美国和中国：谁将率先行动？– MUFG

过去一周，关于关税的情况依然缺乏明确性，包括美国和中国是否会最终坐下来至少开始谈判。如果说有什么变化，那就是在边缘上出现了一些升级，针对面向中国市场的英伟达AI芯片的限制导致风险情绪有所抛售，同时美国对中国制造的集装箱船收取港口费用的提案进一步征求意见，MUFG的外汇分析师指出。

关税紧张局势加深，美国与中国的谈判依然遥远

“尽管中国根据最新的新闻报道设定了一些初步的谈判条件，但两国之间的鸿沟似乎仍然相当大。值得注意的是，预期的分歧似乎并不仅限于中国，来自日本和美国的关税谈判后会议的解读也存在显著差异。”

“本周，市场最重要的关注点可能是特朗普总统与美联储主席鲍威尔之间的分歧将如何进一步发展，因此也进一步引发了对美国例外主义和美国机构神圣性的担忧。上周，美联储主席鲍威尔对美联储基金利率的路径表达了相对鹰派的态度，强调美联储需要确保关税带来的单次价格上涨不会最终导致持续的通货膨胀增加。”

“有趣的是，这一观点与联邦公开市场委员会（FOMC）的一些其他成员如沃勒（Waller）州长的看法有所不同，后者更关注关税单次价格影响对美国经济增长的下行风险。鲍威尔主席的这些言论引发了特朗普总统的重大反应，白宫据报道正在寻求在鲍威尔主席任期结束前（2026年）将其免职的方法。我们认为特朗普没有法律权力这样做，但任何迹象表明这将被强行推进，肯定会对市场和美元产生重大影响。”