超预期又如何？IBM的“软件基石”红帽业务增长放缓致盘后暴跌

TradingKey - 周三，美国科技巨头IBM发布了第三季度财报，尽管公司在营收和每股收益上双双超出了华尔街的预期，并上调了全年自由现金流指引这一重大利好，但备受市场关注的红帽（Red Hat）部门营收增速放缓的表现却令人失望。这引发了那些将软件业务视为IBM未来增长关键引擎之一的投资者的深切担忧，並导致公司股价在财报发布后的盘后交易中不涨反跌，跌幅约为6%。

财报显示，IBM 第三季度实现营收 163.3 亿美元，高于LSEG分析师普遍预期的 160.9 亿美元；调整后每股收益达到 2.65 美元，同样显著优于预期的 2.45 美元。

IBM同时还上调了全年自由现金流指引，预计将达到140亿美元，高于此前预期的 135 亿美元及华尔街预测的 136 亿美元（据 FactSet 数据）。IBM同时重申按固定汇率计算收入增长率将“超过”5%，与此前“至少”5%的预期相比更为乐观。

首席执行官Arvind Krishna在新闻稿中表示：“全球客户继续利用我们的技术和领域专业知识来提高其运营效率，并通过人工智能创造真正的商业价值。”

IBM的咨询部门近年来已因客户对整体经济环境的担忧而受到冲击，软件业务的增长遂成为投资者关注的焦点。

然而，作为IBM软件战略核心支柱的红帽部门，其销售额增速从上一季度的16%放缓至14%。

在财报发布前，Stifel分析师就曾指出，IBM软件业务的增长情况是投资者在“季节性疲软”的第三季度财报发布前关注的“焦点”。

Running Point Capital首席投资官Michael Ashley Schulman表示：“Red Hat 收入和软件销售的放缓……会让一些原本希望在这个高利润领域加速增长的人感到失望。”

首席财务官Jim Kavanaugh试图安抚市场情绪，公司仍然预期红帽的增长“将达到 15% 左右，尽管处于低端”，并重申红帽是IBM软件增长战略的“基石”。

在备受关注的AI业务方面，IBM首席执行官Arvind Krishna透露，公司的AI业务规模目前已超过 95 亿美元，高于第二季度的 75 亿美元。

但深入分析其结构会发现，这部分AI业务收入中，约80%的订单来自咨询部门，软件部门仅贡献了其余的20%。众所周知，咨询业务通常利润率低于软件业务，并且项目周期更长、执行风险也更高。

公司首席财务官Jim Kavanaugh对此表示，越来越多的AI订单正在转化为实际收入，因为客户正在将AI项目投入生产阶段，并称这正推动咨询业务的增长出现拐点。

此外，财报显示IBM基础设施部门在本季度表现亮眼，收入同比大幅增长17%，达到35.6亿美元。

Kavanaugh解释道，新款大型机搭载了专为AI应用设计的芯片，正被金融行业广泛采用，使其在采用AI技术的过程中能够保持严格的数据驻留和加密规则。