美联储降息50个基点的预期淡出，通胀数据成为焦点

周一亚洲股市开盘高开，投资者对美国就业报告的强劲表现感到兴奋，这份非农就业数据甚至让最乐观的预测者措手不及。劳动力市场表现出所有正确的趋势——就业岗位激增、失业率下降、工资稳步增长，这实现了难以捉摸的“金发姑娘”平衡：不太热，也不太冷，对市场来说刚刚好。

结论是什么？备受争议的美联储下个月降息 50 个基点预期正式取消。相反，交易员们押注未来几次会议将进行两次小幅降息，每次降息 25 个基点。这一转变推动美元飙升，长端美国国债收益率飙升，随着美国经济复苏成为焦点，任何挥之不去的衰退担忧都迅速退散。

但关键在于：美联储在经济强劲时降息，这颠覆了通常的在经济陷入困境时降息的做法。难怪股市上周末大涨，科技股领涨。

随着通胀保持平稳且美国经济意外持续向好，股市将迎来上涨。

真正的考验将在本周晚些时候的 9 月通胀数据。美联储下次会议的近期市场定价取决于这些数据。如果通胀略强于预期，美联储11 月的利率决议可能会进入维持利率不变还是降息 25 个基点的两难选择。我们都知道，当这些先发制人的降息“利好”开始消失时，市场反应有多快，当交易员纷纷调整头寸，股市可能会大幅回落。

与此同时，大宗商品市场也火爆起来。短短三周内，受供应链问题、美国东海岸港口短暂罢工和中东紧张局势的影响，金属、石油、谷物等所有商品的价格都飙升了 10% 以上。最大的问题是：这只是地缘政治风险引发的昙花一现，还是随着中国重回市场，全球需求正在悄然增加？如果大宗商品价格继续攀升，通胀担忧可能会再次出现，这使得本周通胀数据变得更为关键。

亚洲投资者应该准备好利用这一势头。日经期货显示，受日元走弱推动，日本股市开盘强劲，但整体市场正谨慎关注美国债券收益率上升和油价上涨。美债收益率上升和美元走强可能会收紧全球金融环境，从而可能打压最初跟风交易后的兴奋情绪。

美元飙升超过 2%，创下两年多以来的最佳单周表现。布伦特原油飙升 9%，创下 1 月以来最强劲的一周表现。道琼斯指数创下历史新高，传递出一个明确的信息：多头占据主导地位。但随着通胀数据即将公布，地缘政治风险仍在酝酿，本周的市场形势注定难以预测。系好安全带吧！