挺进“决赛圈”？零跑汽车再获国资溢价战投

由于频获地方性国资及投资机构持续“注血”，国内一二梯队的造车新势力在行业严重内卷环境中还有参与白刃战的资本。

零跑汽车(09863.HK)就是被资本眷顾的一家造车新势力，2022年上市以来，零跑汽车相继获得玛莎拉蒂母公司Stellantis集团高达15亿欧元融资，以及金华市地方国资6.59亿港元的战投。

近日，零跑汽车再次获得浙江当地国资的豪气战投。

浙江国资再度慷慨投零跑

零跑汽车全称为“浙江零跑科技股份有限公司”，在2015年诞生于杭州市。

国内一些地方性车企之所以能持续扩张至全国乃至海外市场，离不开地方政府的大力支持。作为国内造车新势力中的的“重炮手”之一，浙江国资对零跑汽车扶持丝毫不吝啬。

零跑汽车10月9日晚间发布公告称，向武义县金投、金华市产业基金、杭州禾合及湖州信创发行约7021.3万股新内资股，集资26亿元人民币（约28.6亿港元）。

此次发行的内资股每股作价40.8港元，较当个交易日收市价31.6港元溢价约29.1%，新内资股占扩大后股本约4.99%。

不得不说，零跑汽车在一级市场上融资底气足。其在2023年10月引入Stellantis集团战投时溢价为19%，今年1月初向金华市和武义县发行的内资股溢价更是高达约70%。然而，当时零跑汽车股价“底气”却不足，两次高溢价融资消息公布后股价均遭遇下跌。

此次溢价引入国资战投，零跑汽车的股价没有延续前两次的走势，10月10月早盘高开，截至发稿上涨为3.8%，涨幅甚至不及小鹏汽车(09868.HK)、蔚来(09866.HK)及理想汽车(02015.HK)这三家造车新势力。

在本次战略融资中，四家投资方均由当地国资控股。零跑汽车表示，内资股认购事项将为建立及加强公司在武义县、金华、杭州及湖州潜在的商业和产业合作奠定基础。这类商业和产业合作，将惠及公司以及武义县、金华、杭州及湖州的地方经济。

对于融资用途，零跑汽车计划将约75%用于研发新电动车型及升级现有车型；及约25%用于补充营运资金及一般公司用途。

销量激增，挺近“决赛圈”？

我国汽车行业已迈入了存量竞争的新时代，除造车新势力外，传统车企亦在发力新能源汽车，导致新能源汽车市场竞争进入白热化阶段。

价格战是市场竞争加剧的主要形式之一，近日乘联分会秘书长崔东树发文称，今年1-9月全国乘用车降价195款，超过2023年全年的150款的规模，也大幅超越了2022年的95款的降价总规模。

随着行业竞争白热化加剧，现金流压力大的中小企业会进一步被出清，对于头部车企来说，大环境亦充满挑战。很多业内人士认为，行业竞争会导致未来国内只剩下3-5家车企，哪家企业最后能进入“决赛圈”，充满不确定性。

因此，对于造车新势力来说，在市场上拼杀不仅要有硬实力，还要有足够的“弹药”才不会被市场出清。今年6月末，零跑汽车的现金及现金等价值不到100亿元，与理想的800余亿及蔚来的近250亿有不小的差距，储备现金略显不足。

与很多中低端领域的造车新势力不同，零跑的硬实力更强，其是国内具备全域自研自造能力的科技型智能电动汽车企业，业务范围涵盖智能电动汽车整车设计、研发制造、智能驾驶、电机电控、电池系统开发以及基于云计算的车联网解决方案。

得益于不断改善升级产品，零跑汽车销售状况在行业中表现较佳，8月及9月销量明显提速。今年9月，零跑汽车交付3.38万台，同比飙升113.7%，再创月交付量的历史新高，力压蔚来、小鹏及哪吒成为造车新势力销量排名第二的车企，站稳行业第一梯队。

1-9月，零跑汽车累计交付17.29万台，同比增长94.6%，整体增长势头强劲。

业内人士指出，零跑汽车凭借全域自研构建成本优势，并在2023年调整产品策略，推出“纯电+增程”双动力车型，成为首家同时拥有两类车型的新势力车企。其靠极致的品价比和竞争力强的车型，赢得了市场。

不过，零跑汽车虽然处于高速增长阶段，但规模效益仍有待提升，加之研发等方面继续维持重投入，公司仍处于亏损泥潭中。公司上半年收入同比增长52.2%至88.45亿元，净亏损22.12亿元，同比小幅收窄2.8%。亏损没有显著收窄，主要原因是零跑汽车上半年特别是第二季度增加了研发投入，包含未来新车型开发以及加大了智能驾驶技术的开发投入。

有业内人士认为，电动车企业盈亏平衡点要到50万辆的规模，零跑汽车年交付量距离50万还有不小的差距，因此要实现盈利还需要继续扩大规模效益。

零跑汽车雄心勃勃，CEO朱江明近日表示，未来至少要做到月销30万台，年销量在400万台左右，才是真正实现的目标。

零跑汽车在半年报中表示，“会在接下来的2年中，进一步在市场推出有竞争力的车型。公司已启动并正在实施「端到端大模型」智驾技术和应用的开发，并计划于2024年及2025年推出相关的应用。”