第三季度 GDP：美国经济继续稳步增长 - 富国银行

摘要

2024 年第三季度，实际 GDP 较上一季度稳步增长 2.8%。与去年同期相比，第三季度产出增长 2.7%，高于 2010-2019 年上一次经济扩张期间 2.4% 的年增长率。

消费者支出再次成为焦点。第三季度总体支出保持稳健，实际个人消费支出 (PCE) 以 3.7% 的年率增长。

第三季度投资支出也表现强劲，实际企业设备支出增长超过 11%。尽管如此，知识产权产品支出基本持平，而建筑（即非住宅建筑）则出现小幅收缩。

我们预计美国经济将在未来几个季度继续扩张，尽管不如最近那么强劲。下周选举后的政策变化可能会导致我们的预测发生变化。一旦我们知道选举结果，我们可能会对我们的预测做出一些修改。我们的年度经济展望网络研讨会定于 11 月 21 日星期四举行。

2024 年第三季度实际 GDP 再次稳步增长

今天上午发布的数据显示，2024 年第三季度实际 GDP 环比增长 2.8%。这一结果略低于彭博共识预测的 2.9% 的增长率。尽管如此，第三季度实际 GDP 同比仍增长 2.7%，高于 2010-2019 年上一次经济扩张期间的 2.4% 的年增长率。简而言之，美国经济继续稳步增长。

消费者支出再次抢尽风头。第三季度总体支出保持稳健，实际个人消费支出 (PCE) 以 3.7% 的年率增长。这是六个季度以来最快的增长速度，具体数据表明，各类别的支出都十分广泛——商品实际支出年化增长率为 6.0%，而服务消费增长速度与第二季度相当稳定（+2.6%）。家庭购买力已经减弱，再次变得更加依赖收入增长。然而，尽管劳动力市场已经显示出放缓的迹象，但收入增长仍然支持着消费。过去一年，实际可支配个人收入和支出均增长了 3% 左右。家庭继续面临相当大的挑战，物价仍然居高不下，但这似乎并没有阻止他们消费。

上个季度，企业的支出也增加了，但投资支出的增长并不一定预示着资本支出的再次回升，因为具体细节有些复杂。大部分增长归因于实际设备投资，该投资在第三季度增长了 11.1%。然而，根据之前发布的耐用品数据，其中略多于一半来自运输设备，最有可能是飞机方面的支出。设备方面其他大部分强劲增长都与信息处理设备支出增加有关，这在原本低迷的环境中是一个亮点。在其他方面，知识产权投资仅略有增长，结构投资下滑。然而，我们预计，在即将到来的总统大选、美联储进一步放松政策以及一些设备需要更换的事实下，经济环境将越来越支持资本支出。

9 月份的月度实际 PCE 数据定于明天发布。今天公布的第三季度实际 PCE 年化增长率为 3.7%，这意味着 9 月份实际消费者支出猛增 0.6%，前提是 7 月和 8 月的支出数据没有上调。换句话说，经济似乎以强劲势头进入了第四季度。但强劲的增长率可能对美联储的通胀斗争产生一些负面影响。今天上午的数据显示，第三季度核心个人消费支出平减指数环比年化上涨 2.2%，略高于市场普遍预期的 2.1%。这一季度增长率意味着 9 月份核心个人消费支出价格环比上涨 0.3%，略高于市场普遍预期的 0.2%。

我们预计美国经济将在未来几个季度继续扩张，尽管增长速度不如最近那么强劲。我们还预测，核心个人消费支出通胀率（8 月份同比上涨 2.7%）明年将缓慢回落至美联储 2% 的目标。话虽如此，下周大选后的政策变化可能会导致我们的预测发生变化。一旦我们知道大选结果，我们可能会对我们的预测做出一些修改。我们的年度经济展望网络研讨会定于 11 月 21 日星期四举行。