欧元飙升，美元遭遇历史性下跌 – 德国商业银行

欧元兑美元飙升至多年高点，因为市场对关税暂停的乐观情绪逆转，并对美国的政治和制度风险愈发谨慎。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，贸易不确定性、美联储独立性以及温和的通胀数据对美元造成了沉重压力。

关税暂停未能平息结构性担忧

“在周三的突然反弹后，市场昨天再次进入风险规避模式，给美元施加了压力。美元在贸易加权基础上下跌了近2%，而欧元兑美元上涨了2.3%。自千年之初以来，美元仅在六天内的跌幅超过了昨天，而欧元在同一时期内则是兑美元的第十个最佳交易日。今天早上，欧元兑美元交易价格超过1.13，强于自2022年初以来的任何时候。”

“首先，市场对周三关税暂停公告的积极反应可能被过度解读。昨天，市场意识到虽然这意味着局势的暂时缓解，但结构性问题并未改变。此外，未受关税暂停影响的进口量也相当可观。如果将来自墨西哥、加拿大和中国的进口以及不来自这三个国家的汽车进口相加，这些进口就占美国进口的近50%。而且，对中国的关税率又被提高。”

“其次，美国最高法院首席法官约翰·罗伯茨（John Roberts）暂时支持美国总统，允许他解雇所谓独立机构的负责人。这对资本市场来说可能听起来并不特别有趣，直到你意识到美联储也属于这一类别。相关的两个案件现在可能会被最高法院审理，这增加了美联储的独立性可能会受到显著且不可逆转损害的风险。”