5%

三季度欧莱雅销售同比增长 2.8%，增速不到二季度一半，最大业务大众化妆品销售增长由正转负；北亚地区同店销售降幅接近二季度三倍，但日本美妆业务位居海外第一，部分受中国等地游客推动，CEO 称 YSL、Prada 等品牌在华销售强劲。财报后，欧莱雅美股转跌并一度跌近 5%。

泡泡玛特 Q3 营收同比翻番，海外业务营收暴增四倍

第三季度，泡泡玛特电商平台营收同比增长 135%-140%，线下零售店营收同比增长 30%-35%，机器人商店营收同比增长 20%-25%。泡泡玛特此前表示，泡泡玛特已经实现了 “海外再造一个泡泡玛特”。

宏观消息

中国 5000 亿元互换便利（SFISF）“弹药” 就位，中金首次使用该工具进军股市

摩根大通分析表示，SFISF 对券商既有利也有弊，一方面互换和回购成本可能增加盈利/账面价值波动性，另一方面若能够产生正回报将增加股本回报率。此外，大多数券商会利用 SFISF 更多为做市/投资于大盘高分红股。

中国社科院金融所报告建议：发行 2 万亿元特别国债支持设立股市平准基金

据澎湃新闻，报告建议，发行 2 万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及 ETF 的低买高卖来促进市场稳定；适度增加保险公司资金投资股市的比例，提高地方社保基金通过全国社保理事会代管从而间接入市的资金比例；加强证券、基金、保险公司互换便利与央行买卖国债协调配合，实现货币市场与资本市场之间有效联动，央行可在必要时向股市提供低成本的流动性支持。

香港股市卖空活跃度创 2021 年以来最低

Global X ETFs 投资策略师 Billy Leung 表示，中国内地和香港股市的风险回报率目前偏向上行，这意味着现在做空的风险更高，因此做空头寸减少。

资管巨头阿波罗：美联储 11 月可能不降息

阿波罗管理公司首席经济学家 Torsten Slok 预计美国经济将继续增长，通胀可能会重新点燃，这增加了美联储在 11 月会议上可能不得不调整方向，暂停其降息计划的可能性。

摩根大通认为美股未来十年保持强劲，受益于科技和 AI

摩根大通认为推动近期大部分涨幅的美国大盘股仍将是投资组合的支柱，并在未来 10 至 15 年实现 6.7% 的年化回报率，人工智能将在提高生产力和经济增长方面发挥重要作用。分析称，这说明华尔街弥漫不确定性。

市场现在担心的是：年底前，美股买的不够多

11 月市场风险事件集聚，投资者在对冲风险的同时担忧错过抄底良机。过去一周，交易员买入了超过 10 万份的标普 ETF 的 12 月看涨期权，每份合约价较市场溢价超 5%。分析称，从统计数据来看，当市场出现过度对冲时，表现通常不错，股市一年后涨幅的中位数超过 13%。

IMF 下调明年全球经济预期，警告下行风险显著，美国大选或令市场重演 8 月抛售

IMF 维持今年全球经济增长为 3.2% 的预期不变，下调明年的全球经济增长预期至 3.2%，并警告战争冲突、贸易保护主义等风险正在加剧。IMF 赞扬了全球央行在不令经济陷入衰退的情况下遏制了通胀。IMF 警告，美国大选给脆弱的金融市场带来高度不确定性，这有可能令 8 月的市场抛售重演。