澳洲联储：标准渣打银行认为可能即将降息

我们维持澳大利亚储备银行在2月18日会议上降息25个基点的观点。紧张的劳动力市场对我们2025年澳储行降息100个基点的预期构成下行风险。掉期市场预计2月份澳储行降息约22个基点，这应会限制因降息导致的澳元疲软。短期内风险回报可能偏向澳元兑美元上涨，特别是如果澳大利亚免受美国关税影响，渣打银行外汇和宏观策略师Nicholas Chia报告称。

短期内风险回报可能偏向澳元兑美元上涨

"我们维持澳大利亚储备银行（RBA）将在2月18日会议上以降息25个基点开启其降息周期的观点，将现金利率降至4.10%。虽然核心通胀——以修正平均CPI通胀（第四季度：同比+3.2%）为代表——仍高于澳储行的2-3%目标，但我们认为央行将通过指出经济状况大体符合其预期来为降息辩护。2024年第三季度GDP增长（同比+0.8%）弱于澳储行的预期，而劳动力市场比其预期更为紧张，这应能缓解其对经济活动突然放缓的担忧。"

"我们认为终端利率可能高于我们对2025年的预测（3.35%）。劳动力市场相对于之前的澳储行紧缩周期一直很紧张：劳动力参与率达到了创纪录的水平（67.1%），失业率在2024年底保持在4%的高位，减轻了央行大幅降息的压力（图1）。这也可能是澳储行在价格稳定和充分就业之间管理急性政策权衡的双重任务的结果。我们怀疑澳储行会在货币政策上提供实质性的前瞻指引，因为在将利率恢复到中性水平之前，它需要对通胀放缓过程有更多的明确性，其估计中性利率在3%-4%之间。"