美国股市在“美国例外论”中高歌猛进，但意外得是科技股风光不再

上周，美国股市大幅上涨，标准普尔 500 指数上涨 1.7%，这得益于工业股和小型股的强劲表现。这些板块受到特朗普政府即将上台后有望带来良好商业环境和放松监管的鼓舞，引领了市场的上涨。

然而，科技板块并未跟随上周的整体上涨趋势，通常以推动指数增长而闻名的科技股表现不佳。值得注意的是，信息技术板块表现落后，成为周五标准普尔 500 指数中表现最差的板块。科技领域充满了戏剧性：英伟达最近的收益让投资者开始思考人工智能对市场动态的影响是否可持续。

进一步加剧了科技行业的动荡，“七巨头”在监管不确定因素的冲击下艰难前行。尤其是 Alphabet，它面临着可能被拆分的迫在眉睫的威胁，美国司法部建议采取一些激进的补救措施，比如剥离谷歌的 Chrome 浏览器并修改其默认设置协议，这一措施可能会极大地重塑这家科技巨头的未来。

尽管科技股出现这些震荡，但整体市场情绪仍然十分乐观，华尔街弥漫着复兴和活力的气氛。本周的市场动态生动地描绘了一幅既充满挑战又充满韧性的图景，在迎接新经济时代的战略转变中，市场形势尤为突出。

根据最新的全球资金流向监测机构 EPFR 最新数据显示，以美国为重点的股票 ETF 和共同基金表现亮眼，今年流入资金达到天文数字 4480 亿美元。按地区划分，美国股市连续第七周流入 164 亿美元。相比之下，新兴市场股市连续第六周流出 18 亿美元，而欧洲则继续下跌，连续第八周流出 36 亿美元。

随着美国市场继续蓬勃发展，与全球投资环境形成鲜明对比。曾经备受推崇的“不容错过中国经济腾飞”的叙事最初被视为刺激经济驱动增长的必胜之道，但如今已摇摇欲坠。曾经被誉为战略杰作的战略已沦为许多人眼中的投机过度，经常被批评为哄抬股价、抛售股票的骗局。同样，欧洲市场也难以跟上美国市场的经济活力，但落后于美国市场，缺乏推动其前进的必要潜在经济动力。这种分歧凸显了蓬勃发展的美国金融格局与正在努力应对自身经济挑战的全球其他地区之间在活力和潜力方面的明显差距。

更为复杂的是，中国和欧洲都可能面临长期经济停滞。如果特朗普总统提议的加征关税政策生效，这一迫在眉睫的威胁可能会加剧，从而可能加剧这些经济体面临的挑战。

这种全球经济形势出现分歧凸显了投资者对美国金融市场围绕“美国例外论”叙事的动态弹性和增长潜力的明显偏好。在驾驭错综复杂的国际金融时，投资者尤其热衷于利用美国市场继续提供的良好机会。

与此同时，比特币表现耀眼，接近 10 万美元大关，刺激投资者和投机者的想象力。

美国方面，经济活力进一步增强，11月份标普采购经理人指数创下2022年4月以来的最快上升速度，服务业表现尤为明显。

欧洲呈现了截然不同的经济景象。采购经理人指数调查描绘了一幅萎缩的图景，并由于欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对欧盟内部贸易威胁升级发出警告而得到证实。

美元因欧元和英镑的抛售而上涨，升至近两年来的最高点，而欧洲政府债券则在货币动荡中上涨。