11月成屋销售上升，市场预期今后美联储宽松政策步伐将更为谨慎

概括
成屋销售活跃，但负担能力问题仍维持
11 月成屋销售增长 4.8%，为连续第二个月增长。近期成屋销售回升反映了夏末抵押贷款利率的暂时下降。总而言之，由于买家面临融资成本上升、房价高企和供应稀缺等问题，成屋销售继续缓慢增长。11 月份 415 万套销售速度比 2021 年的峰值低 37%，与 2020 年 5 月疫情期间的低点持平。

随着 12 月美联储会议上降息 25 个基点，美联储目前已将联邦基金目标区间下调 100 个基点。然而，抵押贷款利率在过去几个月中大幅上涨，目前徘徊在 7% 左右，接近美联储 9 月首次开始放松政策之前的水平。抵押贷款利率主要跟随长期国债收益率，后者最近有所上升，同时由于选举相关政策不确定性增加、通胀进展停滞以及经济增长步伐依然稳健，市场预期未来货币宽松步伐将更加谨慎。尽管稳健的宏观经济背景应能防止经济活动大幅萎缩，但高利率环境可能会持续下去，并进一步对住宅部门构成挑战。