【IPO前哨】刘强东再扩资本版图，京东工业估值67亿美金

快递小哥的“好兄弟”刘强东创业之路颇具传奇色彩，成为电商大佬的他野心勃勃，培育出了多家大型企业。

刘强东的资本版图越做越大，除京东集团(09618.HK)外，京东健康(06618.HK)、京东物流(02618.HK)、达达集团(DADA.US)也均成功上市。此外，京东数科和京东工业也正冲刺资本市场。

本文主角京东工业，是刘强东涉足工业供应链的主要平台，该公司过去几年与其他京东系公司一样发展迅速，成为刘强东扩大商业版图的重要一环。

近日，京东工业再次在港交所递表，拟于港交所主板挂牌上市，美银、高盛、海通国际为联席保荐人。

获中东财团入股，估值67亿美金

京东工业成立于2017年，由京东集团孵化而来，通过建立数智化工业供应链基础设施，为客户提供跨场景、跨品类的工业品以及技术与服务供应。

基于端到端的数智化基础设施的基础，京东工业形成了“太璞”这一数智、商品结合的全链路数智化工业供应链解决方案，帮助客户自上而下地实现其工业供应链的转型并提高采购效率。

京东工业表示，公司采用与众不同的商业模式，以轻资产模式在多个终端市场进行扩张。公司的能力具备可复用性，可实现跨行业、跨品类、跨场景及跨地域。

2020年以来，京东工业获得两轮融资，投资方有来自中东的资本。

2020年8月，GGV、红杉中国及CPE等公司合计向京东工业投资了2.3亿美元；去年3月，京东工业获得Mubadala、42XFund、M&G、BPEA EQT及红杉中国在内的投资者合计达3亿美元的融资，投后估值为67亿美元，折合人民币约470亿元。

资料显示，Mubadala是阿布扎比主权基金，其资产管理总规模达2760亿美元，为中东第五大主权财富基金。42X基金则是阿联酋人工智能与云计算公司G42旗下的成长基金，该基金初期规模为100亿美元，专注于在新兴市场投资于新技术。

IPO前，京东集团合计持有京东工业77.32%股权；京东工业主席兼非执行董事刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%。

经调整利润增长迅速，交易平台业务表现不佳

在京东系技术及供应链等多个领域的加持下，京东工业发展迅速，站上了行业之巅。

按2023年的交易额计，京东工业为中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1%。同时，京东工业是中国MRO采购服务市场的最大参与者，按2023年的交易额计，京东工业排名第一，规模是第二名的两倍。

京东工业的客户群也相当庞大，截至2024年6月30日前的12个月内，其服务超过9900个重点企业客户。

在2024年上半年，公司的重点企业客户包括约50%的中国《财富》500强企业及逾40%的在华全球《财富》500强企业。

得益于客户规模的增长，京东工业的业务显著增长。2021年至2023年，交易额由174亿元增长至261亿元，重点企业客户由6300家增长至9500家。

业务扩张推动了京东工业收入的增长，2021年至2023年，公司持续经营业务收入分别为103.45亿元、141.35亿元及173.36亿元，期内利润分别为-12.59亿元、-12.69亿元及479.9万元，经调整净利润分别为4.41亿元、7.66亿元及9.01亿元。于2024年上半年，公司收入及净利润亦取得显著增长。

按收入划分，京东工业有商品收入及服务收入两大主业。2021年以来，该两大业务的收入均保持稳步增长。

然而，服务业务领域的交易平台业务收入开起了倒车，2023年及2024年上半年收入均出现下跌，跌幅明显。在京东工业交易平台上，第三方商户可以直接销售自己的商品给客户，京东工业从中收取佣金及平台使用费。

对于2024年上半年交易平台业务收入下滑的原因，京东工业表示“主要归因于交易平台交易额减少及对平台使用费进行的定价调整。”这背后，或是市场竞争激烈所致。

对于上市所得款未来计划，京东工业将资金用于增强全链路数智化供应链解决方案，投资于数据分析、算法、分布式搜索和高并发数据库能力等技术基础设施和中台能力，跨地域的业务扩张，以及潜在战略投资或收购等。