匈牙利福林：匈牙利央行是否必须干预？- 德国商业银行

相对于东欧同行，匈牙利福林正在加速贬值，尤其是在第三季度 GDP 出现负值之后。匈牙利福林兑欧元区货币已突破 405 水平，似乎正朝着 410 大关迈进。德国商业银行对 2025 年底欧元/匈牙利福林汇率的预测是 415.0。但是，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师塔塔-高斯（Tatha Ghose）指出，目前的发展似乎并不是朝着这一目标有序前进。

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在避险事件中，福林容易出现较大波动和高比值波动，并可能有些失控，需要匈牙利央行（MNB ）采取紧急应对措施。在这种情况下，利率传导可能成为通货膨胀的主导驱动因素--因此，匈牙利央行（MNB ）应该喜欢及早阻止事态发展。

我们所说的干预，是指匈牙利央行可能不得不出面进一步口头调整其货币政策指导--可能警告说，一旦形势恶化，将逆转为加息。

如果事情朝着这个方向发展，政府在媒体上的支持将至关重要。政府官员的任何自相矛盾的言论都可能迅速产生不稳定的影响。此后，如果市场状况因外部原因持续恶化，欧元/匈牙利福林达到比如说 420，那么实际加息将变得必要。即使严格来说，加息对通胀率目标并非必要，但对汇率却是必要的--因为这是市场考验央行的方式。