法国主权债券和股票双双受挫，若法国政治形势进一步恶化将打压欧元

周三，法国主权债券和股票遭受重创，投资者对有争议的预算草案的担忧加剧，该草案可能会推翻法国总理米歇尔·巴尼耶领导的政府。随着其中引发的分歧升级，法国债务息差扩大至 2012 年以来的最高水平。尽管出现动荡，但欧元仍保持相对弹性，这得益于月底需求、美联储12 月降息预期增强以及美债收益率下降。

宏观经济方面，10 月美国PCE价格指数平减指标符合市场预期，月率 0.3%，年率 2.8%。该数据符合彭博预期，并证实了市场分析师的预测。除此之外，美国上周初请失业金人数减少幅度超过预期，凸显了劳动力市场的强劲。

从整体上看，也可能从政治角度看，此次数据增强了市场对美联储可能在 12 月会议上选择降息 25 个基点的预期。因此，美元略显疲软。尽管我们认为核心通胀率非常坚挺，但市场对通胀的担忧目前已经减弱。

然而，风险状况仍取决于11月份美国通胀和就业数据的最新指标，这将更明确地改变美联储降息决定的概率，要么高于75%，要么低于50%。

如果法国的政治环境进一步恶化，法国政府债券价格很可能会暴跌，并拖累欧元下跌。

10 年期债券相对于德国的利差折线图，百分点显示法国债券息差达到欧元区危机以来的最高水平

极右翼国民联盟领导人玛丽娜·勒庞已成为法国政治形势当中的关键人物。由于其政党在众议院拥有重要影响力，其动向对于任何谴责动议的成功都至关重要。在周一与总理米歇尔·巴尼耶会面后，勒庞表达了不满，称巴尼耶对她保护法国民众免受增税影响的要求没有回应。她重申，如果其要求得不到回应，她将抨击政府。