新西兰储备银行：保持谨慎 - 渣打银行

纽储行将利率下调25个基点至3.50%，符合2月份的指导和我们的预期。声明语气稳健：指出下行风险，但没有急于重新定价周期。标准 Chartered 的经济学家巴德尔·阿尔萨拉夫和尼古拉斯·基亚指出，除非数据或全球需求急剧恶化，我们仍预计在5月份再降25个基点。

坚持原定计划

“新西兰储备银行（RBNZ）在4月9日的货币政策审查中将利率下调25个基点至3.50%，符合之前的指导和我们的预期。声明的语气明显更加谨慎，最近全球贸易壁垒的增加被视为对全球和国内活动的明显下行风险。尽管如此，委员会保持了灵活性，指出在“适当的情况下”有进一步放松的空间，但没有预先承诺放松的速度。我们认为这反映出一种倾向，即调整周期，而不是急于推进。”

“RBNZ 强调，之前放松周期的全部影响仍在持续，提供了谨慎推进的空间。重要的是，RBNZ 在关于汇率的表述上没有变化，表明对纽元水平没有立即的不适感——即使在最近贬值将货币推至2020年3月以来的最低点之前。决策后，纽元/美元最初上涨约25个点，因没有鸽派意外，但随着更广泛的风险情绪和与贸易相关的不确定性仍然是主导市场驱动因素，回吐了涨幅。”

“我们预计在5月份会有后续的25个基点降息。虽然全球贸易紧张局势带来下行风险，但我们认为RBNZ将关注这些风险多快传导到国内数据。简单来说，尽管存在更大幅度调整的风险，但我们认为委员会更倾向于稳步放松，除非外部环境急剧恶化。”